记忆中从来没有一个除夕，各个微信群的同学朋友一边拜年一边热情的讨论一家科技公司的新突破。时值年底，中国却仿佛进入了寒武纪一般物种大爆发。大模型有DeepSeek、机器人有宇树科技，军工有六代机……过去几年的阴霾仿佛一扫而空。这些突破性创新的密集爆发不仅展示了中国产业升级不可遏制的趋势，更凸显了年轻一代在推动社会进步中的重要作用。他们的故事告诉我们：请相信年轻人，从中国制造到中国创造，这最后的一棒，他们接得很稳。
DeepSeek的贡献更大的意义在于改变了很多人习惯性跪着的态度。过去四十年我们已经习惯了觉得自己没有能力创新，习惯了等待西方的技术突破然后搭便车，再利用中国巨大的市场获得商业成功。中国不能永远做跟随者，但老一代企业家大多已经缺乏足够的雄心和能力去实现这种突破。他们大多并不理解自己的成功相当程度上依靠的是中国的“低人权优势”和广阔市场，只能在舞会曲终人散之际黯然下场。
为何我们对中国产业升级的未来始终信心无比坚定？最大的原因还是来自于中国的教育体系。中国和西方治理最大的不同有两点：两千年前郡县制的确立和一千多年前科举制的确立。这套制度体系通过教育考试和KPI考核而非血脉来选拔精英治国，彻底消灭了贵族世袭阶层。而作为继承的高考制度同样通过严格公平的智力选拔每年培养数以千万记的高素质人才。
这种人才生产体系实际上在过去一直是过剩的。因为我们的产业体系消化不了这么多受过高等教育的人才。而过剩的结果就是“考公”的学历内卷和服务业价格长期远低于发达国家的水平。在我们读大学的时代，国内科研院所收入微薄，清北复交的学生如果想毕业之后做真正的研发工作，标准路径是出国读博士，然后进入一家行业顶尖的美国公司，因为那里代表了全世界最前沿的技术水平。留在国内的学生能找到最好的工作，要么是去麦肯锡画PPT，要么是去投行码材料。剩下的就是去宝洁之类世界500强去设计瓶盖。用全中国最聪明的大脑做这种工作毫无疑问是种极大的浪费，但没办法，不做这个买不起北京上海的房子。
新一代雄心勃勃的年轻人不用再过这种日子了。如今华为一年在清华北大两所学校招收的毕业生就超过1000人，比亚迪去年校招的1万多人里硕博学历占比超过三分之二。当中国企业终于和外资巨头站在同一片竞技场开始正面竞争之时，中国教育体系的人才供给能力终于开始释放。当年轻人终于可以既追求理想又能赚到丰厚收入的时候，市场的激励机制会不断激发更优秀的人才加入这场创新的浪潮当中。
而以DeepSeek为代表的创新浪潮，也为市场重新审视中国资产提供了线索。以往在信息技术上中国于美国都是跟随者和追赶者，DeepSeek表明中国不仅在硬件制造上为全球信息产业提供基础，在新一轮以AI驱动的产业革命中有能力摆脱美国在算力方面所布下的锁链，全方位与美国展开竞争。
即使是市场普遍认为美国具有压倒性优势的人工智能领域都出现了这样的情况。那么，人工智能之外的其他领域呢？只要抛弃狭隘的意识形态偏见就会发现，在几乎所有细分工业门类中，中国要么已经齐头并进，要不正在迎头赶上。在经历了一场地产危机带来的萧条之后，中国经济的筋骨不仅没有被削弱，反而变得更加强大和有威胁性。
那么，给予中国资产这样一个悲观的定价，真的是对的吗？春节期间，美国市场的中概股表现强劲，已经初步显示出市场重新定价的潜在冲动。我们认为，如果英伟达的下跌是结束的开始，这甚至还不算是开始的结束。
