一、宏观事件
1、美国总统特朗普于周四宣布，其提议对墨西哥和加拿大的进口商品征收的关税将于3月4日正式生效，同时，对中国商品的关税也将在同一天额外增加10%。
2、2月28日，国家统计局发布2024年国民经济和社会发展统计公报。
二、事件点评
1、美国政府曾于2月3日暂停对墨西哥和加拿大的25%关税，为期一个月。周四早晨，特朗普在其社交平台Truth Social上发布声明，明确表示关税将如期生效。特朗普在声明中声称，墨西哥和加拿大承诺加强边境管控，但“非法毒品仍然以极高且不可接受的水平涌入美国”。他强调，美国不能容忍这种情况持续发生，因此，除非这种情况得到遏制或显著减少，否则关税将按原计划于3月4日生效。特朗普还宣布，将对中国商品额外征收10%的关税。此前，中国商品已经面临10%的美国关税，此次调整意味着对华关税负担进一步加重。
2、全年国内生产总值1349084亿元，比上年增长5.0%。最终消费支出拉动国内生产总值增长2.2个百分点，资本形成总额拉动国内生产总值增长1.3个百分点，货物和服务净出口拉动国内生产总值增长1.5个百分点。年末全国人口140828万人，比上年末减少139万人，其中城镇常住人口94350万人。全年出生人口954万人，出生率为6.77‰；死亡人口1093万人，死亡率为7.76‰；自然增长率为-0.99‰。年末全国就业人员73439万人，其中城镇就业人员47345万人，占全国就业人员比重为64.5%。全年全国城镇新增就业1256万人，比上年多增12万人。全年全国城镇调查失业率平均值为5.1%。年末全国城镇调查失业率为5.1%。全国农民工总量29973万人，比上年增长0.7%。其中，外出农民工17871万人，增长1.2%；本地农民工12102万人，增长0.1%。年末国家外汇储备32024亿美元，比上年末减少356亿美元。全年人民币平均汇率为1美元兑7.1217元人民币，比上年贬值1.1%。
三、市场策略
产业债方面，1月PMI显示，制造业生产和市场需求有所放缓。从行业看，金属制品、专用设备、铁路船舶航空航天设备等行业两个指数均高于51.5%，位于扩张区间；食品及酒饮料精制茶、纺织、有色金属冶炼及压延加工等行业两个指数均低于临界点，产需活跃度偏弱。装备制造业继续保持扩张。从重点行业看，装备制造业PMI为50.2%，比上月下降0.4个百分点，连续6个月运行在临界点以上；高技术制造业、消费品行业和高耗能行业PMI分别为49.3%、49.1%和47.6%，比上月下降0.4、2.3和1.2个百分点，景气水平不同程度回落。同时，在春节效应带动下，与居民出行消费相关的道路运输、住宿、餐饮、生态保护及公共设施管理等行业商务活动指数升至扩张区间，市场活跃度有所增强；航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数继续位于55.0%以上较高景气区间，业务总量保持较快增长。一些市场化的地方国企债券供给增加，这些新发债主体在名义上已经剥离了政府信用，但在一段时间内仍对地区的融资环境和金融条件有影响，通过仔细甄别筛选，把握一些利差机会。地产债方面，销售方面，1月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，北京下降0.4%，广州持平，上海和深圳分别上涨0.6%和0.2%。一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。其中，北京、上海和深圳分别上涨0.1%、0.4%和0.4%，广州下降0.2%。二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.1%，为2023年6月以来首次上涨；二手住宅环比下降0.3%，降幅与上月相同。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比分别下降0.2%和0.4%，降幅均与上月相同。中共中央政治局会议将扩大内需放在重点工作第一位，并明确要求 “稳住楼市股市”；中央经济工作会议也强调要稳住楼市股市，持续用力推动房地产市场止跌回稳，防范化解重点领域风险，还要求加力实施城中村和危旧房改造等 。这两次重要会议为 2025 年房地产市场的稳定发展定下了明确而坚定的基调。对房企发的债券而言，目前的销售情况对房企的经营现金流仍有较大考验，还要一券一议地进行仔细甄别。
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