本周上证指数下跌0.28%，深证成指下跌2.28%，创业板下跌2.95%，沪深300下跌1.37%，万得全A下跌1.17%，恒生指数下跌2.46%。市场本周在美国关税落地的背景下调整幅度较大。分版块看，本周涨幅靠前板块为公用事业、农业和医药、银行等，低位防御属性的板块表现较好；本周跌幅靠前的板块为汽车、家电和电力设备等，出口相关的板块受到宏观环境较大的冲击。
国内方面，3月制造业PMI为50.5%，比上月提高0.3个百分点，连续位于荣枯线以上。新订单指数为51.8%，比上月提高0.7个百分点，位于荣枯线以上，表明制造业需求端持续改善。然而，在手订单指数为45.6%，比上月下降0.4个百分点，连续位于荣枯线以下，反映出在手订单的有效需求仍显不足。大型企业PMI为51.2%，比上月下降1.3个百分点，位于荣枯线以上，表明大型企业景气度相对较高。中型企业和小型企业PMI分别为49.9%和49.6%，均位于荣枯线以下，表明中小企业景气度依旧不足。非制造业PMI为50.8%，比上月提高0.4个百分点。
海外方面，出于对美国贸易赤字和对国家和经济安全担忧，美国总统特朗普宣布美国进入国家紧急状态，并援引IEEPA(《国际紧急经济权力法案》)加征关税：对所有国家征税 10%基准关税，于美东时间4月5日凌晨 12:01生效；对于美国贸易逆差最大的国家征收更高的对等关税，所有其他国家/地区将继续遵守原来的10%基准关税，于美东时间4月9日凌晨 12:01生效。对于中国、加拿大、墨西哥等关税还有其他更详细的规定。上述关税将一直有效，直到特朗普确定贸易逆差和潜在的非对等待遇的威胁得到解决或减轻。美国还取消了对从中国进口的低价值商品的免税最低限度待遇，于美东时间5月2日凌晨12:01生效。关税政策的调整会对全球经济产生巨大影响，进而影响到全球市场的表现。
本周此前市场关注度极高的美国关税政策落地，美国加征关税的幅度超出资本市场所有人的预期，全球金融市场均出现较大的波动。面对全球经济的新的不确定性，我国的应对措施和具体影响还未明确，对经济复苏和企业盈利的影响仍然有待观察，对此我们持续高度关注，等待局势更加明晰。
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