【债市点评】资金平稳充裕，债券利率下行
来源：诺安理财狮
一、债市回顾
上周，央行公开市场开展4575亿7天逆回购和2000亿14天逆回购操作，到期6685亿，6M买断式逆回购投放6000亿，到期4000亿，全周净投放1890亿元，资金跨月价格整体平稳，DR007波动于1.44%附近。现券方面，受权益市场波动、货币政策预期以及资金宽松影响，债券利率先上后下，利率债收益率曲线下移，10年期国债收于1.835%附近，10年国开收于约1.892%，信用利差和等级利差被动走阔。
二、市场信息
1．国家统计局12月15日公布国内经济数据，11月规模以上工业增加值同比4.8%，前值4.9%；11月社会消费品零售总额同比1.3%，前值2.9%；1-11月固定资产投资（不含农户）同比-2.6%，前值-1.7%，其中房地产开发投资同比-15.9%，前值-14.7%；11月城镇调查失业率5.1%，持平前值。
2．财政部公布数据显示，1-11月，全国一般公共预算收入200516亿元，同比增长0.8%，其中全国税收收入164814亿元，同比增长1.8%，印花税4044亿元，同比增长27%，其中证券交易印花税1855亿元，同比增长70.7%；1-11月，全国一般公共预算支出248538亿元，同比增1.4%。1-11月全国政府性基金预算收入4.03万亿元，同比降4.9%，全国政府性基金预算支出9.21万亿元，同比增长13.7%。
3．美国劳工统计局公布数据显示，美国11月非农就业人口增加6.4万人，高于预期的5万人，10月初值为减少10.5万人；失业率升至4.6%，创2021年9月来新高；平均时薪同比上涨3.5%，为2021年5月来最低，10月为3.8%。
三、后市展望
当前阶段经济内生动能不强，外需关税扰动短期平稳，年末机构行为和政策预期对市场影响更为直接，但这二者市场均存在较大分歧，因而债券利率难以走出趋势行情，策略上仍可按震荡行情博弈，控制组合仓位和久期，保持资产流动性。
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