资金面及同业存单表现
资金面边际收敛。上周央行公开市场有40亿元7D逆回购到期，并开展了4440亿元7D逆回购操作，净投放4400亿元。受跨月扰动，资金面继续小幅收敛，但总体平稳，主要归因于月末大行供给回落，非银供给充足，资金需求整体继续小幅回落，银行和非银间的资金分层压力继续缓解，一度出现倒挂。DR001在区间1.81%～1.94%运行，DR007在区间1.96%～2.11%运行。银行间杠杆季节性回落，质押式回购日均成交量约3.76万亿元。具体来看，R001较前周五上行12BP至2.00%，R007上行12BP至2.09%，R014上行11BP至2.12%，R1M上行16BP至2.16%。
同业存单一级发行163只1978.6亿元，净融资额为561亿元。上周资金面均衡偏松，受二级市场大幅波动及月末扰动，一级存单供需两弱，存单利率整体先上后下，其中1M国股报价较前周上行5BP至1.90%，1Y国股报价较前周下行2BP至2.08%，仍处于MLF利率下方，与MLF利差走阔至42BP。具体来看，国股存单方面，1M期限询价1.88%～1.95%；3M期限暂无询价；6M期限询价1.96%；9M期限暂无询价；1Y期限询价2.08%～2.16%。二级方面，截至周二，二季度到期国股集中成交在1.80%～1.95%，三季度到期国股集中成交在1.96%～2.00%，四季度到期国股集中成交在2.05%，明年一季度到期国股集中成交在2.10%～2.15%，足年到期国股集中成交在2.10%～2.15%。
利率债表现
一级方面，上周国债和政金债共发行5只670亿元，净融资额为-282.2亿元，地方债发行24只1020.41亿元，一级利率债净供给较前周小幅回落，需求整体偏弱。二级方面，上周仅3个交易日，债券收益率先上后下，大幅波动。周日受近期央行持续提示长端利率风险及部分地区证实监管窗口指导农商行买债、地产政策放松、债券供给预期及资金面扰动等利空因素共振，债市全线大幅调整，周一债市悲观情绪继续发酵，叠加权益市场大涨，债市继续调整，周二央行大额投放流动性呵护跨月资金面、PMI数据仍显示需求不足、政治局会议提及“要灵活运用利率及存款准备金率等政策工具”引发市场降准、降息预期，带动债市大幅下行。240205收至2.40%，上行0.50BP；240004收至2.3025%，持平前周；240002收至1.64%，持平前周；230023收至2.5225%，上行1.00BP。
信用债表现
一级方面，信用债发行55只440.38亿元，净融资额为-1340.62亿元。临近假期及二级市场调整，一级信用债供给大幅回落，需求同步转弱。二级方面，信用债跟随利率债大幅波动，且调整幅度大于利率债，多数品种上行4～6BP。高等级信用债1年中枢2.14%，3年中枢2.39%，5年中枢2.53%。信用利差方面，各期限各等级中票和城投的信用利差均不同程度走阔。
A股概况
风险偏好回升，指数冲高回落。受近期“新国九条”提振市场情绪、部分外资机构上调国内经济增长预期、地产政策放松、政治局会议提及加速政府债券发行落地及宽松货币政策、外资回流等因素助推下，周一权益市场继续大幅上涨，周二受长假临近持股意愿减弱影响小幅回调，北上资金净流入约23亿元。从行业看，上周板块涨多跌少，其中房地产、家用电器、医药生物、基础化工、商贸零售、环保等板块涨幅居前，有色金属、建筑装饰、石油石化、钢铁、交通运输、国防军工等板块跌幅居前。上周上证综指较前周上涨0.52%至3104.82点，沪深300上涨0.56%至3604.39点，创业板指上涨1.90%至1858.39点。
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