6月的市场情绪进一步走弱。对市场影响比较大的几个事件包括，超高薪酬和高薪酬整改方案的执行；多个地方追缴欠税的相关新闻引起热议；在中国台北的Computerx上，美国和中国台湾企业展示了AI的发展前景；苹果公司在WWDC会议上，展示了下一代苹果手机对AI的应用。资本市场对于相关事件的反应很直接，国内的长期债券收益率继续降低（但央行多次公开表态，中长期债券收益率要符合经济发展，不能太低），A股和港股市场的红利股票继续上涨；同时，全球的AI相关个股继续大涨，包括A股市场受益于此的光模块板块。
从资本市场看，过去几个月的“躺赢组合”（高股息和红利组合）明显跑赢其他个股。虽然我们认为很多红利个股已经不便宜，但是考虑到国内机构资金过剩，中长期债券收益率继续降低，这一组合的表现或许会继续跑赢市场beta。
操作层面上，近期仅做微调，主要方向还是集中在铜、油、科技、中国优秀的成长股上。从中期看，我们依然看好上游资源品的紧缺，依然看好AI给世界带来的改变，依然看好跨世纪的科技创新。最近中国资产回调幅度较大，如果7月的重要会议上传出令人振奋的信息，可能会有反弹的机会。
