杨德龙：证监会主席吴清强调深化资本市场改革 为经济高质量发展积极贡献力量
在第三届国际金融领袖投资峰会上，证监会主席吴清的致辞引起了市场的广泛关注。吴清主席从多个方面表达了对资本市场改革的决心以及支持资本市场发展的重要举措。他强调要紧扣强监管、防风险、促高质量发展的主线，坚持强本强基、严监严管，着力稳市场、稳信心、稳预期，资本市场企稳回升，展现出较强韧性，为经济高质量发展积极贡献力量。
第一，突出支持发展新质生产力，发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。今年以来，证监会先后出台了“支持科技十六条”“科创板八条”“并购六条”等政策措施，进一步增强资本市场制度的包容性、适应性，支持优质资源向新的生产力领域集聚。特别是9月份以来，市场迎来一波上涨行情，科技创新企业成为领涨的板块，甚至出现多只十倍牛股，体现出投资者对科技创新企业的关注度在提升。受到政策的支持，今年以来全市场并购重组约3000起，9月份“并购六条”发布以来，已有260多家上市公司披露资产重组事项，新型产业成为并购重点领域。
第二，突出提升上市公司投资价值，吴清主席强调投资者是市场之本，上市公司是市场之基。证监会督促上市公司牢固树立回报股东意识，提高透明度和经营治理水平，出台上市公司市值管理指引，支持通过分红、回购等方式持续回报投资者。截至10月末，A股上市公司已公告中期现金分红6441亿元，新增披露回购方案1360单，数量和金额均创历史新高。周末出台的《上市公司监管指引第10号——市值管理》进一步强调，对于破净股要制定市值管理的方案，上市公司要通过各种方式提高投资的回报，这些都是有利于推动价值投资理念生根发芽、开花结果的。一个成熟的资本市场应该是让资金资源配置到业绩优良的好股票上，鼓励投资者与好企业一起成长。
第三，突出加快推进投资端改革，推动中长期资金入市，着力打通社保、保险、理财等资金入市的堵点痛点，建设培育鼓励长期投资的市场生态。稳步推进公募基金行业费率等改革，大力发展权益类基金，特别是指数化投资。今年权益类ETF规模已先后突破2万亿和3万亿大关，发展势头良好，为资本市场走强带来了更多的增量资金。
第四，突出严监严管，净化市场生态，打击财务造假等损害投资者利益的行为，推动资本市场“三公”市场环境的建设。
第五，突出增强各方政策合力。近期在中央政府领导下，国家宏观管理部门和金融管理部门出台了一系列大力度的政策利好和政策工具，稳定投资者信心。央行推出了两项货币政策工具，包括证券、基金、保险等机构互换便利以及股票回购增值再贷款两项货币政策工具。目前，互换便利首批500亿元操作已经落地，超过120家上市公司披露了回购增值再贷款。这两项措施有力地支持了资本市场的发展。
吴清主席强调，坚持以改革促发展、促稳定，着力健全投资和融资相协调的资本市场功能，加快形成支持科技创新的多层次市场体系和支持长钱长投的政策体系。抓紧健全强监管、防风险的制度机制，多举措强化投资者保护实效，不断提升市场的吸引力、竞争力和内在稳定性。
我国资本市场长期健康发展的基础依然牢固，大家应保持信心和耐心。证监会主席强调，要积极稳妥地推进市场产品和机构双向开放，以有力促进资本市场发展和金融稳定。坚持对外开放是中国资本市场走向高质量发展的必由之路。为此，要保持境外融资渠道畅通，进一步提升境外上市备案效率，积极支持符合条件的境内企业赴境外上市，更好利用两个市场两种资源。继续拓展与境外市场互联互通，扩大沪深港通标的范围，拓展存托凭证互联互通，吸引全球中长期资金。同时，深化债券市场对外开放，稳步扩大商品和金融期货市场对外开放，以更好地满足国际投资者多元化投资选择和风险管理需求。深入开展证券期货跨境监管与执法合作，持续加强与国际投资者的常态化沟通，切实增强政策的稳定性、透明度和可预期性，不断提升外资机构来华展业便利度。香港作为内地资本市场连接全球的重要桥梁纽带，将持续深化两地务实合作，全力支持香港巩固提升国际金融中心地位。证监会将以今年4月发布的惠港5条措施为抓手，积极推进相关工作。主席最后讲到，热忱欢迎全球投资者把握机遇，更加积极投资香港和内地市场，更好分享中国经济高质量发展的成果。主席的讲话极大地提振了投资者的信心。
当前，在政策转向之后，资本市场已经迎来了良好的开端，出现了一波比较明显的回升行情，预计未来将会有更好的表现。但大家一定要坚持价值投资理念，做好公司的股东，远离绩差股、题材股，才能真正实现财富增长。最后，给大家分享一下芒格的几条投资哲学。芒格说，投资的秘诀在于找到可以不多元化的地方，也就是说要投资专注于主业的上市公司。他还强调要买好公司，即价格公道的公司。芒格提醒我们，忘记你所知道的关于以好价格买好公司的事情，相反，要以公道的价格买好公司，也就是说好公司的价格一般不会太便宜，但只要合理，就会从长期带来好的回报。伟大的机会是罕见的，芒格认为生活中不会给你无限的机遇，所以遇到好的机会要抓住。结合当前资本市场，已经经过了三年的下跌，很多优质资产已经大打折扣，市场出现了难得的好资产被打折的情况。因此，建议大家保持信心，保持耐心来抓住当前的机会，与伟大的公司一起成长，通过买好基金来间接持有好公司，真正实现财富增长。
（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）
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