私募圈炸锅了,费率价格战硝烟再起,优化策略博收益还是费率优惠让利投资者?
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每日经济新闻
今年A股市场风格极端分化,尤其是市场量能萎缩、量化私募遭遇业绩低潮的背景下,费率价格战硝烟再起。知名量化私募星阔投资宣布,下调旗下红利低波指增产品相关费率及业绩报酬比例。有量化私募人士告诉记者,随着监管政策的陆续落地,将来存活下来的才是真正的量化,相较于超额收益,费率上的让利显得微不足道,量化私募若没有超额能力,即便不收费也得不到客户的认可。投资的本质是获取利益,投研才是私募管理人的核心优势。
私募圈炸锅了,费率价格战硝烟再起?
今年的A股市场跌宕起伏,市场大小盘风格分化、市场量能萎缩,在此背景下,更考验私募基金经理的投资能力。由于6月微盘股出现大幅下跌,拖累了百亿量化私募的业绩,市场的剧烈波动让不少量化私募“吃不消”。私募排排网数据显示,有业绩记录的31家百亿量化私募6月平均亏损3.33%,上半年平均亏损6.18%,正收益的量化私募占比只有9.68%。
当前市场波动加剧,行业监管趋严、竞争激烈,私募业绩整体承压,尤其是在量化私募行业遭遇了业绩低潮的背景下,量化行业内却越来越卷了,一些私募希望通过降低或减免一些费用,让利投资者。
星阔(青岛)投资近期发布公告称,公司自2023年12月在业内推出红利指增的新产品--星阔南山1号红利低波100指数增强私募基金以来,受到了投资者的关注。为了降低客户的投资成本,公司拟下调部分产品的管理费和业绩报酬。其中星阔南山1号红利低波100指数增强私募基金B类基金份额管理费由1%下调到0.5%,业绩报酬比例由20%下调至10%,并同步修改基金合同相关条款。星阔投资也是曾经的百亿量化私募,公司近两年星阔投资的资管规模有所回落,目前的管理规模在20-50亿之间。
无独有偶,在7月初,深圳中安汇富私募证券基金管理有限公司也曾发布公告称,由于在过去的一段时间里,业绩表现未能达到预期,公司决定自公告发布之日起,免除所有投资者未来三年内(2024年7月1日至2027年6月30日)的管理费用。免除管理费用期间,公司将重新审视和挑战投资视角,以更好的适应当前和未来的市场环境,专注于投资研究,精进策略,力求为投资者提供更加稳健的投资回报。
中基协数据显示,深圳中安汇富私募证券基金于2015年成功备案,管理规模在10-20亿区间,但是像中安汇富这样“大手笔”直接免去所有投资者未来三年的管理费实属罕见。据私募排排网数据,中安汇富有业绩展示的12只产品今年以来的收益都是亏损状态,其中中安汇富-莲花山宏观5号截至7月12日的单位净值为3.8109元,今年以来亏损22.88%。
“卷价格”会影响一些私募的生存空间?积极求变是关键
今年以来,已有多家知名量化私募机构推出了“费率优惠活动”,今年4月,百亿私募思勰投资旗下的一只小市值量化精选产品采取了0业绩报酬,而在去年磐松资产旗下指数增强策略产品也免收业绩报酬。
近期一些知名私募加入其中,难道费率价格战硝烟再起?对此北京某百亿量化私募人士告诉记者“任何一个行业打到价格战阶段,都是非常惨烈的,眼下的感觉是,‘卷’在进一步加剧。长期而言,不利于整个私募行业的健康发展。毕竟公私有别,私募在人力和算力的投入都需要长期大量的资金。”
上海某量化私募人士也认为,随着行业逐渐出清,存量私募竞争加剧,未来量化私募的收费将走向合理化的趋势,而无休止的“卷价格”则可能影响到一些私募的生存空间。如何平衡收费和用人/算力/运营成本,为投资者提供既收费合理,又有长期稳健收益的产品,是接下来私募管理人需要思考的方向。
相较于超额收益,费率上的让利或显得微不足道。铨景基金FOF基金经理郑彦欣告诉记者,量化私募若没有超额能力,即便不收费也得不到客户的认可,所以建议量化私募把心思多用在策略算法的打磨上,靠降费来获取市场接受度可能效果不会明显,投资者关注的是你有没有稳定平滑的超额曲线。
郑彦欣认为,随着监管的持续推进,高频转中低频或是必然趋势,过往单纯依靠小市值β获利的管理人也必将因为小市值β的螺旋下行而无法做出超额。随着监管政策的陆续落地,将来能够存活下来的才是严格意义上的量化私募。