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瑞达期货:12月24日期现油强粕弱 菜油考验支撑位

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期货K线图

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原标题:瑞达期货:12月24日期现油强粕弱 菜油考验支撑位 来源:瑞达期货

盘面情况:12月24日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕2005合约缩量增仓收阴0.26%,期价最高报2293元/吨,最低报2271元/吨,收盘价报2272元/吨;成交量442664手,持仓量515444手,+8206手;RM5-9月价差-29元/吨,-3元/吨。菜油2005合约缩量震荡收阳0.46%,期价最高报7589元/吨,最低价7524元/吨,收盘报7577元/吨;成交量208106手,持仓量211878手,+530手;OI1-5合约价差+193元/吨,+71元/吨。

消息面:1、周一,洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘略微下跌,截至收盘,1月期约收低0.80加元,报收467.50加元/吨;3月期约收低0.70加元,报收476.80加元/吨;5月期约收低1.40加元,报收485.80加元/吨。ICE交易所油菜籽市场将在圣诞节和节礼日期间一直休市。油菜籽市场将于周五恢复交易。加拿大商业渠道的可视供应充足,加元汇率近来走强,造成油菜籽价格下跌。

仓单:周二菜粕仓单量报1000张,当日增减量+0张,有效预报0张;菜油仓单量报6699张,当日增减量+0张,有效预报200张。

主力持仓:菜油05合约前二十名多头持仓59834,+816,空头持仓82792,-174,净空单22958,-990,多头稍增而空头稍减,净空单量继续小幅减少,显示主流资金继续看空情绪转弱。菜粕05合约前二十名多头持仓143975,+4834,空头持仓185720,+1849,净空单41745,-2985,多空双方均有增仓而多头增幅更大,显示空头占据优势,但当前市场继续看空情绪一般。

库存:根据布瑞克数据,截至12月13日沿海地区油菜籽库存报19.2万吨,周环比减少1.2万吨,周度库存数据止增回落,整体仍处于历史偏低水平;菜籽油厂开机率稳中有降报8.38%,去年同期开机率报25.2%,同比下降66.7%,周环比下降2.33%,而四季度油菜籽进口量整体偏少,预计原料供应偏紧将继续限制开机率处于历史极低水平。进口油菜籽船报数据11月报20万吨,12月报21万吨,环比增加3万吨,1月报9万吨,环比增加3万吨,10月—12月国内进口菜籽到港量预报累计51.6万吨,而去年同期到港量预报累计114万吨,实际进口量为102.4万吨。

截至12月13日,沿海地区菜籽油库存报5.77万吨,环比上周减少0.95万吨,华东地区库存报29.12万吨,环比减增加1.23万吨,沿海地区未执行合同报9万吨,环比增加0.6万吨。菜籽油厂开机率稳中有降报8.38%,入榨量报4.2万吨,周降幅2.33%,预计12月开机率仍将维持偏低水平,由于原料偏紧冬季油脂消费转好菜油期现价格走高,当前加拿大进口菜油郑盘套保利润维持历史高位水平,盘面给出直接进口菜油的利润空间,导致近期沿海华东地区菜油库存不降反增,而未执行合同持续增加,显示当前高价市场预期未来需求仍然向好。

截至12月13日,福建两广地区菜粕库存报0.9万吨,周环比减幅21.7%,未执行合同报8.1万吨,周环比降幅0.6%,菜籽油厂开机率稳中有降仍处于历史极低水平,菜粕库存明显减少而未执行合同基本持稳,虽然整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱,但合同数据显示未来需求向好。

总结:国际原油期价回升,预计对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强;整体来看,豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平,利好豆棕油替代性消费;据海关数据显示,2019年1-9月我国共进口油菜籽234.95万吨,较去年同期下降35.26%;即使中加关系能出现好转,根据船期来看,12月我国油菜籽供应偏紧格局难有改善。

从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近弱远强的走势来看,加拿大市场预期我国限制进口油菜籽的政策或将持续至四季度,加拿大油菜籽存在减产预期导致远月期价更高,同时陈季菜籽大量集中在农场而非商业库存,农户资金压力较大,当前收割已经接近尾声;另外主要合约间高低价差环比稍有走扩,显示当前加拿大国内预期远月油菜籽需求或有好转。

操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;虽然饲料需求环比去年明显偏弱,但原料供应受限,且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可,预计未来菜粕进口量仍存在增量空间;预计短期期价上行承压,菜粕05合约短期2280元/吨转为短期压力位,下方维持偏空操作;考虑到原料供应偏紧且冬季油脂消费好转,近期菜油去库存进程有所加快,期价下方存在一定支撑,而供应增量主要看向进口,当前盘面给出直接进口利润且利好替代消费,同时油脂间价差偏大利好替代消费,预计短期菜油走势高位承压,预计菜油05合约7530元/吨转为短线支撑位,上方维持震荡偏强走势。

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