伊事件对黄金价格走势有何影响？
杨德龙 李赫
一．伊事件回顾
当地时间1月3日，伊拉克巴格达机场附近，伊朗伊斯兰革命卫队“圣城旅”指挥官卡西姆·苏莱曼尼少将在一场空袭中身亡。据美联社援引伊拉克安全机构的报道，美军出动MQ-9无人机发射“AGM-114“地狱火”导弹，炸毁了伊朗圣城旅指挥官卡西姆·苏莱曼尼及其随从所乘坐的两辆汽车。
随后事件得到官方证实。美国五角大楼表示，伊朗伊斯兰革命卫队“圣城旅”指挥官苏莱曼尼将军在一次特朗普授权的袭击行动中丧生，并形容这是“为保护美国驻外人员而采取的决定性防御行动”。
据半岛电视台消息，袭击事件发生后，伊朗最高领袖哈梅内伊宣布向苏莱马尼致敬，称其为“烈士”，承诺将进行“严厉报复”，并宣布为苏莱曼尼哀悼三天。
卡西姆·苏莱曼尼少将是中东军情领袖人物，出生于伊朗克尔曼省的拉波尔村。62岁的苏莱曼尼来是伊朗革命卫队的头号人物，是宗教领袖哈梅内伊的高级军事顾问和政策顾问，哈梅内伊曾授予他的最高军事勋章——佐勒菲卡尔勋章，是伊朗伊斯兰共和国成立以来获得该勋章的第一人。除此之外，苏莱曼尼在伊朗乃至伊拉克、叙利亚、黎巴嫩等地具有极高影响力。他主要负责审核伊朗对所有反以色列武装的培训与支援，并操控向叙利亚输送军事物资，集军事、外交、情报等大权于一身；曾指挥伊拉克境内的反美战斗、并涉嫌派人暗杀沙特驻美大使。
表 1：苏莱曼尼生评
资料来源：新闻整理，前海开源基金
二．伊事件对黄金价格的影响
自2019年9月全球贸易局势缓和以来，黄金经历了为期两个月的调整，截止12月初，COMEX黄金期货价格累计下跌7.13%。此后，价格触底反弹，截止2020年1月6日，此轮COMEX金价累计反弹7.03%，逼近前期高点1590.9美元/盎司。
图 1：黄金价格近期趋势反弹
资料来源：Wind，前海开源基金
从事件发生后当天全球黄金的表现来看，危机事件对于黄金价格提振作用明显。具体来看，现货方面，伦敦金现涨1.52%，收于1552.1080美元/盎司；期货外盘方面，COMEX黄金期货收涨1.77%，收于1555.20美元/盎司；内盘方面，沪金主力涨1.45%，收于351.16元/克；与此同时，从其他安全资产的表现来看，事件发生后，美股恐慌指数（VIX）盘中一度涨29.91%，收盘时涨幅为12.43%。而日元近期亦连续升值，且1月3日当天日元大幅上涨0.43%。短期内，危机事件对于黄金价格确实有一定的提振作用。
图 2：避险情绪有一定的回升
资料来源：Wind，前海开源基金
但从历史上诸多与美国相关的地缘政治事件发生后黄金的表现来看，黄金价格的上涨一般较为短暂，难以走出趋势性行情。具体而言，在危机发生之后，由于战争预期的影响，市场避险情绪有所上升，黄金表现较好。而一旦危机兑现，战争爆发，由于美国相比一般小国军事力量具有压倒性优势，战争预期兑现，进而黄金价格出现回调。在科索沃、海湾战争、阿富汗战争以及利比亚战争期间，黄金价格均出现前述规律。
另外，这一轮美伊地缘政治危机大概率以和谈的方式解决。从特朗普的反应上看，并未在推特上发表相关言辞，预计在签署行动时，不知道苏莱曼尼地位如此重要。特朗普原本就打算从中东撤军，与现在伊朗的要求不谋而合。伊朗方面，由于军事力量有限，报复美国有点不切实际，和谈的概率比较大。
图 3：战争期间金价短期表现较好
资料来源：Wind，前海开源基金
不过在美伊地缘政治危机出现明显转机之前，短期内市场对于美伊之间爆发战争的担忧将持续存在，这种担忧也有利于黄金价格进一步走高。
综上，近期美元持续走弱，且随着大宗商品走强，全球通胀预期上升，黄金价格获得有力支撑；同时，在此次美伊之间地缘政治危机前景尚未明朗之前，市场对于美伊之间爆发战争的担忧导致全球避险情绪升温，短期内也有利于黄金行情的走好。因此，我们认为短期内，黄金价格大概率仍有继续上行的空间。
责任编辑：石秀珍 SF183
