本周宏观观察
8月末，我国M2余额331.98万元，同比增长8.8%，M1余额111.23万亿元，同比增长6%。8月末，我国社会融资规模存量为433.66万亿元，同比增长8.8%，8月当月新增社融2.57万亿元，同比少增4630亿元。8月份，我国CPI同比下降0.4%，核心CPI同比上涨0.9%，PPI同比下降2.9%。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%。1-8月份，全国固定资产投资同比增长0.5%，其中制造业投资增长5.1%，房地产开发投资下降12.9%，民间固定资产投资同比下降2.3%。8月份，我国社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，1-8月份合计同比增长4.6%。
中汽协发布数据，8月，汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，同比分别增长13%和16.4%，其中，新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比分别增长27.4%和26.8%。
上周利率方面，银行间拆借利率远端利率上升，国内10年期国债利率上升；汇率方面，美元指数下跌0.12%，离岸人民币升值0.02%；货币投放方面，逆回购净投放1961亿元。
本周指数涨跌幅
过去一周，8月进出口、CPI、PPI等数据公布，整体未对市场产生重大影响，海外科技企业财报的超预期信息则又一次点燃了投资者对科技行业的热情，带动市场再度上扬。宽基指数表现上，上证50、沪深300、中证500、中证1000均有所上涨。个股涨跌分化上，全市场3464只个股上涨，1894只个股回调。大类行业（申万一级）表现上，31个一级行业中26个行业上涨5个行业下跌，其中电子、房地产、农林牧渔、传媒涨幅居前，综合、银行、石油石化、医药生物跌幅居前。
数据来源：wind资讯，幻方量化整理
数据截止日期 2025/09/12
成交量、两融余额
成交量方面，日均成交量从前一周的2.60万亿回落至2.33万亿左右；融资余额增加约633亿。
数据来源：wind资讯，幻方量化整理
数据截止日期 2025/09/12
IC年化贴水率
全周中证500指数上涨3.38%，对应股指期货主力合约上涨4.01%，周度基差收敛，对冲端现有合约承受损失。
(当月合约-次月合约)/现货价格 * 12
贴水率情况对于对冲成本的影响较大：
贴水率越高，对冲成本越高，减记对冲产品收益；贴水率为负，则为对冲产品带来正收益。
数据来源：wind资讯，幻方量化整理
数据截止日期 2025/09/12
主要指数估值情况
仅从估值来看，各大指数经历了较为强劲的上涨，目前所展示指数都位于相对高位，其中中证1000指数的估值相对较低，位于70%左右的历史分位区间。
数据来源：iFinD数据，幻方量化整理
数据截止日期 2025/09/12
主要指数相对强弱情况
仅从指数相对强弱来看，所对比四大指数中，中证1000指数近期走势较强，表现强于万得全A。
数据来源：wind资讯，幻方量化整理
数据截止日期 2025/09/12
净值周报
