上周市场呈现震荡走势，主要指数均有不同程度回调，上证50收2754.13，沪深300收4054.93，中证500收6213.20；南华商品指数大幅回撤；国内金融期权标的有所回调，各品种隐含波动率普遍下行。
全球宏观经济行业动态方面：北京时间8月1日电，美国7月非农就业人数增加7.3万人，预估为增加10.4万人，前值为增加14.7万人。数据创9个月以来新低。同时美国劳工统计局将5月份非农新增就业人数从14.4万人修正至1.9万人；6月份非农新增就业人数从14.7万人修正至1.4万人。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低25.8万人。美国就业报告显示非农就业增长低于预期后，美国国债价格走高，交易员加大了对美联储降息的押注，交易员认为美联储在9月会议上降息25个基点的可能性为75%，而就业报告公布前为45%。联储方面，美联储理事阿德里亚娜·库格勒宣布将于8月8日正式辞去职务。其提前离职使得美国总统特朗普可提前几个月对美联储董事会进行新一轮人事任命。
国内宏观经济行业动态方面：中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议。会议指出，宏观政策要持续发力、适时加力；深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点；增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。此外，根据中美斯德哥尔摩经贸会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天，进一步稳定中美经贸关系，为世界经济发展和稳定注入更多确定性。
国内宏观数据方面：国家统计局数据显示，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。7月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点。7月份，综合PMI产出指数为50.2%，比上月下降0.5个百分点，仍高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。
上周市场呈现震荡走势，主要指数均有不同程度回调，大盘股跌幅较大。短期看市场情绪有所降温，但是总体向上的趋势没有改变。截至2025/8/1收盘，上证50收2754.13，周涨跌幅-1.48%，沪深300收4054.93，周涨跌幅-1.75%，中证500收6213.20，周涨跌幅-1.37%。科创50收1036.77，周涨跌幅-1.65%，中证1000收6670.47，周涨跌幅-0.54%。
（数据来源：
Wind）
申万31个一级行业指数上周平均涨跌幅-1.62%，上涨行业6个，下跌行业25个。其中，医药生物(2.94%)、通信(2.54%)、传媒(1.12%)涨幅最大。房地产(-3.43%)、有色金属(-4.61%)、煤炭(-4.67%)跌幅最大。
（数据来源：Wind）
根据申万风格指数的收益，上周各风格指数普跌。其中，亏损股指数涨幅最大、低价股指数跌幅最大。
（数据来源：
Wind）
股指期货方面，上周IH基差持续升水，IC和IM基差贴水有所扩大，总体没有太大变化。50周均升水2.11，300周均贴水-5.08，500周均贴水-43.56，1000周均贴水-48.76。各合约基差点位如下：
（数据来源：Wind
从对冲成本来看，一周平均年化对冲成本IH(0.90%)、IF (-1.50%)、IC(-8.37%)、IM(-8.79%)。
（数据来源：
Wind）
截至上周最后一个交易日，股票型ETF份额相比前一周减少22亿份（-0.11%），达到19782亿份；总规模减少816亿元（-2.58 %），为30855亿元；近60日股票型etf申赎净流入如下图所示：
（数据来源：
Wind）
今年以来全部上市的ETF规模达到4.57万亿，较年初增加0.85万亿，共计1244只，较年初增加204只。其中，股票型ETF3.09万亿，较年初增加0.19万亿，共计1000只，较年初增加163只。按规模口径统计，挑选出具有代表性的20只股票型基金过去一周的表现如下：
（数据来源：
Wind）
商品市场回顾
上周商品指数大幅回撤，周涨跌幅-2.462%。
（数据来源：Wind）
上周反内卷相关品种集体A杀，焦煤带头连续暴跌。
（数据来源：Wind）
上周依旧贵金属成交额占据榜首，反内卷品种集体A杀。
（数据来源：Wind）
上周反内卷品种集体暴跌，关注后续二次上涨。
（数据来源：Wind）
上周国内金融期权加权隐含波动率普遍下行，成交量和持仓量均有所增加。波动率曲面结构上，50指数当月call_skew较高，300和1000指数当月put_skew较高。期限结构上，远月合约IV高于近月合约IV。总体而言，上周标的有所回调，隐波随之下行，远月合约市场情绪仍然乐观，短期市场看震荡。
当月本周、上周隐含波动率与20日实际波动率对比如下：
从成交量来看，各期权品种的成交量和持仓量有所上升。当月合约成交量PCR比值（同期认沽期权成交量之和/同期认购期权成交量之和）普遍低于1，表明市场对认购期权的需求高于认沽期权，反映出投资者对后市的乐观情绪。具体标的成交量情况如下图所示：
挑选出中证1000指数作为标的，观察上周PCR值的变化情况。可以看到上周中证1000的PCR值持续低于1，指数出现了小幅度的回调，本周可以观察到多空出现分歧，后续还是震荡偏多一些。具体走势如下图所示：
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