原标题：广发期货：热轧卷板震荡偏强看待 来源：广发期货
现货价格：热轧卷板Q235B4.75mm乐从价格为4890元/吨，环比持平；天津价格为4790元/吨，环比持平；上海价格为4840元/吨，环比-30元/吨。乐从与天津热卷价差100元/吨；乐从与上海热卷价差50元/吨；上海与天津热卷价50元/吨。上海地区卷螺差220元/吨；冷热价差840元/吨。
成本利润：华北地区国营钢厂热轧卷板成本4808元/吨，利润-18元/吨。
产量：截止2月25日，钢联周度数据显示热卷产量327.5万吨，周环比-13.92万吨；冷轧产量84.8万吨，环比+1.76万吨。
库存与表需求：热卷总库存环比+36.8万吨至441万吨；冷轧总库存环比+6万吨至166.3万吨。热卷表观需求291万吨，周环比+11.2万吨；冷轧表观需求78.8万吨，周环比+20.73万吨。
基差：乐从热卷主力合约基差49元/吨，上海热卷主力合约基差-1元/吨。
行情预判：国内外疫情向好，宏观氛围回暖，盘面上涨修复预期差。目前板材产量仍然处于高位，整体处于累库周期，库存累库幅度未超去年农历同期。碳中和、碳达峰政策及唐山限产政策频出，抑制产量释放，今年鼓励原地过年，内外需求仍有增长空间，节后需求或提前启动，目前终端需求逐步恢复，关注后续需求强度。目前钢厂利润偏低，成本高位，限制下跌空间。预计热卷整体走势震荡偏强，回调逢低做多为主，关注4500-4600一线支撑位表现。
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