【现货】现货稳中有涨。华东螺纹指导价维稳至3220元每吨，实际成交价维稳至3060元每吨。10月合约期货升水现货17元，华东热卷+30至3270元每吨，主力合约贴水现货73元每吨。
【供给】铁水回升，废钢日耗下降。铁水环比+1.1万吨至245.4万吨，废钢日耗环比-1万吨至52.7万吨。五大材产量环比+7.9至884万吨。螺纹钢产量+4.3万吨至233.4万吨，热卷产量+1.8万吨至319.3万吨。钢厂维持去库，库存绝对值回到季节性低点，支撑钢厂产量维持高位。
【需求】受产量上升，以及五一终端补库影响，本期表需新高。五大材表需+44.6万吨至971万吨。螺纹钢表需+32万吨至292万吨；热卷表需+8维稳至322.7万吨。
【库存】五一节前补库，去库较好。五大材环比-87万吨至1447万吨；其中螺纹-58.3万吨至644万吨；热卷-13.4万吨至354.3万吨。
【成本和利润】焦炭第二轮调涨受阻，成本持稳。高炉钢厂螺纹钢维持50元每吨利润，热卷维持100元每吨利润。电炉钢厂亏损。
【观点】中美将在瑞士会谈，释放缓和信号。市场情绪向上修复。周度数据显示，五大材产量小幅增加，维持较好去库。本周钢材出港量维持高位。现实偏紧，预期偏弱。季节性看，目前低库存为钢价提供支撑，在预期悲观情况下，低库存更多表现为基差走强。但如果需求预期转好，低库存能给绝对价格提供向上弹性。螺纹钢波动区间参考3100-3300；热卷波动区间参考3200-3400。操作上，考虑产量高位，表需见顶，需求如果走弱钢厂有减产预期。单边操作暂观望为主。套利关注多材空原料套利操作。
