股市中存在不少凭经验总结出来的俗语，例如“一赚二平七亏”、“周四魔咒”、“缺口必补”等等。而每到夏季，总让人不自觉地想到一句股谚——“五穷六绝七翻身”，意思是股市每逢5月开始下跌、6月愈加震荡，到了7月则“咸鱼翻身”。
从逻辑上来看，“五穷六绝七翻身”确实有资金面，政策财报，以及市场心理等多重支撑。
从资金面上看，每年一季度通常是央行投放流动性的高峰时段，到了5月份流动性通常较紧。加之半年度考核临近，机构们处于考核压力会去调整仓位，可能造成一定程度的砸盘等。
从政策&财报面来看，5~6月通常处于政策消化期和业绩的真空期，资金缺乏明确催化，市场没有新的盈利数据指引方向。直到进入7月，市场开始对下半年政策走向产生新的预期，同时也是中报的预告期。此时，业绩超预期个股可能会带动一波市场情绪，推动新一轮上涨机会。
从心理与行为层面上看，由于投资者普遍相信该规律，可能会导致5-6月抛压加剧、7月买盘集中，形成“自我实现预言”。
那么，这个经验真的有效吗？
这里，我们统计了A股六大综合性指数的历史数据，包含了A股不同市场，不同市值的股票样本，来呈现我大A的月度涨跌情况。 如下：
可以看出，各代表性指数5月上涨概率均不低于50%，同时也并没有出现明显的五六月下跌，七月反弹的特征。
那是不是说，虽然从概率上看A股市场的“五月效应”并不算特别明显，但其涨跌幅会呈现“五穷六绝七翻身”的效应？
这里参考存续时间最久的上证指数，成立以来各月平均收益表现，如下：
ABC
结果更让人意外，不仅五没穷，这七也没弹吖。所以，“五穷六绝七翻身”也许偶有适用，但并非科学定律。
那么，作为投资人，现在该如何操作呢？
就目前来看，5月已经过去了大半，市场没有走出什么大的行情，但也没有进入“五穷”的定律。加之接下去国际大环境特殊，暂缓关税之后，观望情绪激增。在没有重大事件的刺激下，市场可能是会相对保守&谨慎。此时，与其为了买/卖而交易，等待+观察也是一种选择。
古语云“时止则止，时行则行”。等待绝不是让我们躺平，而是像猎豹伏击猎物前的冷静观察。一旦“关键节点”出现，要敢于主动作为，比如说：市场出现连续/大幅回调，敢于分批加仓。
基于此，以现金流管理延长等待耐力十分重要。对于近乎满仓的，可以适当降低些仓位，尽量避免满仓，保留10-20%现金/类现金资产，可以确保万一下跌，是有补仓能力的。
最后，对于没有仓位的普通投资人，还是要警惕“伪等待”中的“完美时刻”——所谓的试图精准抄底。这很有可能会让我们在犹豫中错过行情。模糊正确胜过精确错误，手握大量现金的，确实可以考虑采用“定投+网格交易”，拉长进场时间，分批入场。
对于有仓位的普通投资人，等待的过程不能忽视跟踪检验自己的资产组合，只有构建好一套“反脆弱”组合，比如核心-卫星策略，或者杠铃策略等，让时间站在我们这边。
