【期现】昨日焦炭期货震荡下跌走势，焦炭2505合约下跌130.5元/吨（-8.15%）收盘1470.5，焦炭主力2509合约下跌36元/吨（-2.34%）收盘1502，5-9价差走弱至-32。焦炭在前期连续提降十一轮后，现货首轮提涨落地，但第二轮提涨遇阻。截至5月6日收盘，汾渭吕梁准一级冶金焦出厂价格报1210元/吨，环比持平，对应厂库仓单1493元/吨，基差-9；日照准一级冶金焦贸易价格报1360元/吨，环比持平，对应港口仓单1503元/吨（对标），基差+1。
【利润】截至4月30日，全国平均吨焦盈利-6元/吨；山西准一级焦平均盈利19元/吨，山东准一级焦平均盈利50元/吨，内蒙二级焦平均盈利-50元/吨，河北准一级焦平均盈利52元/吨。
【供给】截至4月30日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.0万吨/日，周环比+0.2，247家钢厂焦炭日均产量47.4万吨/日，周环比-0.1，总产量为114.4万吨/日，周环比+0.1。
【需求】截至4月30日，247家钢厂日均铁水245.42万吨/日，周环比+1.07万吨/日，折算焦炭需求116.86万吨/日，日均供需差环比+0.52万吨/日。周焦炭需求小幅提升，表需继续增加。
【库存】截至4月30日，焦炭总库存1065.0万吨，周环比-1.7，其中，全样本独立焦企焦炭库存99万吨，周环比-5.9，247家钢厂焦炭库存675.2万吨，周环比+8.9，港口库存290.8万吨，周环比-4.7。
【观点】节前焦炭现货第二轮提涨遇阻，目前处于博弈阶段，考虑到焦煤偏弱状况，第二轮提涨或难以落地，节后焦炭出厂价格短期以稳为主，港口贸易价格稳中偏弱运行。供应端，由于下游铁水走高，焦企订单较好，开工持续提升，焦化利润也有所修复；需求端，节前铁水已达245万吨/日以上，钢厂加大补库，4月份也一直给贸易商期现套利机会，对于焦炭需求有一定支撑，需要关注后期铁水是否有回落可能。库存端，焦化厂库库存持续走低，港口库存小幅回落，钢厂库存走高，由于市场普遍对于后市谨慎，下游补库需求难有较大增量。尽管焦炭基本面有所好转，但焦煤弱势、产能过剩和焦企缺乏定价权，是造成焦炭弱势下跌的主要原因。策略方面，考虑到期货盘面提前兑现了焦炭提涨2轮以上的预期，而现货第二轮提涨难以落地，宏观方面关税战有缓和迹象，7日上午央行、证监会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，预期好转，产业方面部分钢厂已经公布后期限产计划，成材基本面好于煤焦，建议多热卷空焦炭策略继续持有，关注粗钢压减落地情况。
