【期现】
现货（以蒙5为例）环比-10至1677元，焦煤主力合约1664元，基差环比-10至13元。现货价格来看，主焦煤山西煤现货仓单环比-60至1770元，主焦煤（蒙3）沙河驿现货价格环比-10至1565元。
【供给】
汾渭样本来看，周度供应环比+12.98至817.31万吨。其中，原煤产量环比+11.16至584.22万吨，精煤产量环比+1.82至233.09万吨。
【需求】
受利润与需求环比改善影响，焦炭日均总产量环比+3.9至112.6万吨，钢厂与焦化厂均有增量。其中，全样本焦化厂产量环比+3.8至65.4万吨，钢厂环比+0.1至47.1万吨。
【库存】
Mysteel口径来看，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）环比-7.4至3227.7万吨。其中，523家矿山库存环比-18.7至421.1万吨，110家洗煤厂环比-5.5至82.6万吨，全样本焦化厂+36至939.5万吨，247家钢厂+8.4至749.1万吨，16港+10.9至782万吨，口岸-38.5至253.4万吨。
【观点】
煤矿端存在增产预期，盘面下跌修复升水，关注钢材去库持续性。基本面上，供需双增，总库存环比下降。供应来看，汾渭口径下，周度供应环比+12.98至817.31万吨，其中原煤产量涨幅大于精煤。需求来看，钢厂复产节奏加速，本周日均铁水产量增幅明显，环比+3.83至234.5万吨。库存来看，焦煤总库存环比-7.4至3227.7万吨，其中钢厂、焦化厂与港口库存环比上升，矿山、洗煤厂与口岸环比下降。双焦下跌主要交易供应端的增产，4月份以来政策有所放松，产量开始回升，供应端的增量基本匹配铁水的增量。近日市场传言山西将以110%产能释放产量，双焦供应回归宽松预期，传言有待证实。而前期双焦升水，利润偏高，叠加钢厂补库完成，铁水产量恢复至234的中性水平，双焦开始交易过剩逻辑。焦煤高位下跌，已经兑现大部分供应恢复逻辑，后期能否趋势性下跌，还需要钢材配合，目前钢材产量恢复，但库存延续去库，暂无明显过剩预期。预计双焦维持宽幅震荡格局，本次回调关注1500-1600区间支撑。
