本周观点
本周上证指数下跌2.07%，深证成指下跌2.93%，创业板下跌2.49%，沪深300下跌2.08%，万得全A下跌2.64%，恒生指数下跌4.83%。继上周地产政策带动后，本周A股和港股均出现较大幅度的回调。分板块看，本周涨幅靠前的板块有煤炭，公用事业和农业等板块，在外部宏观环境变幻的背景下防御性板块表现较强；本周跌幅居前的板块有轻工、地产和建材等，继救市政策出台后地产板块上周反弹明显，本周情绪回落，期待更多基本面的增强。
国内方面，财政部发布2024年4月份财政收支数据：1-4月份累计全国一般公共预算收入80926亿元，同比-2.7%，按财政部公布数据，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2%左右。累计支出89483亿元，同比增长3.5%。1-4月累计政府性基金预算累计13484亿元，同比降低7.7%，支出22198亿元，同比降低20.5%。1至4月一般公共预算收入负增主因在于去年出台的缓税减税政策，税收收入同比增速处于负增区间，非税收入增幅收窄。从公布的财政数据消费数据看，扩大内需依旧是当前经济工作的重点之一。
海外方面，美联储公布议息会议纪要，对于一季度通胀数据反复，美联储官员表示若通胀进一步回升，他们愿意收紧政策；美联储仍然重视通胀水平和就业市场的平衡，若就业市场意外走弱，则将很快降息；美联储仍然保持数据依赖，并没有给出确定的货币政策路径；但目前通胀已经不是降息的唯一考虑标准，平衡通胀和就业市场才是。未来美联储的政策导向依旧需要根据高频数据观察。
地产政策的逐步加码体现了中央对待相关行业的信心与决心，短期内地产数据直接受益于救市政策有所反弹，但是需要站在更加长期的维度判断行业拐点和趋势。近期的宏观数据偏弱，全球局势复杂多变，前期市场对政策的博弈或有获利了结的需求，短期市场可能仍有一定的调整风险。我们等待调整后的加仓机会，对基本面向上、保持成长的行业和赛道保持乐观。
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