高盛：比特币价格飙升，但黄金仍是更佳资产

今年比特币的表现令人瞠目结舌，从年初的1000美元左右飙升至近6000美元。相比之下，黄金只上涨了12%。

然而高盛集团还是认为，恐惧情绪和财富效应是黄金的核心驱动力，若从货币的几大关键特性来评估，黄金在大部分特性上都赢过加密货币。

财富效应则是长期驱动力，尤其是在例如中国这样的新兴市场，这些地区未来几十年的收入水平将会增加，料将支撑黄金价格。

高盛列出了几个特性来将两者进行比较，并补充道，其关注的是货币特性，而非区块链技术。这些特性包括：

持久性：虽然两者都需要专业知识才能正确地长期储存，但由于加密货币容易通过网络钱包或用户计算机、智能手机遭到黑客攻击，面临监管风险，且在危机期间面临网络和基建风险，因此黄金更胜一筹；

可转移性：由于重量较大、安全保障要求高，且诸如印度等部分国家的进口关税高昂，因此转移实物黄金价格不菲。相比之下，转移比特币就要快捷、便宜得多了；

内在价值：地壳中黄金和其他贵金属的供应有限，而要创造加密货币的替代品很容易，意味着宏观层面，加密货币的供应实际上不受任何控制，也不具有因稀缺性而带来的内在价值 ；

持有特性：在保障购买力方面黄金更佳，日均波动率也要低得多。高盛表示，2017年以来，比特币/美元波动率均值几乎是黄金波动率的七倍。

高盛的分析师Jeffrey Currie和Michael Hinds 都表示，尽管没有收益，但“贵金属仍然可以充当现代投资组合中的一个资产类别。”

他们说，黄金的成功并非历史偶然，也未成为过去式，从持久性和内在价值等方面考虑，即便发现了新材料、涌现了例如加密货币等新资产，但黄金仍然没有过时。

高盛在报告中表示，在不确定性升温之际，投资者会在投资组合中增持黄金，令恐惧情绪成为了关键的中短期驱动力。