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广发期货:钢材建议等待回调后做多

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【期现】截至4月29日,螺纹主力合约收盘价报3675元,环比下跌10元,华东现货报价3640元,环比持平,期货升水35元;热轧主力合约收盘价报3816元,环比下跌17元,华东现货报价3850元,环比下跌10元,期货贴水34元。

【供给】截至4月25日,五大材产量863.98万吨,周环比增加3.52万吨,其中,螺纹产量222.05万吨,周环比增加4.2万吨,热卷产量315.6万吨,周环比下降7.55万吨。

【需求】截至4月25日,五大钢材表需957.88万吨,周环比减少1.71万吨,其中螺纹表需288万吨,周环比增加6.42万吨,热卷表需323.47万吨,周环比下降1.99万吨。螺纹供需双增,表需再度回升。整体需求端来看,现实下游资金环比小幅改善,但整体仍偏弱,5月债券发行十分关键。

【库存】截至4月25日,五大钢材总库存1940.1万吨,周环比下降93.9万吨,螺纹总库存环比-65.95万吨至948.84万吨,热轧库存环比-7.87万吨至410万吨。五大材继续去库,螺纹产量回升,但去库加快,热卷减产明显,去库有所增加。

【观点】五大材产量增加,建材供需双增,表需再度回升,热卷供给回落,去库有所加快,复产逻辑支撑原料,钢价继续上行。国家发改委再次提及要加快推动超长期特别国债等举措落地,此外,财政部支持央行在公开市场操作中增加国债的买卖,这或意味着特别国债发行在即。宏观层面仍有较强支撑,但是近期国家针对钢材买单出口或有动作,如果落实将对热卷出口有较大影响,值得关注。当前看操作上看仍建议等待回调后做多,螺纹的目标为在3900左右,热卷在4100左右。

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