宏观经济和市场是影响我们投资的重要因素，但它们却难以捉摸，常常让我们在投资时感到迷茫和无助。如何才能及时掌握宏观市场的动态和趋势？如何才能从海量的数据和信息中提炼出有价值的观点和建议？如何才能根据宏观市场的变化，调整我们的投资策略和配置方案？
为了帮助您更好地理解宏观市场动态，我们打造「周度思考」栏目。通过深入的研究和分析，金斧子为您呈现每周市场的精彩回顾，并提供最新的观点解读，助力您的投资决策。
4月21日央行公布，1年期LPR为3.1%、5年期以上LPR为3.6%，与前值持平，上周传闻的LPR下调10个基点被证伪。上周国内市场较为平稳、汇率及银行净息差，以及未来中美关税谈判空间等或是国内LPR贷款利率保持不变的重要原因。
图：4月14日-4月18日国内主要资产相关指数涨跌幅
数据来源：wind，金斧子投研中心
1、4月14-18日，国内资产较为平稳。虽然对等关税仍在发酵，但天平来到了中国的一边。上周周中鲍威尔表示“完全能够等到（形势）更加明朗，然后考虑调整政策立场（是否降息）”，随后特朗普表示美联储应该降息。美东时间4月17日特朗普表示对中美关系协议充满信心，甚至最快在三至四周内就能达成。
内部，A股虽然量能有所萎缩，但国家队托举，上周A股上证指数上涨1.19%，就被动指数型基金来看，上周份额增加71亿份、资产净值增加480亿元，国家稳股市的决心和信心由此可见。
2、汇率与银行净息差是国内降息的制约之一。4月18日美元兑离岸人民币是7.31，仍在相对高位。同时国内银行存贷款利息差也是重要原因，2024年四季度国内商业银行净息差为1.51%，已经创了2010年新低。
数据来源：wind，金斧子投研中心
往后看，4月底的政治局会议是市场重要期待。华泰证券对投资者做了调研，60%的投资者认为“超预期可能性不大”，一方面两会刚刚开完，前期稳增长政策未落地使用，政策本就不急于加码；另一方面，关税谈判后续进展还面临很大不确定性，经济数据的冲击远未体现，未来政策力度还需要时间观察、调研和储备。政治局会议核心就在于坚定信心，并强调政策灵活度，其次是强化现有政策和资金的加速落地。
图：机构投资者对4月政治局会议超预期方向的调查结果
数据来源：华泰证券，金斧子投研中心
回顾2018-2019年，中美即便是开始谈判，期间也存在多次因特朗普变化而充满不确定性。对于投资者而言，一定用底线思维进行资产配置，多资产、多策略，如显现危机阿尔法特征的量化CTA可以适当配置。
图：2018-2019年中美贸易战脉络线及相关资产表现
数据来源：公开资料、wind，金斧子投研中心
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