新浪财经讯 11月5日，央行开展MLF操作4000亿元，今日到期4035亿，基本全额对冲；中标利率为3.25%，较上期下降5个基点，MLF操作利率降息落地。对此，诺安基金表示，MLF利率调整确超市场预期，而另一方面，5bp的降息幅度较为克制，也反映出央行对货币政策的态度依然谨慎，在短期通胀预期继续升温的背景下，不宜对货币政策宽松过于期待。总的来说，本次降息给近期快速调整的债市带来了一定缓和空间。
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11月5日，央行公告称，当日人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。这是MLF利率自2018年3月后的首次调整。
一方面，降准的确超市场预期，消息公布后，国债期货迅速直线拉升，现券收益下行。MLF调降5bp在现阶段的债券市场意义深远：首先，近期猪价快速上涨带动食品价格以及CPI上行，通胀预期走高，对货币政策形成制约，近期债券市场快速调整的主要原因也在于通胀预期的快速抬升，本次小幅降息短期起到了镇静剂效果，结构性原因造成的CPI上行不改变经济总需求不足的现实，缓和市场情绪；第二，下调MLF利率有利于降低商业银行的资金成本，进而起到降低实体经济的融资成本，刺激经济的效果。
而另一方面，5bp的降息幅度较为克制，也反映出央行对货币政策的态度依然谨慎，在短期通胀预期继续升温的背景下，不宜对货币政策宽松过于期待。
总的来说，本次降息给近期快速调整的债市带来了一定缓和空间。现阶段，债券市场的主要矛盾在于供给原因造成的通胀预期升温，另外，贸易摩擦的阶段性缓和及基本面下行空间有限也对债市形成掣肘，因此债市短期仍有调整压力。但长期来看，结构性通胀不改总需求不足的现实，长期来看经济增速下行也有利于债券市场，可耐心等待调整后的进场机会。
责任编辑：石秀珍 SF183
