美元走强仅是短期，长期美元走弱仍将推升金价

自4月高点以来，黄金已下跌近6%，分析师Boris Mikanikrezai通过对最新CFTC持仓报告与黄金ETF持仓情况研究后认为，美元下行压力仍旧存在，黄金长期继续看涨。

据最新CFTC持仓报告显示，基金经理略微提高了黄金净多头头寸（6月5日至6月12日），现货黄金价格从1297美元/盎司跌至1296美元/盎司。

从历史来看当前黄金净多头持仓处于低位，比历史平均水平低51%，仅为最高纪录的20%。

因此分析师Boris Mikanikrezai认为，黄金净多头持仓在今年下半年将会提高，这将对金价有推升作用。

据最新的黄金ETF持仓报告显示，黄金ETF投资者（6月11日至15日）卖出1吨黄金。这是ETF投资者连续第6周卖出黄金。在此期间，金价从1299美元下跌至1279美元。

分析师Boris Mikanikrezai认为，由于美元坚挺，油价走弱，投资者更加激进的投资行为加大了市场看跌黄金的情绪，这成为ETF投资者对买入黄金不积极的理由。

另一方面，美联储在6月13日会议的强硬态度和欧洲央行6月14日的鸽派表现使美元大幅上涨，在一定程度上，这成为黄金价格短期下行的主要因素。

尽管欧洲央行宣布QE结束的消息符合预期，但欧洲央行对利率将继续维持在当前低位的态度令投资者感到意外，这清楚的表明了德拉基对于宽松政策的痴迷，欧元兑美元随即下行。

好的方面是，美国10年期国债收益率基本没有变化，因此长期来看，这对于金价的影响有限。

虽然短期美元走强对金价进行打压，但分析师Boris Mikanikrezai认为，美元在2018年的下半年不可能再继续强势。

就如麦格理集团指出的那样：“2019年美国政府预算平衡将增至GDP的5.5%左右，之后预计预算平衡将继续走高超过6%。”

在这样的背景下，分析师Boris Mikanikrezai预计美元在今年下半年将再次面临下行压力，长期美元的走弱将改善当前对黄金的不利背景，宏观环境的友善会继续推升金价走高。现在需要的就是最可贵的耐心。