作者：小雅学习便签
提问：惭愧自己问很低级的问题，但又是自己很不懂的问题，对我是⼀个盲区。
1.如何来知道⼀个公司的价格是低于价值?
2.如何知道⼀个公司具有持续竞争优势?
3.如何知道⼀群既能干又全心全意为股东服务的人来管理企业？从第三点，我仅仅知道阿里巴巴的马云先生，他是我非常欣赏的人，他里面的团队也是那样的符合巴大师的条件。但阿里巴巴公司在大陆没有上市，惭愧自己了解太少。
段永平：呵呵，问题没有高低之分，其实你提的问题很代表。这个问题不是⼀句话能说得了的，先多看看巴菲特的东西会好些。了解⼀家公司绝非容易，所以你的问题也是我每天要遇到的问题。
提问：我从您这儿学到了⼀条是：看⼀个公司好不容易，但是看出不好很容易。以前一家公司刚上市，就去买了辆宾利的车，我觉得他们过于奢侈，立刻就把这家公司否了，不知道是不是自己想的过头了。
众所周知，网易⼀役奠定了你的胜局，罗杰斯也是在洛克希德上，赚得了上百倍的收益，人只要富⼀次就够了。可是，在大陆股市，因为资本管制和上市审批制等等原因，市场价格长期高估，基本没有这样的机会。对只能在大陆投资的投资人，你有何建议？谢谢！
段永平：呵呵，我见到不少人在A股也找到10几倍、几十倍的啊。这种机会不会天天有的。
提问：谢谢你的回复，从现在往过去看，的确有许多这样的例子，虽然往将来看，估计谁也看不清啦，呵呵。⼀个投资人，除了不想亏大钱外，他对投资的理想收益应该是多少，譬如20-30%就可以接受，还是⼀定起码得100%以上？你的通用电目前也是⼤致100%吧。
段永平：我对投资没有理想收益的想法。我关注过程是否正确，多于关注结果是否马上显现。经营企业时结果的显现⼀般要快很多（至少对我们这种中小规模的企业而言，）而投资却很难讲。
我对投资的长期回报基本希望是能略好于长期国债，比如8%。到目前为止，我管的钱的回报要比长期国债高不少，可能是运气好，也可能是因为投机者太多而给了我机会。
评论区：谢谢你说出自己的看法！可不可以这么说，要比其他投资⼈明白标的公司的价值，而每个投资⼈又不是什么都懂的，虽然可以也需要不断地加强学习，所以投资⼈需要熟悉自己的领域，也需要见多识广，才能有所鉴别？
看多了，自然知道什么更好？你的投资很有逆向投资的味道，当然是在价值的基础上，很注重买价，而不是大陆市场这种更多的是成长的收益？我这样理解，对么？譬如大陆有些大国企，譬如东方航空，过去是资不抵债的，无论你如何买卖，似乎在财务会计上看都不合算，可你又知道国家⼀定会让它度过难关，这样能算是投资么，虽然也赚了不少，可总觉得有点发虚？望指教！
段永平：巴菲特讲的能力圈子，指的就是每个⼈都有自己有限的了解范围。每个人总是有些东西懂，有些东西不懂。所以投自己懂的东西就容易知道价值，就知道什么叫便宜，就有机会赚钱。
反之亦然。如果你觉得心虚的东西就是投机，投机当然也有赚钱的时候，但风险大，睡不好觉。
【引自20210年3月25日段永平网易博客交流】
学习小结
从提问来看，提问者本身有一定的投资知识，问着投资实践中让自己困惑的问题。这也许是段永平选中这个问题认真回答、并且愿意来回交流、帮助解惑的原因。
一个人有着一些认知，却知道自己不知道，还有着开放的学习心态，向某个领域的成功者求教自己遇到的真实问题，看似简单，并不是那么容易的事。
段永平说，“去其糟粕，取其精华”，我们常常执着于“去其糟粕”，而总是忘了“取其精华”，要用open的心态去学习。
能够找到自己的问题，带着真实的问题找到合适的人虚心求教，是一种学习能力。
段永平这次回复中，小雅get到几个点：
1.不要怕自己的问题傻，多思考，多学习经典。
2.了解一家公司并不容易，要有耐心，很多问题结合经典和实践，慢慢体会。
3.不要有过高的收益预期，段永平的投资能力，也只是把预期放在国债收益率之上，先不亏钱，再赚钱，能克制自己的欲望，才有机会赚到钱。
4.A股也有低估的好公司，好公司并多见，这在哪个市场都如此。向内求而不是向外求，要知道，别人为什么能找到低估的好公司。
5.更关注过程，而不是结果。换句话说，只要道路的方向正确，总会达到，急于求成反而容易容易走错路，因为市场并不总是即使反应企业经营结果。
6.何为能力圈？何是真正看懂了？真的看懂了，你会知道企业的内在价值，买入和持有都很踏实；如果你自己还在心虚，还要问别人能不能买，要不要卖，那就是还没看懂。
