上周市场呈现反弹向上的走势，上证指数突破年内新高，上证50收2789.17，沪深300收4104.97，中证500收6323.50；南华商品指数继续回撤；国内金融期权标的多数反弹，各品种隐含波动率普遍下行。
全球宏观经济行业动态方面：北美联储监管副主席米歇尔·鲍曼在最新的讲话中释放两条关键信息：她支持今年进行三次降息，并将在10月9日主持一次社区银行会议。上周，美联储连续第五次会议将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。在决议中，鲍曼和另一位理事克里斯托弗·沃勒一同投下了反对票，他们认为应该降息25个基点。鲍曼和沃勒都是特朗普第一任期时任命的美联储理事。行业动态方面，OpenAI推出了一款名为GPT-5的新型人工智能模型，该模型在编码、创意写作以及复杂查询推理方面具备更强的能力。OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼称，GPT-5是该公司此前人工智能模型的“重大升级”，并表示“与它交流，真的就像在和任何领域的专家对话”。GPT-5将面向所有免费用户及众多付费ChatGPT订阅用户开放，付费用户拥有更高的使用限额，该模型尤其有助于计算机编程。
国内宏观经济行业动态方面：国家主席习近平应约同俄罗斯总统普京通电话。普京介绍了俄方对乌克兰危机当前形势的看法和俄美最近接触沟通的情况，表示俄方高度赞赏中方为政治解决危机发挥的建设性作用。俄中全面战略协作伙伴关系任何形势下都不会改变，俄方愿继续同中方保持密切沟通。此外，地产方面，北京再度对楼市调控松绑。8月8日，北京市住建委、北京住房公积金管理中心联合印发《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》。在维持核心区调控框架的同时，北京对五环外住房限购及公积金政策实施精准松绑。
国内宏观数据方面：国家统计局公布消费数据，7月份，全国居民消费价格同比持平，环比上涨0/4%，扩内需政策效应持续显现，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大。受季节性因素叠加国际贸易环境不确定性影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.2%，国内市场竞争秩序持续优化，环比降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同。
上周市场呈现反弹向上的走势，上证指数突破年内新高，小盘股表现较强。截至2025/8/8收盘，上证50收2789.17，周涨跌幅1.27%，沪深300收4104.97，周涨跌幅1.23%，中证500收6323.50，周涨跌幅1.78%。科创50收1043.54，周涨跌幅0.65%，中证1000收6838.13，周涨跌幅2.51%。
（数据来源：
Wind）
申万31个一级行业指数上周平均涨跌幅2.16%，上涨行业27个，下跌行业4个。其中，国防军工(5.92%)、有色金属(5.78%)、机械设备(5.36%)涨幅最大。商贸零售(-0.38%)、计算机(-0.41%)、医药生物(-0.83%)跌幅最大。
（数据来源：Wind）
根据申万风格指数的收益，上周各风格指数普涨，其中，中价股指数涨幅最大、高市净率指数跌幅最大。
（数据来源：
Wind）
股指期货方面，上周IH基差转为贴水，IC和IM基差贴水收敛，总体没有太大变化。50周均贴水-1.61，300周均贴水-7.33，500周均贴水-32.36，1000周均贴水-29.99。各合约基差点位如下：
（数据来源：Wind
从对冲成本来看，一周平均年化对冲成本IH(-0.69%)、IF(-2.15%)、IC(-6.18%)、IM(-5.30%)。
（数据来源：
Wind）
截至上周最后一个交易日，股票型ETF份额相比前一周增加38亿份（0.19%），达到19802亿份；总规模增加400亿元（1.30%），为31237亿元；近60日股票型etf申赎净流入如下图所示：
（数据来源：
Wind）
今年以来全部上市的ETF规模达到4.64万亿，较年初增加0.92万亿，共计1250只，较年初增加211只。其中，股票型ETF3.12万亿，较年初增加0.23万亿，共计1002只，较年初增加166只。按规模口径统计，挑选出具有代表性的20只股票型基金过去一周的表现如下：
（数据来源：
Wind）
商品市场回顾
上周商品指数继续回撤，周涨跌幅-0.363%。
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上周反内卷相关品种集体震荡，焦煤带头重新上冲。
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上周焦煤成交额杀回榜首，反内卷品种集体震荡。
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上周反内卷品种有集体反攻之势，关注后续二次上涨。
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上周国内金融期权加权隐含波动率普遍下行，成交量和持仓量有所分化加。波动率曲面结构上，50指数当月call_skew较高，300和1000指数当月put_skew较高。期限结构上，远月合约IV高于近月合约IV。总体而言，上周标的多数走出反弹行情，整体趋势仍然向上，大盘股隐波持续下行，小盘股隐波低位震荡，远月合约市场情绪较乐观，短期市场震荡偏多。
当月本周、上周隐含波动率与20日实际波动率对比如下：
从成交量来看，各期权品种的成交量有所下滑，持仓量有所上升。当月合约成交量PCR比值（同期认沽期权成交量之和/同期认购期权成交量之和）普遍低于1，表明市场对认购期权的需求高于认沽期权，反映出投资者对后市的乐观情绪。具体标的成交量情况如下图所示：
挑选出中证1000指数作为标的，观察上周PCR值的变化情况。可以看到上周中证1000的PCR值持续低于1，标的指数持续上涨，周五1000小跌PCR值也随之上升。总体而言，后续震荡偏多。具体走势如下图所示：
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