来源：小波司基
导读：尽管有那么多基金扛不住寒冬，选择清盘，但还有一些基金，因为天然的交易机制，交易量逆势大增。笔者为小伙们再带来一枚熊市神器！
违法etf套利，被罚了2000万
笔者最近想挖掘一些能套利的基金，于是就瞄上了etf，etf可在一二级市场间进行折溢价套利。
但笔者拧巴了很久，就是缺少灵感，怎么来展开这个选题？
边吃边苦闷思考边向朋友吐槽，朋友一听我要写etf套利，就跟我说，昨天证监会对这个罚了不少钱。
excuse me？etf套利啥时候还成了不能做的事情啦？然后，笔者小手一搜，发现朋友口齿不清，或者断章取义了。
看题目还蛮骇人的！赶在农历新年来临之前，证监会公布了4张处罚书，包括一家私募基金和6个自然人，罚没差不多2100万元，都是因为违法操纵了ETF。
怎么叫违法操纵etf套利呢？
拿这家犯事儿的私募来说，这家私募叫福建道冲是早年活跃在ETF套利圈的私募大佬，2015年一边控制9个资管账户，另一边在自己实际控制的单一账户或账户间进行深100etf、中小版etf、中小300etf等3只etf产品交易，进而影响前面9只的etf的交易量，从而变相进行etf和相应成分股的日内回转交易，从中牟利。
但结果居然还是亏损了。所以说，这就是典型的搬起石头砸自己的脚啊。
但，这不能说etf天然的套利机会就不能玩了，投资人还是可以进行正常的利用交易机制，来进行正常的套利。也就是说，没有暗箱操作，全凭市场自然涨跌，来决定要不要套利。
你看最近两个月，在市场非常不好、众多基金规模疯狂下跌，或清盘的情况下，机构抢筹etf的消息层出不穷，逆势新增2300多亿，规模几乎翻倍！
除去熊市买指数基金的主流想法外，etf的套利特点就是机构们想要的东东了。
首先etf作为一种被动的指数基金，跟踪指数的效果非常好，因为它的申赎是“以物易物”，而不是现金结算，只能股票来赎基金，这样就避免了因大额申赎，出现的跟踪误差，也不需要像普通指数基金那样，预留不低于5%的现金应对赎回，所以可以满仓干。
另外，就是“以物易物”申赎的方式，使得投资者可以在一二级市场间买卖交易，进行无风险套利，也就是说，从股票场内购入ETF份额，然后在场外赎回份额，最后在场内卖出赎回所得股票，利用折价溢价的价差，进行套利。
折价套利公式：
当二级市场的价格 < 一级市场的净值（IOPV） → 买入ETF → 赎回ETF份额，得到一篮子股票 → 卖掉股票变现；
溢价套利：
当二级市场的价格 > 一级市场的净值（IOPV） → 按照申赎清单买入一篮子股票，进行申购 → 得到ETF → 卖出ETF变现。
但这种玩法仅限于大户和机构，因为etf的最小申赎单位一般是100万份起。那散户有没有办法套利呢？答案也是有的！
散户的N种合法套利
小散也能利用etf的“折价”“溢价”进行套利。
拿这几只etf举例吧，海通上证周期产业债、富国中证10年期国债etf等，折价率均在1.6%以上，市价低于基金净值，意味着现在买算是买到便宜的基金了。
同样，若你看到自己持有的etf折价率负，意味着自己赚钱了，可以暂时卖出赚一笔。
平安港股通恒生中国企业ETF、易方达中证500ETF、南方中证500信息技术ETF等的折价率为-1.64%、-1.89%、-2.18%。
若此时买入它们就是贵的，但若是已经持有，则可以卖出。拿诺安中证500etf来说，溢价率非常高，卖出就可以赚几个点。
当然，折溢价的套利参考指数估值更有意义。在估值偏低的时候买入，未来收获上涨的概率更大，赚取的利润空间可能更多。
（数据2019-01-23 20：00更新）
还有一种套利机会是搭配两只折价率不同的etf组合来进行。
比如，截至1月23日，诺安中证500etf（510520）和大成中证500ETF（159932）折价率分别为-7.28%、1.53%，它们的差价差价已经超过了8%。
如果你之前持有的是溢价率较高的那个，那么就可以抛售转持有溢价率较低或者是折价较高的那个。
通常双边交易成本在万分之六之间，扣除其他费用交易成本应该能够控制在0.1个百分点内，而这两支ETF基金的差价达到了1.53%-（-7.28%）-0.1%=8.71%
日赚8.71%的几无风险套利操作，已经相当厉害了！
还有一种很简单的，就跟买卖股票一样。交易日实时观察盘面，找低点买进，高点卖出，反复操作，只要能覆盖掉成本有盈余即可。
当然，还有就是长期看好的话，就坚定持有，等升值。
怎么挑选etf
在做套利之前，etf基金的筛选非常重要，素质好是很好的安全垫。
流动性来说，平均成交量越多越活跃，越有投资价值；折价率越高，越适合散户买入；产品跑赢同类更值得期待。
选etf基金，还有一个非常重要的点就是，要清楚底层资产是什么，这个可以通过最近的季报来看，项目浮盈多少，这些品种是否长期看好等。这些直接决定etf的盈利，怎么能不重视呢？
举个栗子吧。华泰柏瑞沪深300etf（510300）规模为333亿，领先同类第二名100亿，规模庞大，抗压能力强，日均成交量大，交投活跃，流动性强，跟踪误差小，虽然折价率-0.41%，属于溢价，但持有价值还不错。
易方达沪深300ETF（510310）和前者都是跟踪沪深300的基金，表现都差不多，逻辑也差不了哪里去，折价率同为-0.41%，普通散户做两者组合的套利意义不大，但笔者认为，长期持有价值也还行。
股神巴菲特曾说过：“大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现，最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。”
和其他基金相比，etf确实交易成本更低，划算，做起来也非常简单，作为被动投资的一种，非常适合新手和工薪族。
上面笔者介绍了几种套利机会，有钱的可以在一二级市场进行折溢价套利，钱不多的可以选择同估值折价率高的买，看到高溢价就可以暂时卖出赚钱，都可以对号选择。
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