今年，A股迎来了艰难的开局。
元旦后的两周内，上证指数曾一度大幅回调，好在近期有所回暖，可投资者心中的疑虑仍未消散。在经济新旧动能转换，外部环境不确定性的当下，“牛市还在吗？”成了不少投资者心中反复追问的难题。
考虑到房地产周期压力降低，政策面强力支持，货币环境宽松，A股的估值优势，我们认为2025年整体市场的风险偏好会比2024年提升，不用判断是否是牛市，但市场至少能够保持活跃。
大多数投资者都在时刻关注着股价，但短期的市场波动是由供求关系决定的，当乐观情绪高涨，投资者踊跃买入，股价上涨；悲观情绪蔓延时，投资者竞相抛售，股价下跌。
正如投资大师格雷厄姆所说：“市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观和不合理的悲观之间摆动。
而优秀的投资者可以利用市场的波动性来获取超额收益。当 “市场先生” 出价过高，我们应抓住时机抛售股票；出价过低时，不妨大胆买入，或者耐心等待。但若盲目跟随其悲观情绪低价抛售股权，就如同低价贱卖房产一般，实在是不明智之举。
市场短期是投票机,长期是称重机。其实我们也无需对短期的风吹草动过于敏感，低价买入优质股票才是正道。
太阳底下没有新鲜事。市场的悲观总会过去，理性只会迟到但不会缺席。当股市估值严重低估时，聪明的资金会悄悄流入，他们从悲观者手中买入股票，渐渐推高股市的估值。
2005 年上证指数跌破 1000 点，市场惨淡，可那些买入长江电力、格力电器等优质个股的投资者，收益高达数十倍甚至上百倍。美国投资历史也有类似案例，20 世纪 70 年代末美国市场极度悲观，《美国周刊》发文《股票已死》 ，但随后的 80、90 年代，美国股市迎来近 20年的大牛市。这表明市场的悲观只是暂时的，理性终会回归。
正因为悲观总会过去，投资的最佳时机可能是“天空”最黑暗时，这个时刻才会出现股票的低价，这个时刻才是利润最丰厚的时刻；而投资最差的时机其实是“天空”最晴朗的时刻，因为此时“市场先生”情绪高昂，股票价格高企，未来的收益率也因此降低。
真正明智的投资者，会挑选物有所值甚至物超所值的公司，对股票价值的判断基于公司基本面分析和独立思考。正如彼得・林奇说：“不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。”伟大的投资者关注企业商业发展，不被股价短期涨跌左右，凭借对商业本质的理解等待投资机会。
当前政策的暖风已然拂面，积极的变化或正在酝酿，股市已处在熊市向牛市的转换中。随着政策先行发力，企业盈利和资金面的改善有望随后跟上。正如鲲鹏振翅，正待翱翔，股市也有望迎来由基本面驱动的新篇章。
风起于青萍之末。乍暖还寒之际，更要乐观。
