2024年底，国务院办公厅发布《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，提出扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，实行专项债券投向领域“负面清单”管理，未纳入“负面清单”的项目均可申请专项债券资金。
根据文件，政府投资基金未被列入“负面清单”。这一政策破冰后，多地开展行动，将专项债资金投向政府投资基金，开启财政资金创新实践。
6月19日，北京财政局披露2025年北京市政府专项债券（三十五期）计划发行金额100亿元，期限为10年，募集资金用于北京市政府投资引导基金。
7月24日，成都发布总规模超1000亿元的未来产业基金，通过财政资金与专项债券引导，带动金融资本、社会资本共同形成“千亿级基金集群”。
8月6日，江苏省财政厅发布的《江苏省2025年地方政府债务限额及省级预算调整方案（草案）》显示，90亿元新增专项债券投向省战略性新兴产业母基金。
8月12日，广州财政局发布《广州市2025年市级第一次预算调整方案》，拟安排市本级新增专项债券72.5亿元，其中20亿元用于政府投资基金。
2019年，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》明确规定，地方政府要按照一一对应原则，将专项债券严格落实到实体政府投资项目，不得将专项债券作为政府投资基金、产业投资基金等各类股权基金的资金来源，不得通过设立壳公司、多级子公司等中间环节注资，避免层层嵌套、层层放大杠杆。
原来规定专项债券不得用于政府投资基金，如今已将其从负面清单中剔除。伴随着政策松动，专项债券与基金深度融合，放大财政资金杠杆效应，撬动更多的社会资本，服务实体经济和产业升级。
与此同时，在债券市场“科技板”启动后，科创债也在一级市场活跃起来。上半年，东方富海、中科创星、君联资本、毅达资本、金雨茂物等创投机构构完成科技创新债券发行，进一步拓宽了募资渠道，为科创领域发展注入新动能。
政策方面，国务院办公厅关于印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，鼓励符合条件的创业投资机构发行公司债券和债务融资工具，增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力。
中国人民银行、证监会联合发文，支持发行科技创新债券：金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构（下称“股权投资机构”）等三类机构可发行科技创新债券，募集资金用于支持科技创新领域投融资。具有丰富投资经验、出色管理业绩、优秀管理团队的股权投资机构，可发行科技创新债券，募集资金用于私募股权投资基金的设立、扩募等。
根据清科研究中心统计，2025年上半年我国股权投资市场共有2,172只基金完成新一轮募集，同比上升12.1%；募集金额为7,283.30亿元人民币，同比上升12.0%。专项债券投向政府投资基金、机构发行科创债，这些创新尝试让一级市场资金不断多元化、长期化，也为市场发展注入新动能。
