【期现】截至7月2日，主力合约收盘价报1612元，环比上涨9元，主焦煤（介休）沙河驿报1760元，环比持平，期货贴水148元。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1565元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1640元，环比持平，期货升水（蒙3）47元，期货贴水（蒙5）28元。下游钢焦企业按需采购，贸易商等中间环节观望为主，短期驱动不足。
【供给】截至6月28日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比+7.75至822.32万吨，精煤产量周环比+7.1万吨至448.6万吨。产地前期停产煤矿逐步复产。
【需求】截至6月28日，247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，周环比-0.1，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.2万吨，周环比+0.3。总产量预估+0.1至117.7万吨。
【库存】截至6月28日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）环比+30.6至3355.7万吨。其中，523家矿山库存环比+6至459.2万吨，110家洗煤厂环比-5至79.9万吨，全样本焦化厂-9.8至912.3万吨，247家钢厂环比-5.4至748.9万吨，16港+17.1至843.8万吨，甘其毛都口岸+27.6至311.6万吨。
【观点】煤矿积极复产，但安监仍对产量释放有一定制约，下游钢焦企业刚需补库，贸易商多观望为主，短期反弹驱动不强。澳洲煤矿大火影响部分准一线焦煤远期报价上涨至240-245美金左右，周环比上涨5-8美金，但是国际市场目前供给充足，进一步上涨空间暂有限，但对国内焦煤有一定托底作用。当前焦煤上行缺乏驱动，且7月钢厂检修或影响需求回落，建议前期多卷空煤策略继续持有，上方压力位或在1660附近。
