资本市场变幻莫测，热点层出不穷，宏观经济指标纷繁复杂，各种数字和政策让人眼花缭乱，投资者往往难以看清真相。为此，《金斧子财富》与金斧子投研中心联合推出「热点快评」栏目，旨在以更快的速度追踪市场热点，以更理性的视角进行点评，深入浅出地为您解释各项指标、分析影响因素、理顺传导路径。知其然，更要知其所以然，方能在投资中稳操胜券，希望我们的观点能给您带来启发。
1、美联储如期降息
7月31日凌晨美联储7月会议宣布继续维持现有联邦基金利率区间不变，符合市场预期。值得关注的是，本次议息会议出现了内部投票分歧，有两名官员支持降息25个基点，背后或是联储内部对关税影响通胀的共识在破裂。会后鲍威尔也释放了偏鹰派的政策信号，表示美联储尚未就9月是否降息做任何决定，引发美股指数一度大跳水。
此外，根据最新数据，美国第二季度GDP年化季率达3%，远超市场2.4%增长预期，创去年四季度以来新高。白宫相关官员表示，美国经济增长强劲，第三季度经济或将增长4%。本次大幅上涨的GDP数据或将冲击9月降息预期，美国消费者支出韧性仍强。但7月非农数据也公布在即，不排除失业率上涨就业放缓的可能性，降息预期仍在调整中。
数据来源：wind、金斧子投研中心
2、7月政治局会议释放了哪些新信号？
7月30日中央政治局会议召开，总结当前经济形势并部署下半年经济工作。会议公告了二十届四中全会将于今年10月召开，研究制定国民经济与社会发展第十五个五年规划的建议。相比今年四月会议，本次政治局会议也有一些新内容。
虽然没有过多增量政策出台，更多在强调前期政策的进一步深化落地，巩固现有政策成果。本次会议依旧强调落实更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策。货币政策上本次表述要促进社会综合融资成本下行，或对后市降息空间有所暗示。今年5月国新办会议降准降息以来，市场流动性与资金活跃度已有明显回升。
华泰证券认为，在银行息差压力较大、总体利率水平较低，以及反内卷托举PPI的背景下，进一步降息空间或有限。截至今年1季度，商业银行净息差降至1.43%的低位，可能制约进一步降息的幅度，但货币政策的重点可能集中在结构性政策工具。
数据来源：中信证券、金斧子投研中心
3、关税谈判不及预期
7月28-29日中美经贸会谈达成共识，将对等关税暂停再度展期90天。本次会议成果基本符合市场预期，但也没有更多增量贸易政策达成。随着近期美国与欧盟，日本、韩国达成贸易协议，其面临的盟友贸易反制威胁逐渐减小，并不利于中美贸易谈判的后续进展，后续中美两大国谈判进程仍存在较大不确定性。
数据来源：兴业证券、金斧子投研中心
4、总结：A股短期预期小幅波动，关注中美后续谈判
目前中美降息进程均仍不明朗，A股面临外部市场环境相对稳定，内部经济数据表现稳健背景，短期内没有增量政策与突发热点的推动下，市场预计维持小幅波动状态。后续继续关注中美贸易谈判进展，以及业绩披露期中业绩表现突出的板块。此外，重点关注可预见的政策重点关注领域。
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