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镍:镍铁产量持续高位 镍价偏弱运行

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期货市场,沪镍主力1905收盘于88880元/吨,较上一交易日下降0.15%,持仓量增加1.4万手至28.6万手,夜盘震荡运行;LME3月镍收于10785美元/吨,上涨0.37%。沪镍仓单1.38万吨,环比持平;LME镍库存21.11万吨,环比增0.09万吨。

现货市场,金川出厂价95500元/吨,较上一交易日下调1000元/吨;金川镍较无锡盘主力合约升水7000元/吨,俄镍贴水200元/吨;金川、俄镍价差维持高位,金川镍升水持续高位,而俄镍贴水降低。成交方面,俄镍有部分成交,下游拿货积极性有所提高,整体仍较为谨慎。

宏观消息:

美国11月CPI同比2.2%与预期值2.2%持平,前值为2.5%。

在党内不信任投票中,梅赢得多数票支持,保守党议员一年内将不能再发动不信任投票;媒体称她无意寻求连任。

OPEC月报显示,由于沙特创纪录的增产与伊朗的产量下滑相抵消,11月份OPEC内部石油总产量下滑约1.1万桶/日

行业要闻:

11月份我国含镍生铁产量为4.24万吨(折合镍金属量),环比减少1.3%,同比增加8.3%。按照品种分布显示,高镍铁折合镍金属量3.8万吨,环比增加2.3%,同比增加19.5%,其中RKEF工艺产量为3.56万吨,占高镍铁比例为94.8%。11月份内蒙地区镍铁工厂开工增多,高镍铁产量小幅增加。1-11月镍生铁累计产量为43.32万吨,同比增加5.99万吨或16%,其中高镍铁37.08吨,同比增加7.21万吨或24.1%。

11月份我国共生产电解镍14651吨,同比增加501吨或3.5%,环比增加1798吨或14%。其中金川集团产量为13000吨,环比增加1500吨,增幅13%;新鑫矿业产量为751吨,环比增加348吨,增幅86.8%;广西银亿500吨,环比持平;天津茂联400吨,环比减少50吨,降幅11.1%。1-11月份,我国电解镍累计产量为130763吨,同比减少9601吨或6.8%。

10月全国不锈钢粗钢产量为238.8万吨,环比增长7.4%,同比增长7.8%。其中,300系不锈钢产量为121.5万吨,环比增加14.8%,同比增加0.6%,所占份额为50.9%。据海关数据,10月不锈钢进口11.35万吨(创年内新低),环比减少5.6万吨,减幅33%,同比减少1.3万吨,减幅10.2%。从印尼进口的不锈钢量仅5.3万吨,环比减少4.5万吨,减幅45.9%;同比减少1.4万吨,减幅21.1%。据“我要不锈钢”统计,2018年11月下旬无锡地区不锈钢样本库存量为236779吨,环比11月上旬减少2385吨,降幅1%。另外,无锡电子盘可交割库存量目前为35983吨,不包含于统计范围内。但后期,华南地区某不锈钢厂计划从12月15日开始对不锈钢生产线进行检修,持续到2019年1月,检修期间累计减少减少不锈钢产量10万吨左右(折合镍消耗量在0.82万吨左右)。同时,镍生铁冶炼生产线维持正常生产。此外,据北海方面的消息,北海某不锈钢产线拟推进进入年度检修阶段。进入年度检修阶段后,预估日产量较正常水平将削减少25%左右。

主要逻辑:海外宏观情绪暂缓背景下,对于电镍而言,国内电解镍进口窗口持续打开;镍铁新投产将释放,年底印尼超过10台NPI矿热炉投产,镍铁供应预期边际增加较大;然而300系不锈钢消费持续走弱,12月不锈钢厂陆续检修,短期原生镍供过于求。电镍或持续偏弱运行,预计电镍价格运行区间86000元/吨-95000元/吨。关注短期反弹机会,风险偏好大者可逢高沽空。

操作建议:前期空单继续持有

风险点:海外贸易摩擦升级,进口盈亏窗口、不锈钢消费转弱。

(本文来自于钢联资讯)

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