李大刚
【研究总监/基金经理】
本周上证指数下跌0.61%，深证成指下跌0.04%，创业板上涨0.58%，沪深300下跌0.91%，万得全A上涨0.15%，恒生指数下跌2.31%。市场缩量震荡。分版块看，涨幅靠前的板块有通信、电子和计算机等板块，TMT板块由于美股的英伟达和苹果等龙头表现较强，A股有所映射，叠加芯片行业本周情绪较好，相关板块本周表现亮眼；表现较差的行业是食品饮料、有色金属等，市场仍然有着较为明显的跷跷板效应。
国内方面，国家统计局公布最新通胀数据，24年5月CPI同比0.3%，前值0.3%，环比-0.1%，前值0.1%；PPI同比-1.4%，前值-2.5%，环比0.2%，前值-0.2%。由于猪肉价格同比增幅持续扩大，5月猪肉CPI同比增长4.6%（1.4%）；蛋、鲜菜、鲜果等同比涨幅也均有回升，导致食品CPI同、环比分别为-2%、0%，非食品项拖累核心CPI，主要源于工业消费品。受部分国际大宗商品价格上行影响，上游PPI同比降幅显著收窄。5月采掘业PPI同比为-1.2%（-4.8%），其中煤炭开采和洗选业黑色金属矿采选业、有色金属矿采选业分别为-9%、4.6%、13.5%。从数据来看当前内需偏弱的状况的改善仍然需要各方发力。
海外方面，美国发布重磅宏观数据，美国劳工部公布的5月通胀数据超预期回落。5月CPI同比增3.3% ，低于预期的3.4%和前值的3.4%；CPI环比0%，低于预期的0.1%和前值的0.3%；核心CPI环比升0.16%，低于预期的0.3%和前值的0.3%，为2021年8月以来最低水平；核心CPI同比3.4%，低于预期的3.5%和前值的3.6%。在美联储2024年6月议息会议中，FOMC全体官员一致投票保持联邦基金利率目标区间在5.25%-5.5%，符合市场主流预期，这是自2023年7月加息以来第八次暂停加息。6月点阵图显示美联储预计2024、2025、2026分别降息25bp、100bp、100bp（3月预测为75bp、75bp、75bp），即较3月来说，美联储下调2024年降息频次预期，上调2025-26年降息频次预期。整体来看，点阵图较预期略偏鹰。美股市场也相应做出反应。总体看美联储的行为符合市场预期，接下来的宏观基调较为稳健。
市场本周继续高速轮动，缺乏主线。资金和情绪希望在基本面向上的行业中寻找到突破方向，当前依旧还在尝试。本周龙头权重的下跌可能预示着市场的调整接近尾声，当前阶段我们坚守安全边际，等待市场的见底回暖。
注：文章相关内容仅代表本管理人观点，仅供参考，不作为投资依据和建议，市场有风险，投资需谨慎。
