来源：认真的天马
原标题：都说强者恒强，买低估还有翻身的机会吗？
有球友提问：
“我在别处看到一种言论，估值低的那些基金相当于股票中的烟蒂股，意味着已经被市场抛弃，而那些所谓的被高估了的，反而是被市场钟爱的，比如消费基金，比如创业板指，他们一直在红色区域，却一直在创新高。天马怎么看呢？”
这是个很好的问题，所以今天把我和这位老师的讨论分享给大家。
首先，烟蒂股这个词来源于美股。
美股市场较为成熟，已经两百多年了。
特别是在经济危机的年代，存在着大量的小公司，股价很低，估值极低。
但是由于经济不好，分析师懒得分析这些，所以越来越便宜。
所谓烟蒂，也就是：有点价值，但是价格极低。就像路边的烟头，可以捡起来吸两口，虽说没什么意思，好歹不花钱嘛。
但就是这种没什么意思的烟蒂股，竟然被以格雷厄姆为首的夹头派，用的风生水起。
主流市场资金确实早已放弃了这些股票。所以才给价值投资者以机会，用0.3、0.5元的价格去买入价值1元钱的股票。
这些看起来没什么意思的烟头，竟然有一倍以上的收益空间，你说气不气人。
所以呢，烟蒂股，并非不赚钱。真要能找到的话，其实很赚钱。
但是，这种美好的日子，只在当时美国有。
A股市场，现在还在发展初期，注册制也还没有落地，股票还没多到分析不过来的地步，暂时还没有烟蒂股的存在。
这种论调中所说的A股烟蒂，一般是指估值比较低，但是最近不怎么涨的股票和指数。
A股在上一轮牛市时，还在流行炒小票、炒壳股、炒次新股。当时低估值的蓝筹股都趴在地板上被小票暴打了好几年。
使得大家都觉得，这些小票、壳股涨，才是正常的。低估值的股票就应该一直趴着。
但是，重点来了啊~
对于未来，我们要有理性的判断：
A股未来到底是会变得越来越成熟，还是越来越混乱？
如果A股未来是越来越成熟的，就会慢慢像欧美股市一样，注重成长性、注重公司的基本面。
那时，股票和指数的成长性，就会是未来A股最重要的考量指标。只要这公司的利润真的成长，就不怕没人买。
当然我们现在买的低估，也不是单纯的买市盈率低的。而是买相比较于它的利润增长，市盈率低估的。
这种低估股票和指数，国内的傻资金不买，有的是聪明的资金买，比如社保基金，比如国外的成熟资金，他们就会买。
有资金买，股价就不会一直趴着，就会涨。会涨到那些傻资金也跑过来买。
如果A股未来不是越来越成熟，那它具体会炒什么，我也搞不明白。
但以现在整理的发展方向来判断，A股绝对会越来越成熟。
一定是走欧美股市的路线，看重基本面，看重成长性。一线龙头高估值，二线龙头合理估值，三四线小票超低估值。
不过呢，真要等到那个时候，估计也就没有那么多低估的股票和指数给咱买了，早都被机构买上天。
那时候反倒是刚才说的烟蒂股，才有超额收益。不过找烟蒂股难度很高，这都是后话了。
