作者：姜昧军 大江洪流资产董事长
2026/6/20
长久以来，市场内流传着一种固化认知：在全球人工智能的博弈棋局里，美国是坐在主位的成年人，而中国只能依附产业链下游，参与边角配套，只能在“小孩一桌”分取微薄红利。这种刻板印象忽略了产业现实，无视中国已经构建起独立完整的AI产业生态，本质上是脱离事实的片面偏见。如今AI已经进入全产业链比拼阶段，中美各自搭建起独立运转的创新体系，中国早已具备与美国同台竞技的实力，低估本土AI核心竞争力，将会造成对产业价值的长期误判。
AI的终极竞争，是全产业链体系的对抗，目前全球范围内已经形成中美两大互不依附、各自闭环的创新阵营，两套技术路线并行发展，不再是单一技术层面的强弱差距。以往国内AI发展高度依赖海外CUDA生态与进口高端芯片，供应链存在明显短板。而随着DeepSeek完成对华为昇腾950PR芯片的深度适配，企业重写核心算子，实现模型从海外框架向国产CANN平台整体迁移，标志着国内从底层算力硬件到大模型算法，打通了自主运转路径，一条不依附美国技术体系的产业闭环正式成型。不再受制于海外算力限制，国产大模型拥有了长期迭代的根基。在核心算法层面，智谱5.2大模型在全球权威榜单中位列全球第二，仅落后于美国头部闭源模型，开源性能位居全球第一。大模型作为人工智能的技术核心，国产产品跻身全球第一梯队，直接证明在最关键的算法领域，中国已经实现和美国并驾齐驱，并非只能被动跟随。软硬件双向突破，意味着中国AI已经拥有完整的自主创新能力，绝非只能承接低端配套。
算力是大模型产业的上游根基，能源供给规模则决定了算力建设的长期上限，在这一层面，中国具备体系化的结构性优势。人工智能的运行扩张，本质是能源消耗的持续增长，海量数据训练、云端推理，都需要稳定、低价、规模庞大的电力供应。我国光伏、风电等新能源产业全产业链布局完善，能源基建快速铺开，电力成本优势明显，能够持续支撑大规模算力集群落地。以算力Token作为产能衡量标准，国内算力供给的扩张速度与成本优势会持续放大。放眼更远的未来，太空算力基础设施会成为新一轮竞争赛道，从航天运载体系，到新能源全链条制造，我国已经形成成熟的产业规模。无论是建设地面超算中心，还是布局空间算力节点，依托完备的制造业基础，在建设效率、投入成本、量产规模上，相比海外拥有显著优势。上游算力的体量优势，会逐步向下游传导，为后续大模型普及、商业化落地提供源源不断的供给保障，构筑起美国难以复制的产业护城河。
资本市场的定价偏见，进一步固化了外界对于中国AI产业的错误定位，形成不合理的全球分工叙事。当前全球资本以美国纳斯达克AI企业作为产业链核心，给予极高估值，资本红利向美国的模型研发、AI应用企业集中。产业链红利向外扩散，韩国存储芯片、中国台湾高端制程工厂承接硬件代工环节，形成美国主导、周边地区配套的产业格局。反观A股市场，资金仅集中在光模块、PCB板、玻璃基板等零部件领域，这类环节技术门槛偏低，在整条价值链里话语权薄弱。除去智谱等少数大模型企业，资本市场普遍忽略国内大模型开发、行业AI应用企业的核心价值。市场默认美国负责顶层设计，中国大陆只能供应基础配件，将完整的中国AI生态矮化为零散的零部件供应商。资本定价反过来影响市场认知，投资者默认国内无法诞生顶级AI链主企业，提前否定本土核心企业的成长潜力，陷入自我设限的思维误区。
行业领袖的判断早已打破市场固有认知，马斯克提出，中美顶尖大模型之间的能力差距仅有半年左右。美国虽然现阶段在算力基础设施投入体量上占优，却迟迟没有找到可以大规模商业化落地的应用场景，没能依靠规模效应兑现技术红利。资本市场依旧沿用过去消费电子的“果链”逻辑，默认美国掌握顶层技术，日韩台负责硬件制造，中国大陆负责加工配套，强行把中国AI划分到产业边缘位置。这套老旧框架完全忽略现实变化，中国已经成长为可以独立布局算力、自研大模型、拓展垂直场景的超级玩家，并非被动的配套厂商。
错误的产业叙事同样影响国内投资风向，大量资金涌入周期性强、依靠产能扩张盈利的制造类企业。这类企业依靠产能瓶颈获取短期利润，缺少长期技术壁垒，一旦供需格局反转，盈利水平就会快速下滑。在AI技术路线、落地场景、基建投入都充满不确定性的环境之下，单纯拼产能的企业抗风险能力远低于美国龙头企业，以及拥有技术垄断优势的海外存储、代工厂商。A股科技行情依靠短期题材炒作，产业逻辑根基脆弱，行情波动风险极高。
想要跳出投资陷阱，首先要更新对行业格局的认知。必须承认中美双核心的产业现状，正视我国拥有完整独立的AI生态。投资者跳出老旧的全球分工思维，不再简单把国内企业划分为下游供应商，重新评估大模型研发、行业智能应用、国产算力平台等核心赛道的企业价值，搭建适配本土产业发展的评估体系。
偏见来源于信息滞后，当技术格局已经发生改变，认知不能停留在过去。中国AI不再是依附他人的配角，已经站上全球博弈的主舞台。正视自身实力，跳出层级固化的刻板印象，才能抓住人工智能时代属于我们的发展机遇。
责任编辑：石秀珍 SF183
