首先，这一届的四中全会，应该对比的是上一届的五中全会。无论是时间上，还是内容上都是如此。所以为了表达的方便，我把这两次全会的公告分别用十五五公告和十四五公告作为区分，这个称呼并不确切，但这是为了便于理解的做法。当然，具体的规划可能需要过一段时间才能出来。
整体来说，我觉得四中全会的公告，比较坦诚没有回避问题和挑战，是令人欣喜的，困难再大都好说，最怕是觉得没有困难。而且对于问题的剖析和理解，我觉得也是非常到位和合理的，这是一个好现象。
对比五年前，无论是地缘，经济，还是市场，都可以说是沧海桑田，似有隔世之感，在对比文字的同时，我也会结合经济的数据和市场的情况做一个讨论。
首先在结构上，无论是十四五公告，还是十五五公告都包括了几个部分，按照顺序，可以总结成
一，会议的基本情况和议程
二，对前期工作的评价
三，对上一个五年规划的总结
四，形势分析和未来展望
五，指导思想和原则
六，发展目标
七，具体政策领域部署
八，总结
可以看到，逻辑流程是非常清晰的，我看过很多公文的对比，我觉得一个比较遗憾的地方是，很少有人讨论行文的逻辑。如上所示，市场最关心的部分其实是第七部分，但这个第七部分，是被从第四部分开始的形势分析/未来展望，到第六部分的发展目标影响的。这意味着，如果在执行五年规划的过程中，突发事件改变了形式规划，甚至影响到了发展目标，第七部分的具体政策也是随之改变的。
所以除了我们看第七部分的政策之外，还需要理解这些政策的目标所指，以及目标制定的原则，以及是在什么展望下，制定的这些目标。
因为篇幅所限，本文只把十五五公告的原文写出，会对比十四五公告差异的部分，但不会展示十四五公告的原文，大家如果感兴趣可以直接自己去对比。
一，会议的基本情况和议程
“中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025年10月20日至23日在北京举行。
出席这次全会的有，中央委员168人，候补中央委员147人。中央纪律检查委员会常务委员会委员和有关方面负责同志列席会议。党的二十大代表中部分基层同志和专家学者也列席了会议。
全会由中央政治局主持。中央委员会总书记习近平作了重要讲话。
全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托所作的工作报告，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。习近平就《建议（讨论稿）》向全会作了说明。”
在这部分的不同，除了出席人员之外，最大的区别是，十四五公告是第一次提出2035远景目标，所以五年前的表述是：
“全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托作的工作报告，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》。习近平就《建议（讨论稿）》向全会作了说明。”
除此之外并无太多不同
二，对前期工作的评价（一般是说从上一次全会以来，也就是一年内的情况）
对前期工作的评价，按照行文顺序，可以分成：总体评价，指导思想，工作基调，工作重点和工作成效。大部分内容十五五公告和十四五是类似的
“全会充分肯定党的二十届三中全会以来中央政治局的工作。一致认为，中央政治局认真落实党的二十大和二十届历次全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，统筹推进“五位一体”总体布局，协调推进“四个全面”战略布局，统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，进一步全面深化改革，扎实推动高质量发展，推进社会主义民主法治建设，加强宣传思想文化工作，切实抓好民生保障和生态环境保护，维护国家安全和社会稳定，开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育、纵深推进全面从严治党，加强国防和军队现代化建设，做好港澳工作和对台工作，深入推进中国特色大国外交，推动经济持续回升向好，“十四五”主要目标任务即将胜利完成。隆重纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年，极大振奋民族精神、激发爱国热情、凝聚奋斗力量。”
这一部分和十四五报告最大的不同在于，十四五报告发表于2020年十月底，所以十四五报告里面，对于2019年-2020年的主要工作总结，集中在了疫情的防控上。
而且在对于经济的表述方面，十五五报告在总结过去一年的工作时更加谨慎，在十四五报告中的说法是：“经济增长好于预期”
而这一次的表述只是：推动经济持续回升向好
三，对上一个五年规划的总结
如果说前面两个部分，相似性大于差异性，那么从第三部分开始，十五五公告和十四五公告的不同开始浮现。在这一部分，内容可以分成：时代的定性，取得的成就，总结论断，全文如下
会高度评价“十四五”时期我国发展取得的重大成就。“十四五”时期我国发展历程极不寻常、极不平凡。面对错综复杂的国际形势和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民，迎难而上、砥砺前行，经受住世纪疫情严重冲击，有效应对一系列重大风险挑战，推动党和国家事业取得新的重大成就。我国经济实力、科技实力、综合国力跃上新台阶，中国式现代化迈出新的坚实步伐，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。
- 在定性上
十四五公告的表述，对于十三五的总结是：全会高度评价决胜全面建成小康社会取得的决定性成就。
然后在经济方面的表述是：经济运行总体平稳，经济结构持续优化。
而十五五的公告表述，在总结十四五的时候，选取的词句是：全会高度评价“十四五”时期我国发展取得的重大成就。“十四五”时期我国发展历程极不寻常、极不平凡。
从经济读数上来看，2020-2025年期间，中国经济增速对比之前一个五年计划有了1%左右的下行
或者可以这么说，在十三五里面，中国经济面对的主要挑战，是2015年之后的周期性挑战，无论是2016年之后的美国加息，还是当时2018年的贸易战，在后面的表述中，大家可以发现，当时无论是江湖还是庙堂，对于冲击的看法依然是周期性的，觉得战略发展期依然存在，所以在应对政策上，也是周期性的，无论是2016年居民部门的上杠杆，还是当时应对贸易战不确定性时采取的思路，都是有节制的。
而十四五时期面对的经济挑战，无论是疫情，还是房地产泡沫的破裂，都是结构性的挑战，疫情本身不言自明，不是每个经济周期都有这么一个玩意。房地产长周期的终结，对于几乎所有国家，都是一个结构性冲击。
所以如果我们把上面的定性内容，用经济的话再说一遍，叫做十三五面对的是一个周期性的挑战，用了周期性的方法应对，虽然困难但取得了不错的效果。十四五面对的是一个结构性的挑战，所以它不寻常，也不平凡，然后在一开始依然用的是周期性的应对方法，但此时此刻，无论是江湖还是庙堂，都明白了结构性冲击，不可能用周期性刺激解决。
在总结上一个五年计划的取得成就的时候，如果说十四五公告非常详细列举了十三五的成就，十五五公告则基本略过了这一段，这种对比可以说非常鲜明
预计二〇二〇年国内生产总值突破一百万亿元；脱贫攻坚成果举世瞩目，五千五百七十五万农村贫困人口实现脱贫；粮食年产量连续五年稳定在一万三千亿斤以上；污染防治力度加大，生态环境明显改善；对外开放持续扩大，共建“一带一路”成果丰硕；人民生活水平显著提高，高等教育进入普及化阶段，城镇新增就业超过六千万人，建成世界上规模最大的社会保障体系，基本医疗保险覆盖超过十三亿人，基本养老保险覆盖近十亿人，新冠肺炎疫情防控取得重大战略成果
我觉得可以做这样的总结，十四五公告中，对于十三五的总体态度是，虽然困难，但依然完成了经济目标，而十五五公告，则坦言了过去五年发展的艰难和不寻常，只能说中国式现代化迈出了新的坚实步伐。
这一点在下面的论述中更直白被表达了出来
四，形势分析和未来展望
在形势分析和未来展望中，主要分析了时代的定位，外部和内部环境，以及最关键的应对的要求，差距是更加明显的
十四五的报告中，认为当前和今后一个时期，我国发展仍然处于重要战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化。当今世界正经历百年未有之大变局，新一轮科技革命和产业变革深入发展，国际力量对比深刻调整，和平与发展仍然是时代主题，人类命运共同体理念深入人心，同时国际环境日趋复杂，不稳定性不确定性明显增加。
十五五的报告中，“十五五”时期我国发展环境面临深刻复杂变化，我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。
对比可见一斑
更大的对比出现在对于应对的要求上，十四五报告中，对于应对的说法是增强机遇意识和风险意识，立足社会主义初级阶段基本国情，保持战略定力，办好自己的事，认识和把握发展规律，发扬斗争精神，树立底线思维，准确识变、科学应变、主动求变，善于在危机中育先机、于变局中开新局，抓住机遇，应对挑战，趋利避害，奋勇前进。
而十五五报告中，对于应对问题的要求明显更加慎重甚至是严肃
保持战略定力，增强必胜信心，积极识变应变求变，敢于斗争、善于斗争，勇于面对风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验，以历史主动精神克难关、战风险、迎挑战，集中力量办好自己的事，续写经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹新篇章，奋力开创中国式现代化建设新局面。
我们到这里总结一下，在前面四个部分，更多是总结过去，然后展望未来，并没有涉及到具体的工作目标，但我们看到的区别是
十四五在总结十三五取得经济成效的时候，更加乐观一些，而我之前解释了，在2015-2020年，中国经济面对的可能还只是一个周期性的问题，而2020-2025年，中国经济已经面对的一个结构性的问题，并且已经与之进行了搏斗，过程中有失误有成效，但从公告的表述中，对于十四五经济工作的成效，是有保留的。同时在十四五规划展望未来的时候，依然注重抓住机遇应对挑战，而十五五已经开始意识到更大的斗争和风险。
或者简单点说，十四五报告是之前有困难但还不错，对于未来有担心但整体还行，十五五报告则是意识到了之前一个时期的挑战和困难超过了过去的展望，对于未来有了更大的警惕。这并不是坏事，我始终觉得有风险意识比没有风险意识要好。意识到困难比没有意识到困难要好。这是值得高兴的。最怕的就是身处险境不自知的情况，这反而是最危险的。
五，指导思想和原则
可以说前面的部分告诉了我们，之前五年的经济发展遇到的困难，和未来五年经济发展可能遇到的困难都很多。十四五报告中对于经济发展原则的表述是
坚持稳中求进工作总基调，以推动高质量发展为主题，以深化供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，以满足人民日益增长的美好生活需要为根本目的，统筹发展和安全，加快建设现代化经济体系，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，推进国家治理体系和治理能力现代化，实现经济行稳致远、社会安定和谐。
坚持党的全面领导，坚持和完善党领导经济社会发展的体制机制，坚持和完善中国特色社会主义制度，不断提高贯彻新发展理念、构建新发展格局能力和水平，为实现高质量发展提供根本保证。坚持以人民为中心，坚持新发展理念，坚持深化改革开放，坚持系统观念。
而十五五报告中，表述变成了
坚持稳中求进工作总基调，坚持以经济建设为中心，以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力，以满足人民日益增长的美好生活需要为根本目的，以全面从严治党为根本保障，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，推动人的全面发展、全体人民共同富裕迈出坚实步伐，确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展。
全会指出，“十五五”时期经济社会发展必须遵循以下原则，坚持党的全面领导，坚持人民至上，坚持高质量发展，坚持全面深化改革，坚持有效市场和有为政府相结合，坚持统筹发展和安全。
最大的不同在于，在总基调不变依然是稳中求进之后，加上了以经济现实为中心的表述，高质量发展依然是主题，改革创新依然是动力，人民的美好生活依然是目的，其他都没有变化，对于经济和市场的表述增加了。
如果从前面的逻辑一以贯之，十四五报告是面对过去面对周期性挑战，解决了问题，对于未来审慎乐观，但遇到了结构性挑战，十五五报告则是在结构性挑战之后承认了困难，对于未来不再那么乐观，然后重新把以经济建设为中心放了回来。这是我心中，这次四中全会报告的一个重要改变，甚至可以说是最重要的改变。而且它并不是没有逻辑，前面的所有文字，都是想说明，这个改变，有自己的逻辑和时代背景，是可以被理解的。
六，发展目标
在总结了过去，展望了未来，制定了原则之后，下一步就是目标，这里我们只选取了经济的目标
全会提出了“十四五”时期经济社会发展主要目标，这就是：经济发展取得新成效，在质量效益明显提升的基础上实现经济持续健康发展，增长潜力充分发挥，国内市场更加强大，经济结构更加优化，创新能力显著提升，产业基础高级化、产业链现代化水平明显提高，农业基础更加稳固，城乡区域发展协调性明显增强，现代化经济体系建设取得重大进展；改革开放迈出新步伐，社会主义市场经济体制更加完善，高标准市场体系基本建成，市场主体更加充满活力，产权制度改革和要素市场化配置改革取得重大进展，公平竞争制度更加健全，更高水平开放型经济新体制基本形成；
而十五五的目标是
全会提出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标：高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。在此基础上再奋斗五年，到二〇三五年实现我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平，人民生活更加幸福美好，基本实现社会主义现代化。
主要的不同体现在三个地方
- 十四五目标更加注重整体经济发展，而十五五的目标更专注于科技，把科技自立自强当做了了一个直接目标
- 对于开放的态度有所改变，这个需要结合下面第七部分的内容，但简单来说，十四五的开放是整体一点的改革开放表述，而十五五的开放表述，变成了制度性开放，自主开放，这是大家都可以理解的，我们这个年代，不是你决定开放，别人就对你开放
- 对于安全的看法，国家安全屏障被提出
另外因为2035远景目标是十四五公告里面提出的，所以对于2035目标的阐述，十四五公告更加详尽，而十五五公告里面，除了之前的经济实力，科技实力，综合国力之外，加上了国防实力和国际影响力。这也是一个和经济无关，但我自己比较关注的变化，在此也简单提一下。
七，具体政策领域部署
这部分内容非常长，我就不列举原文了，具体来说有下面几个部分
1，产业体系和实体经济
2，科技创新
3，国内市场
4，改革和市场体制
5，对外开放
6，农业农村
7，区域发展
8，文化建设
9，民生和共同富裕
10，绿色发展
11，国家安全和国防
简单来说，主要的变化和不同之处在于
在产业链和产业体系，十四五报告更注重于产业链升级，十五五报告对于怎么升级有了更具体的三个方向，智能化，绿色化和融合化。同时提到了保持制造业合理比重，航天被加入，能源革命被删去，对于原始创新和关键技术攻关提出了要求，这点呼应了前面提到的科技自立自强
会提出，建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基。坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。要优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，促进服务业优质高效发展，构建现代化基础设施体系。
全会提出，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，提升国家创新体系整体效能，全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力。要加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合，一体推进教育科技人才发展，深入推进数字中国建设。
在国内市场部分，十五五的表态中，对于消费更加积极，十四五提出的双循环里面，并没有太多关于消费的表态，只有一句“全面促进消费”，而十五五的表态里面，关于消费的表述是增加了的，要“大力提振消费”成为了新的表述。除此之外，十四五更着重扩大内需战略和供给侧改革，十五五则变成了全国统一大市场。
这里我稍微分享一下我的看法，2020年的时候，大家对于消费的理解并不如2025年这么深刻，对于消费的重要性亦然，从我自己来说，在一个房地产市场持续繁荣的世界里面，消费和财富效应仿佛就是天生的，但我们这五年都知道了，并非如此。在五年前更多是创造新的高效供给，然后希望消费可以自己好起来，而现在可能是已经有一些不错的供给，但需要更多类似改土归流这样的做法去让市场更加有效。
在改革方面，市场和政府的关系被提高到了原则的地位，有效市场和有为政府是十四五提出，十五五变成发展原则。
在开放方面，十四五提出的是“更大范围，更宽领域，更深层次的开放”，而十五五提到的是扩大制度性开放和自主开放。这是对于这个时代的注脚，另一方面也需要注意到，十五五对于开放的环境没有那么乐观，但对于开放的重要性反而提高了。这其实也是我们看到的情况，开放依然非常重要，但能不能开放不完全由一方决定。
农业农村方面区别不明显，十五五提出了农业强国
区域发展方面，十五五提出了海洋开发，和战略叠加效应，优化生产力布局
文化建设，民生，绿色发展方面变化不大
国防安全方面十五五表述更加明确，与前文提到的安全重要性呼应
总结一下，十五五公告和十四五公告最大的不同，我觉得是对于过去五年经济发展总结，对于未来世界局势的展望，和对于未来工作态度的不同。
2020年的中国，刚经历了一次周期性冲击，但经济发展的增速和韧性依然在，对于2020年疫情之后全球化恶化的速度可能有所低估，所以在2025年，总结2020-2025的时候，明显更加慎重，对于未来的看法也更加冷静。在困难更大，挑战更大的时候，重新把以经济建设为中心，科技发展和安全放在了更重要的位置，我觉得是符合逻辑的。
这点和我们从经济读数，和资本市场上看到的情况是类似的，2016-2020年是经济走弱，但政策更多是周期性的应对，而且整体情况依然比较乐观，大家对于未来房地产市场的冲击认知不足，2020-2025年是冲击超过预期，然后政策的刺激超过预期但效果依然不够显著，周期性的刺激没法完全应对结构性的下行，所以有了更深层次的提法改变。
但这个世界并不只有经济，科技和安全同样是和经济一样重要的领域，在科技领域，五年前更多的提法还是高质量发展，对于如何做还比较不清晰，而今天的表述，无论是对于基础研究，还是绿色化，智能化，融合化的表述，以及对于科技发展目标的表述，都更加明朗，也是过去几年科技进步的一个体现。安全的重要性提高不言而喻。
简而言之，意识到了经济的重要性和之前经济面临的困难，但科技和安全的重要性同时提高，所以科技的表述，重要性提高的同时，变得更加有的放矢，并不只是简单说高质量发展，而是有了具体的工作目标和发展的领域。安全亦然。
