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铅价强势并非任性 多重因素提供支撑

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来源:卓创金属

近期铅价再一次站上20000元/吨关口,不禁令市场人士惊叹铅价怎会如此之强。回顾从年初至今,铅价已经四次冲击20000元/吨关口。第一次为今年2月13日,沪铅主力合约最高涨至20070元/吨,第二次为8月9日,最高价格为20200元/吨,第三次为8月17日,最高价格为20535元/吨,第四次为9月18日,最高价格达到20700元/吨。

下半年铅价保持强势的主因有以下几点,一是铅精矿供应持续偏紧,加深市场对铅供应的担忧。据悉,国产铅精矿加工费用已经降至目前的1200-1400元/吨的水平,不及年初的1600-1700元/吨;进口铅精矿加工费降至15-20美元/干吨,不及年初的45-50美元/干吨。进口铅精矿变化情况如图1所示。

根据海关公布数据显示,今年1-7月份铅精矿累计进口量为75.42万吨,较去年同期减少2.6万吨,降幅3.33%。

二是持续大面积的环保检查令供应萎缩的预期增强。截至9月份,中央环保督察组第四次环保督查已经结束,虽然近期部分地区环保检查处于空档期,有炼炉已经复工;但是预计第四季度环保检查仍将来袭。“京津冀及周边地区秋冬季节大气污染防治”计划已经公布,且10月18日将在北京召开中共第十九次人大代表会议,会议前后一段时间内周边市场环保检查难以避免,铅厂或被迫减产、限产等,而小厂将再次停炉。针对以上两点,市场预期第四季度铅供应面仍偏紧。

三是铅库存快速下降有力支撑铅价。今年上半年,受制于需求端表现不佳,铅显性库存持续攀升,5月19日最高达到26.80万吨,而今年铅价最低点也在5月19日,为15140元/吨。此后,铅库存开始快速下降,而铅价也拉开了反弹的势头。截至9月15日统计的上期所铅库存为16568吨,较最高时下降67054吨,降幅80.19%;总库存降至17.97万吨,降幅32.96%。铅显性库存变化如图2所示。

四是大量资金入市助推铅价维持强势。也许正是基于上述原因,市场人士预判未来铅市整体仍处于供应偏紧的格局,而这吸引了大量的资金入市买多。本周,大量资金涌入沪铅合约,截至发稿,沪铅主力合约当日流入资金超1.4亿元,沉淀资金已经达到6.00亿元,而年初这一数据仅在2-3亿元。

2017年沪铅主力连续合约价格走势如图3所示。

从技术面看,短期沪铅走势仍向上,若能够突破前期高点20700元/吨关口,下一目标21200元/吨,若持续上冲,压力位在22000元/吨关口。若遇阻回落,第一支撑20000元/吨关口,第二支撑19000元/吨关口。

责任编辑:戴明 SF006

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