证监会：正在开展私募股权创投基金实物分配股票试点 ，允许将持有的上市公司股票通过非交易过户的方式向投资者进行分配
26日下午，国新办举行国务院政策例行吹风会，证监会市场监管二司司长吴萌就优化创业投资市场环境，拓宽创业投资退出渠道、优化退出流程的具体情况答记者问。
在优化多层次资本市场的功能和机制方面，吴萌表示，证监会积极完善并购重组的支持政策，鼓励并购基金更好发挥作用；同时也注重发挥私募股权创投基金股份减持和投资期限“反向挂钩”机制的作用。到今年一季度末，已累计办理“反向挂钩”的申请超过2000单。
在拓宽多元化退出渠道方面，吴萌透露，证监会正在开展私募股权创投基金实物分配股票试点，允许将持有的上市公司股票通过非交易过户的方式向投资者进行分配，这样既丰富了退出的渠道，也有利于缓解对市场的冲击。
吴萌同时强调，继续保持境外上市通道的畅通。《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》自2023年3月实施至上周五，一共有158家企业赴境外上市完成备案，其中85家在香港上市，73家在美国上市。
努力为缓解“退出难”提供良好基础
谈及对拓宽创业投资退出渠道、优化退出流程方面的考虑，吴萌表示，退出机制是各个方面都普遍关注，同时也需要系统考虑的一个重要问题。
据吴萌介绍，近日发布的《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》的第五部分，主要是从拓宽创业投资退出渠道，优化创业投资基金退出政策这两个方面做了相应的安排。近年来，证监会高度重视这个问题，不断深化资本市场的改革和开放，努力为缓解“退出难”提供良好的基础。
首先是优化多层次资本市场的功能和机制。
今年以来，证监会先后发布了“资本市场服务科技企业十六项措施”和“深化科创板改革八条措施”，为开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业建立和健全股权融资以及并购重组的“绿色通道”。
同时，积极完善并购重组的支持政策，提高并购重组估值包容性，丰富并购重组支付工具，鼓励并购基金更好发挥作用。同时，证监会也注重发挥私募股权创投基金股份减持和投资期限“反向挂钩”机制的作用。到今年一季度末，已累计办理“反向挂钩”的申请超过2000单。
第二个方面，多措并举，拓宽多元化的退出渠道。
比如说，证监会正在开展私募股权创投基金实物分配股票试点，允许将持有的上市公司股票通过非交易过户的方式向投资者进行分配，这样既丰富了退出的渠道，也有利于缓解对市场的冲击。再如，证监会先后在七个地方，包括北京、上海、广东、浙江、宁波、江苏、安徽的区域性股权市场开展私募基金的份额转让试点工作，目前已经完成私募份额转让232亿元。私募份额的质押融资316亿元，这项试点工作也将会有利于支持二手份额转让基金，也就是S基金的进一步发展。
第三个方面，证监会继续保持境外上市通道的畅通。《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》是去年3月份实施的，到上周五，一共有158家企业赴境外上市完成备案，其中85家在香港上市，73家在美国上市。
吴萌表示，后续，证监会还将继续加强和各方的协同配合，加强政策的动态评估，推动“健全创业投资退出机制”等措施的落实和落地。
三大举措持续优化创投市场环境
据吴萌介绍，到今年一季度末，在中国基金业协会登记的私募股权创投基金管理人有1.25万家，管理的基金有5.5万只，管理的基金规模约14万亿元，其中在信息技术、半导体以及生物医药等重点科创领域在投项目有10.4万个，在投的本金有4.6万亿元。
“可见创投行业发挥了非常重要的作用。证监会始终高度重视立足资本市场，为创业投资营造更为有利的市场环境。”吴萌从三个方面给出具体举措。
第一，持续深化资本市场改革，提升多层次资本市场的服务覆盖面和精准度，努力为创业投资发挥作用提供更加有效的工具和平台。
吴萌指出，新“国九条”发布之后，证监会深入贯彻落实，在各方的支持下加快完善资本市场相关配套政策体系，有针对性地丰富资本市场工具、产品和服务，努力为畅通创业投资的“募投管退”循环提供更加好的市场基础和支撑。
第二，做好差异化监管安排。
首先，从制度层面来看，去年7月份，《私募投资基金监督管理条例》正式发布，其中明确对创业投资基金实施分类监管，并且还专门设置了专章，在投资范围、投资期限、投资策略等方面都明确了应该符合的相关条件。
其次，在登记备案、资金募集、投资运作、风险监测、现场检查等方面，也明确了要实施差异化监管和自律管理，对于主要从事长期投资、价值投资、重大科技成果转化的创业投资基金在投资退出方面提供便利。
前期，证监会也指导基金业协会进一步完善有关自律规则，比如，对于《登记备案办法》作了修订，其中对创投基金的首期最低实缴资金做了差异化安排。
第三，积极支持行业不断提升自身综合能力。
“我们加强与有关方面的协同，围绕‘募投管退’全链条优化支持政策。”吴萌表示，引导私募股权创投基金“投早、投小、投长”，更好体现和发挥耐心资本的作用；同时支持行业提升综合实力，包括建立差异化和前瞻性研究、筛选和估值能力，强化风险管控和合规能力建设，不断提高风险管理和规范运作水平。
