理成资产首席执行官吴圣涛，近日在巴菲特股东大会中国投资人峰会上，就“新质生产力，技术想象与投资机遇”这一主题分享了自己的观点。
吴圣涛是一位有着20多年投研经验的老将，早年曾先后就职于华富基金、东吴基金、兴全基金。
在兴全基金期间，吴圣涛管理的兴全商业模式，在2012年至2017年的5年多时间中，共取得了161.35%的总回报，年化收益18.86%。
2018年10月，吴圣涛“奔私”加入理成资产，并担任首席执行官；
理成资产成立于2007年，是市场上较早成立的私募管理公司之一，吴圣涛加盟以来管理的理成圣远系列产品至今也已有5年多时间。
第三方数据显示，吴圣涛从2018、2019年开始管理的诸多产品年化收益均在15%以上；
与一些带着公募光环奔私后业绩却突然变脸的基金经理相比，虽然吴圣涛下海时机不错，但他在2022年，2023年熊市中的表现多少证明了他的功力；2022年产品净值跌幅有限，而在2023年还获得了正收益。
来源：私募排排网
在这一次的分享中，吴圣涛表示，虽然发现技术趋势往往很困难，
但以前瞻性的视角、持续学习的心态，从周围生活和生产方式变化中寻找到的机会可能是巨大的。
比如在微信刚开始流行时，去投资腾讯会有良好的收益；
在周围人都开始用美团时，去投资美团也会有丰硕的回报；
而在这一次的AI浪潮中，短短不到一年的时间，前段时间才开始流行的Kimi和豆包就都有了上百亿的估值。
这些都可以表明，新技术已经对我们的生产和生活方式产生了颠覆性的影响，而投资也可以从其中挖掘机会。
投资报（liulishidian）整理精选了吴圣涛分享的精华内容如下：
从周围生活和
生产方式的变化中寻找机会
问：您之前提到，未来科技将引领整个经济的创新。然而，我们也知道，对于新兴科技而言，识别、投资和追随它们实际上是具有一定难度的。特别是，一些技术可能只是小型创新，而另一些则可能具有颠覆性的潜力。
我想请教您，我们应如何识别和评估这些技术？您认为存在哪些机会？
吴圣涛：这个问题实际上非常复杂，要回答它并非我一个财经背景出身的基金经理所能轻易解决的。
但我还是想从基金经理的角度，尝试与大家分享我的看法。
首先，基金经理们应该都会关注全球科技的最前沿，尤其是美国目前的发展动态。
这里我想通过一个故事来说明为什么这一点至关重要。
就在两三个月前，我的一个同学在美国待了大约半年后回国，我们一起吃饭，他分享了一个结论。
他说，现在的湾区与十年前的深圳颇为相似，那里有大量的华人，丰富的投资机会，以及在餐桌上随处可见的PPT，人们在探讨各种商机。
这个观察说明了科技前沿仍然集中在美国。
我们也可以看到，股票市场对于这些前沿公司给予了非常正面的反馈，这是一方面。
另一方面，我认为我们需要真正关注这些技术出现后，对我们生产和生活方式产生的深远影响，它们必定会带来颠覆性的变化。
从过去移动互联网的发展案例中，我们就可以观察到这一点。
比如，当微信刚开始流行时，你去投资腾讯；
当你注意到周围人都在用美团时，你去投资美团；
当你发现大家都在看视频时，你再关注快手、抖音等平台。
包括最近，大家都说，当人们遇到问题时，不再咨询研究员，而是选择询问像Kimi这样的智能助手。
这已经表明，新技术对我们的生产和生活方式产生了颠覆性的影响。
第三点，就我而言，我会更多地与那些愿意关注新技术的年轻一代交流。
我同样用一个案例来说明，关于Kimi的问题。
大概半年多前，一位并不年轻的经理向我们推荐使用Kimi和豆包，那时ChatGPT刚开始流行。
结果半年后，这些公司的估值已经达到了数百亿人民币。
在投资过程中，我们面对着巨大的科技浪潮，
人工智能、人形机器人、自动驾驶等新兴领域都充满了巨大的机遇。
我认为更重要的还有一条，我们还需要关注的是技术本身的迭代。
比如，互联网初期，大家最关注的可能只是几个门户网站；
但十年后，移动互联网时代的到来带来了翻天覆地的变化。
在投资过程中，我们也遇到过类似的情况。
我记得刚成为基金经理时，曾投资过一家制造自动取款机的公司，这在当时是一项相当先进的技术，因为它能取代人力。
而且这家公司做得非常出色，从几千万的利润增长到大约10亿的净利润，只用了七八年的时间。
但是，当移动互联网浪潮到来时，当你发现自己已经习惯使用手机支付后，你会毫不犹豫地认为，
无论这家公司有多优秀，最终都应该放弃它。
我认为，发现技术趋势是一件困难的事情。
但拥有前瞻性的视角、持续学习的心态，并从我们周围生活和生产方式的变化中寻找机会，这中间的机会可能是巨大的。
信息领域可能会产生
更多数量的大型公司
问：您之前曾经提到，TMT和新兴制造是您重点布局的领域。这两个领域都是技术发展的主干主线，但在这两条主线中，还会衍生出许多支线。
基于您自己的感受，在这两条主线中，有哪些支线是您特别关注的？是否有可能这些领域将接替房地产，成为推动中国经济新动能的力量？
吴圣涛：从我的视角来看，基于过去的经验，
信息领域可能会产生更多数量的大型公司，以及更高级别的企业。
相比之下，高端制造领域要想成就数万亿级别的企业，到目前为止似乎还没有出现。
但我相信随着时间的推移，情况可能会发生翻天覆地的变化。
关键在于，不同技术之间的融合正在增加。
例如，当前的变局不再仅仅是信息处理，而是可能涉及深度学习、各种算力，最终实现人工智能决策机制。
从当前中国的技术水平来看，与美国还存在一定差距。
然而，在具体的应用层面，
我一直认为中国具有优势，特别是在行业应用和具体的制造领域。
过去20年的发展过程中，每当涉及到行业应用，中国都能够产生巨型公司。
在能源领域，也存在先进制造出海的可能性。
当前在新能源领域，无论是风电、新能源汽车还是电池，都已经在全球范围内展现出强劲的增长势头。
这必将在当前中国经济缺乏新动能的背景下，成为新的增长引擎。
但我认为，市场可能不会给予这些公司巨大的想象空间，
因为技术的迭代速度快，且可能面临被其他技术迭代的风险。
因此，我相对更看好信息领域的发展前景。
新能源发展空间远远
不止于现在的几倍
问：您之前也提到，“双碳”目标近年来非常热门。我知道您之前已经投资了一些与此相关的公司，这也是您重点关注的领域之一。能否分享一下您对这一领域投资机会的理解？
吴圣涛：关于双碳问题，首先为什么我们要去做这件事情？
这应该与当前的国际环境相关。
在许多领域，我们都受到了限制和排挤。
然而，在双碳领域，达成共识的可能性相对较大，这也是我们一直在强调的。
第二点是，该领域的产业规模极为庞大。
要实现碳达峰和碳中和的目标，新能源的发展空间远远不是现有的几倍，可能是几十倍的增长。
这意味着整个领域的市场潜力和产业规模都是巨大的。
第三点，是我们的竞争优势。
在过去四五年的时间里，无论是风电、光伏还是新能源汽车等方面，
我们的技术都相对领先，并且技术迭代的速度超过了国际社会。
这表明我们很少受限于国际制约。
在这样的背景下，如果我们要进一步推进双碳目标，中国企业面临的机遇将更大。
同时，中国正处于经济转型和寻找新产业动能的时期，
我相信双碳领域的各个方面，都可能成为推动中国经济下一轮增长的非常重要的力量。
所以，这个领域值得我们重点关注。
新能源领域的
技术不确定性
问：您刚才提到，在双碳领域，我们在多个技术赛道上似乎都处于世界领先地位，这包括风电、锂电设备、新能源汽车以及光伏等。在这些领域中，您认为我们的优势在哪些方面更为明显，或者您个人更关注哪些方面？
此外，过去几年产能过剩一直是一个突出的问题。您认为，这些公司是否还需要经历一段调整期，还是说我们已经能够看到一些企业开始跑出来的迹象？
吴圣涛：从投资的维度来看，我们大约在2022年时，已经从投资配置的角度，减少了对这些领域的投资。
主要原因就是产能供给过剩，
无论是在风电、锂电设备、新能源汽车还是光伏等任何一个领域，都存在产能过剩的问题。
同时，我们还面临一个挑战，即新技术迭代的不确定性在增加。
当时，大家都在关注这些领域的技术进步，
比如在光伏领域，PERC往钙钛矿去转变，新技术的出现可能会带来颠覆性的变化。
因此，从投资的角度来说，过去两三年，这些领域可能经历了一轮比较大幅度的调整。
但这并不妨碍未来这些领域中一定会出现新的技术。
一旦这些新技术成熟，它们将重新定义市场，为拥有独特竞争优势的公司提供巨大的市场空间。
这需要边走边看。
至少在目前阶段，我们也难以做出非常明确的判断。
- 结语-
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