2025年的私募股权市场，似乎正站在一个十字路口。全球经济格局的巨变、地缘政治的动荡、国内经济政策的调整，无一不在深刻影响着这个行业的走向。尽管市场寒意未散，但新的机遇也在悄然孕育——政策工具箱的开启，正在重塑市场底层逻辑。 2025年初，中国私募股权市场在政策红利的推动下，迎来了新的发展契机。中央经济工作会议明确提出“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，这为市场注入了新的流动性。与此同时，政府大力支持并购重组，优化退出机制，为私募股权基金提供了更多元的退出路径。
但硬币的另一面，是市场分化的持续加剧。 头部机构凭借资源与品牌优势加速集中，而中小机构则在同质化竞争中面临生存考验。这种分化在赛道选择上体现得尤为明显： 硬科技、新能源、生物医药等政策驱动型赛道涌入海量资本，尤其在人工智能领域，大模型技术突破催生AI Agent、多模态交互等新应用场景井喷。清科研究中心《2024年中国股权投资市场研究报告》显示，2024年人工智能领域投资金额超过1,000亿，同比上升35.5%，成为资本竞逐的“现象级赛道”。繁荣背后暗流涌动—— 技术迭代加速与商业化周期拉长的矛盾，使得部分领域估值泡沫隐现；而传统消费、互联网等行业则面临增长动能切换，估值体系从“流量叙事”回归“盈利本质”。在此背景下，退出渠道的多元化成为关键破局点： 注册制全面落地、S基金交易升温、并购重组活跃，多重退出渠道的打通正在重塑“投-管-退”全周期逻辑，机构需在流动性焦虑与长期价值中寻找新平衡。
在这场变革中，AI等前沿技术的爆发性增长，正推动投资逻辑发生根本性位移。 过去依赖行业经验与财务模型的决策方式，逐渐让位于“技术预见”能力。一方面，生成式AI企业凭借技术颠覆性快速吸金，但其底层算力成本、数据合规风险、技术代际替代可能性等隐性变量，考验着投资人对技术生命周期的预判能力；另一方面，AI与传统产业融合催生的智能制造、智慧医疗等交叉领域，要求机构同时精通技术演进路径与产业落地逻辑。当技术红利与估值泡沫的边界愈发模糊，一场关于“真实价值”的识别战已然打响。
当技术革命重构行业规则时，另一个关键挑战浮出水面： 在数字化浪潮下，企业运营数据、行业情报、政策信号的获取看似触手可及，但噪声与真相的边界日益模糊。虚假技术专利、过度包装的商业模式、刻意隐藏的财务风险，考验着投资人的“反脆弱”能力。此时，风险管控的精度直接决定成败——需通过压力测试量化政策波动、技术替代等长尾风险，将“黑天鹅”转化为可定价的灰度变量。当变量爆炸性增长成为新常态，风险管控的精度成为胜负手——如何通过压力测试将技术代际风险、政策不确定性等‘灰犀牛’变量纳入动态模型，让不可预见的‘黑天鹅’转化为可测算的风险溢价。
基于此，清科投资研修院推出2025年第2期（总第85期）主题培训课程《私募股权投资标的遴选、项目尽调与估值策略全解析》，本期邀请四位超实力派导师，围绕私募股权投资行业趋势及标的遴选策略、私募股权投资项目尽调的核心流程与关键方法、私募股权投资估值、收益测算与价值创造解析、私募股权投资的交易结构设计与风险管控进行解读。课程将于2025年2月20日-21日在北京举办，线上线下同步进行。
《私募股权投资行业趋势及标的遴选策略》
课程时间：2月20日 09:00-12:00
授课导师：杜枫 将门创投联合创始人及基金管理合伙人
《私募股权投资项目尽调的核心流程与关键方法》
课程时间：2月20日 14:00-17:00
授课导师：史建杰 盈科资本高级合伙人、首席风控官
《私募股权投资估值、收益测算与价值创造解析》
课程时间：2月21日 09:00-12:00
授课导师：郭慧心 毕马威中国估值与建模副总监
《私募股权投资的交易结构设计与风险管控》
课程时间：2月21日 14:00-17:00
授课导师：张平 中伦律师事务所合伙人
