2025年两会期间，消费和科技是被屡次提及的重点方向，政府工作报告更是将“提振消费”作为十大政府工作之首，并安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，多举措增加居民收入，提振居民消费能力和意愿，全方位扩大内需和内循环。回到资本市场来看，当下消费板块兼具“低估值+强政策+业绩修复”三重逻辑下的优质标的，可以作为资产配置的有效补充，本篇对投资消费板块的ETF进行梳理分析，供投资者参考。
汇总来看，消费类ETF中食品饮料、消费综合和汽车规模最大，均在100亿以上；2024.9.24以来食品饮料、消费综合、消费电子资金流入最多；从业绩上来看，消费电子、汽车、家电、可选消费涨幅最多。
食品饮料ETF
食品饮料是最常见的一种必选消费品种，其中主要持仓有白酒、饮料乳品、调味品等。选择其中具有代表性的3支ETF进行分析：酒ETF（512690.SH）规模最大，流动性最佳，2024.9.24以来流入最多。从业绩情况来看，酒ETF（512690.SH）因配置集中，在2020的大白马行情中进攻性较强，但在市场回调中回撤也较大；饮食ETF（159736.SZ）和食品饮料ETF（515170.SH）相对分散，回撤会相对小一些。近1年的三支ETF风险收益对比如下，也能看出这一点。
对比3支ETF的持仓来看，酒ETF（512690.SH）在持仓方向、前十大重仓股仓位上都最集中，另外两支ETF除重仓酒外，还配置了饮料乳品、调味料等细分方向，食品饮料ETF（515170.SH）相较饮食ETF（159736.SZ），前十大重仓仓位更高，配置更集中。
消费综合ETF
消费综合ETF，除重仓食品饮料外，还包括一些农业、家电、汽车等其他方向，配置上会更为分散，选择其中有代表性的3支进行分析。主要消费ETF（159928.SZ）规模最大、流动性最佳、2024.9.24以来流入最多，但业绩上来看，消费50ETF（515650.SH）较主要消费ETF（159928.SZ）更好。
持仓上来看，消费50ETF（515650.SH）持仓最为集中，前十大重仓股比例78%，其中白酒和白色家电配置比例均在30%左右；主要消费ETF（159928.SZ）前十大重仓股比例67%，其中白酒持仓约35%，饮料乳品和养殖均有10%-15%的持仓；成渝经济圈ETF（159623.SZ）较为特殊，因其整体持仓消费比例约为70%，故放在此处一起进行比较分析，其中食品饮料约35%，汽车25%，医药和家电各5%，其他30%配置在通信、银行等偏价值板块，持仓较为分散，业绩稳健性不错。
汽车ETF
汽车ETF主要包括一些整车、零部件、电池、有色金属以及一些智能汽车提供终端感知和平台应用的公司。选择其中有代表性的3支进行分析。新能源汽车ETF（515030.SH）规模最大、流动性最佳，从业绩上来看，含科量最高的智能汽车ETF（515250.SH）短期业绩最好，汽车ETF（516110.SH）长期业绩最好。
持仓上来看，汽车ETF（516110.SH）持仓最为集中，前十大重仓股比例为73%，其中乘用车+商用车+零部件持仓比例约70%。而新能源车ETF（515030.SH）配置较为分散，前十大重仓股比例为55%,且配置的细分方向较多，包括电池、乘用车、自动化设备、能源金属等板块。智能汽车ETF（515250.SH）则配置倾斜在科技方向，基本没有整车标的，更多的是和汽车板块相关的智能汽车提供终端感知和平台应用的公司，多为计算机和电子板块的股票。
消费电子ETF
消费电子ETF主要包括如手机、PC、可穿戴设备等上下游的公司，AI技术的发展可能会催化新的增长点。挑选其中代表性的2支ETF，华夏消费电子ETF（159732.SZ）规模、流动性、流入等均好于富国消费电子ETF（561100.SH）， 富国消费电子ETF（561100.SH）业绩上要稍好于华夏消费电子ETF（159732.SZ）。
从持仓上来看，2支ETF前十大重仓股集中度差异不大,但是持仓方向上有所侧重，华夏消费电子ETF（159732.SZ）更为分散，消费电子、光学光电子、半导体持仓均有10%-20%的仓位，而富国消费电子ETF（561100.SH）中30%左右的仓位在中芯国际、寒武纪等半导体板块，另外有不到20%持仓消费电子。
可选消费/家用电器ETF
家电板块是可选消费中非常重要的一类ETF，配置较重的有家用电器和可选消费两类，挑选其中有代表性的2支进行分析，其中可选消费中选择智能消费ETF。家用电器ETF（159996.SZ）规模、流动性要好于智能消费ETF（515920.SH），但从业绩角度来看智能消费ETF（515920.SH）短期业绩要明显优于家用电器ETF（159996.SZ）。
从持仓上来看，家用电器ETF（159996.SZ）集中配置在家电板块,前十大重仓股仓位比例为72%,其中48%配置在白色家电上。而智能消费ETF（515920.SH）前十大重仓股仓位仅有41%，其中白色家电持仓只有13%，其他分散配置了半导体、光学光电子、消费电子等多个板块。
旅游ETF
旅游ETF仅有2支且表现非常一般，2024.9.24以来收益仅为9.65%，资金为净流出状态。持仓上，前十大重仓股仓位为63%，主要配置了航空机场、旅游零售、酒店餐饮等板块，由于近两年，旅游等消费板块低迷，业绩表现持续低迷。
港股消费ETF
从业绩上来看，港股消费ETF在近期要比A股消费表现更好。从持仓上来看，A股的消费ETF大部分持仓集中在食品饮料行业，而港股的消费ETF持仓则更加多元化一些，恒生消费ETF（513970.SH）持仓中除食品饮料之外还有纺织服装、社会服务、家用电器等行业；而港股消费ETF（513230.SH）的重仓与恒生科技等指数类似，是以互联网巨头为主，再加上汽车等行业。如果想配置偏科技的消费，那么港股消费ETF（513230.SH）是不错的选择，如果想更全面的配置消费行业，那么恒生消费ETF（513970.SH）是更好的选择。
总而言之，如果认为政策对消费和内需有刺激和拉动，但又不看好食品饮料这类消费，那港股的消费ETF具有更大的优势，既有互联网大厂，也有一些独有的消费龙头公司，如安踏、泡泡玛特、百胜中国、申洲国际等；而A股的ETF则是可以选择更加细分的主题，如与以旧换新政策、智能驾驶、AI端侧相关的一些，如汽车ETF（516110.SH）、家电ETF(159996.SZ)、消费电子ETF（159732.SZ）、智能消费ETF（515920.SZ）、智能汽车ETF（515250.SH）等。
注：以上文中业绩相关数据截至2025年2月28日。
