作者：逸柳的知行之路
来源：逸柳投研笔记（ID：ealiu_investment）
在货币量不断增长的情况下，仍然感觉到钱少，那么原因就在于钱没有流通起来。
而没有流通起来，又有两种可能性，一是钱没有到正确的人身上，二是得到钱都不愿意花钱。
对于第一点，涉及到一个传导机制的问题，央行发的钱要流通起来，主要是靠信贷机制，也就是企业借钱进行投资，居民借钱进行消费。尤其是第一点比较重要，企业借钱投资，创造就业机会，然后居民就会获得更多收入，从而增加消费，提升总需求。
对于第二点，原因会有多个，预期和信心是一个非常重要的因素，需求不足的情况下，预期并不会很好，那么企业在投资中就比较慎重。
对于预期和信心，泽平宏观提到了五个拖累因素：
一是企业盈利预期偏弱，投资扩张意愿不足，从内卷到出海，寻求新的增长点。
二是居民收入和就业预期不明朗，消费方式从追求升级向追求性价比转变。
三是居民投资受财富缩水、风险偏好降低影响，抱团银行存款、黄金、国债等安全资产，部分购买力涌向海外。
四是地方政府信用扩张受限，主因土地财政拖累、地方隐性债务压力较大。
五是中央财政加杠杆方向是对的，但需防止所有制分歧导致货币在体制内循环，影响宽信用效果。
总的来讲，就是企业不赚钱、居民不愿意花钱、资金在外流、地方政府支出受限、中央政府支出面临体制内循环。
前面两点我们都能够在生活和工作中体会到，而且这两点是相互联系起来的，企业不赚钱，那么也没法雇佣更多人或者给更高工资，因而限制了居民的收入和收入预期，加上普通人通常又都没有什么财产性收入。
第四点也比较好理解，许多地方政府的收入靠卖地，而现在这种经济环境下，这块收入就不稳了，另外很多地方政府债务问题比较多，往往都靠中央转移支付。
第三和第五点我是没有想到，尤其是第三点，主要是富人的选择，因为国内的资产，不管是股票也好，还是房地产，整体都比较低迷，对于那些有钱人而言，去国外投资似乎是更好的选择，这样就将钱从国内抽走了。
第五点也相对比较隐蔽，因为中央政府进行的基础设施建设类支出，还是会给到能够承接大项目的央企国企手中，自然就无法惠及更广泛的社会群体。
此外，泽平宏观的文章还提到了五点建议，那就主观性更多了，这里不进行赘述。
有两点是我们需要关注的，一是新质生产力，这意味着一种扩张，创造新需求，当然，我们需要注意的避免新瓶装旧酒，那么新名词就只有忽悠功能；二是“提振企业家信心，优化营商环境，尊重保护产权，提供稳定性和安全感”。
总需求不足的原因涉及的原因还有很多，这也不仅是一个总量问题，某些时候也是一个人口问题，往往还是一个分配问题，毕竟有钱人的消费终究是有限的，贫富差距过大对于经济社会的平稳发展有着严重的弊端。
所以任何改革，如果不涉及到分配问题，让分配更加公平，都不能称为改革；任何变化，如果旨在牺牲大多数人以维护少部分人的利益，都可以称为开历史倒车。
