来源：排排网研究院
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中国对冲基金综合指数分析
2024年2月，各指数涨跌如下，上证指数（8.13%）、深证成指（13.61%）、创业板指（14.85%）、沪深300（9.35%）、中证500（13.83%）、上证50（7.05%）、中证1000（11.69%）、科创50（17.94%）。
3月9日，国家统计局发布了2024年2月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。
数据显示，2月份，全国CPI环比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.7个百分点；同比由上月下降0.8%转为上涨0.7%，回升较多。2月份，全国PPI环比下降0.2%，降幅与上月相同；同比下降2.7%，降幅略有扩大。
机构指出，2月CPI同比重新回正、PPI同比略有回踩，均包含春节因素的影响。3月在节后效应下，不排除会数据徘徊；但二季度起价格中枢逐步回升趋势概率较大，这有助于企业盈利、消费预期、税收等领域的改善。名义GDP修复仍是2024年宏观面的基准情形。
数据显示，2月份，蛋类价格下降5.1%，影响CPI下降约0.03个百分点；鲜果价格下降4.1%，影响CPI下降约0.09个百分点；畜肉类价格下降2.9%，影响CPI下降约0.09个百分点；水产品价格上涨4.1%，影响CPI上涨约0.08个百分点；鲜菜价格上涨2.9%，影响CPI上涨约0.07个百分点；粮食价格上涨0.3%，影响CPI上涨约0.01个百分点。
国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，从同比看，2月CPI同比回升较多，除受本月环比价格上涨影响外，也有春节错月的影响。其中，食品价格下降0.9%，降幅比上月收窄5.0个百分点，影响CPI下降约0.17个百分点。猪肉价格在连续下降9个月后首次转涨，上涨0.2%；据测算，在2月份0.7%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.6个百分点，今年价格变动的新影响约为1.3个百分点。
海通证券指出，2月CPI表现超预期，除了春节错位外，假期较热的出行和文娱活动是主要的推动力，旅游CPI环比涨幅创出历史新高。而假期过后日常消费能否同样快速恢复，还需要看居民的就业和收入恢复的情况。
国盛证券指出，2月CPI结束连续4个月的同比负增，但是，如果剔除春节影响，物价仍在低位，跟近期PMI等数据信号一致，指向当前经济仍有压力。未来1-2个月是重要观察期，新一轮政策有望陆续出台。
国家统计局指出，2月份，受春节假日等因素影响，工业生产处于传统淡季。从同比看，PPI下降2.7%，降幅比上月扩大0.2个百分点。
其中，2月生产资料价格下降3.4%，影响PPI总水平下降约2.51个百分点。采掘工业价格下降5.5%，原材料工业价格下降3.4%，加工工业价格下降3.2%。生活资料价格下降0.9%，影响PPI下降约0.22个百分点。其中，食品价格下降0.9%，衣着价格上涨0.3%，一般日用品价格持平，耐用消费品价格下降1.9%。据测算，在2月份-2.7%的PPI同比变动中，翘尾影响约为-2.3个百分点，今年价格变动的新影响约为-0.4个百分点。
东吴证券指出，PPI环比连续第四个月下降，同比因基数效应退坡，回落至-2.7%，内部需求不足仍是价格回落的主因：节后复工开工节奏不及去年同期，2月下旬水泥产能利用率与沥青开工率都位于历史同期低位，且2月新房销售数据平淡，导向基建与地产施工进度偏缓。
海通证券指出，2月PPI环比降幅与前一月持平，同比较前一月降幅扩大。结合PMI数据看，春节假期项目施工强度低，产需均季节性偏弱，影响工业品价格表现。
下阶段走势如何？
东吴证券指出，2月的CPI涨价因素难以持续，预计3-5月CPI同比回落至0.3%水平。一是节后猪肉消费需求退坡，供给充足下猪价难见大涨，其他农产品节后供大于求的局面预计也将短期持续；二是3-4月假期与电商活动偏少，居民出行与耐用品消费进入传统淡季，消费品以旧换新政策有望成为耐用品再通胀的着力点。按照CPI环比历史季节性，预计3-5月CPI同比将回落至0.3%水平，核心CPI表现预计回归平稳。
华西证券称，政府工作报告中提到“社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”，延续了此前中央经济工作会议提法，单独把价格水平目标分拆出来，体现了政策层对于物价的重视。预计2024年随着基数效应逐步减弱以及商品和服务需求的持续恢复，CPI将呈现温和回升态势，中枢较2023年有所修复。
西部证券认为，年内物价可能温和回升。春节后食品和核心CPI季节性回落，3月CPI同比增速可能回落，但可能延续正增长。预计今年CPI增速高于去年，PPI年均增速未必转正、但跌幅可能明显收窄。物价温和回升将有利于名义GDP和企业盈利增速改善。
海通证券指出，对于下阶段的CPI，居民就业收入恢复和住房价格调整或产生主要影响，仍取决于稳增长政策的推出和落地。十四届全国人大二次会议经济主题记者会上，央行行长潘功胜强调“今年人民银行将把维护价格稳定、推动价格温和回升作为货币政策的重要考量”。这意味着，政策对通胀的关注度有所提升，接下来可能从供给侧和需求侧同步发力来推动价格温和回升。
本月，排排网•中国对冲基金综合指数（以下简称排排网综合指数）收于3603.92，比上月上涨5.95%。上证指数收于3015.17点，今年以来收益1.35%。创业板指收于1807.13点，今年以来收益-4.46%。
排排网综合指数与沪深300指数对比来看（图2：排排网•中国对冲基金指数与沪深300指数月度收益对比图），绿色折线图表示当月综合指数相对于沪深300的超额增幅，在节选的（2014年2月-2024年2月）十年区间内，在沪深300指数下跌时排排网综合指数表现明显优于沪深300指数，甚至逆势上涨，在沪深300指数上涨时，排排网综合指数能保持同步增长，仅相对收益跑输沪深300指数。这一定程度反映出私募基金管理人构建的投资组合在市场增长时能与市场保持同步，在市场表现欠佳时，具有抗跌性甚至逆势上涨的特点，彰显出进行资产配置、构建投资组合的重要性。（排排网综合指数——以成份私募基金的单位净值为基础，采用加权平均法计算得出，可以大致理解为总体私募基金管理人的平均收益指数。）
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排排网股票私募基金仓位指数
图3是组合大师的股票类私募仓位指数，排排网股票类私募基金仓位指数旨在统计股票策略私募基金的仓位变动情况，为私募基金研究及投资提供参考。股票类私募仓位指数统计截止于每月最后一个周五，采用基于净值的风格分析方法计算单只基金仓位，通过加权平均法计算得出全市场股票仓位。
2月股票策略私募基金平均仓位维持在76%左右，比1月下降-3%。
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八大策略指数分析
22月五大策略私募基金收益收红。
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排排网子策略指数分析
【指数简介】
融智•中国对冲基金综合指数是融智基金研究中心独立研发，旨在及时、真实地记录和反映中国对冲基金市场发展的历史、现状及其趋势，为投资者提供中国对冲基金市场的业绩比较基准和收益分析工具。融智基金研究中心是中国权威、专业的独立第三方私募基金研究机构之一，拥有强大的私募基金数据库及最专业的研究团队。公司在长期跟踪研究的基础上，充分借鉴国际指数编制方法，结合国内阳光私募基金的发展特点与规律，以科学、专业、客观的精神开发出本指数。
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