摘要
上周A股主要指数全线下跌，上证50收2485.33，沪深300收3709.15，中证500收5581.21；南华指数继续上涨，SA成交量跃升首位；各期权标的下跌，隐含波动率继续反弹。波动率曲面结构上，中金所50股指期权远月的Call-skew偏高。
淘利每周市场观察
市场及基差回顾
全球宏观经济方面，当地时间8月22日，美国全国房地产经纪商协会发布的数据显示，经季节性因素调整后，7月美国成屋销售环比下降2.2%，按年率计算降至407万套。这是2010年以来最慢的7月销售速度，显示美国楼市疲弱。美国8月里奇蒙德联储制造业指数-7，预期-10，前值-9；美国8月里奇蒙德联储服务业收入指数4，前值-2。24日，美国商务部公布的数据显示，7月耐用品订单环比初值下降5.2%，降幅为2020年4月以来最大，超过预期的下降4%，前值由增长4.6%下修为4.4%。
就国内宏观政策环境而言,8月21日，据中国外汇交易中心官网显示，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年8月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%（上次为4.2%）。本月LPR呈现非对称下降，即1年期LPR下降10个基点，而5年期以上LPR保持不变，低于此前市场预期。27日，国家统计局公布数据，1—7月份，全国规模以上工业企业利润同比下降15.5%，降幅较1—6月份收窄1.3个百分点，累计利润降幅自年初以来逐月收窄，呈现稳步回升态势。其中，7月份规上工业企业利润同比下降6.7%，降幅较6月份收窄1.6个百分点。
受到经济数据等影响，上周A股主要指数全线下跌。
截至25日收盘，上证50收2485.33，周涨跌幅-0.89%，沪深300收3709.15，周涨跌幅-1.98%，中证500收5581.21，周涨跌幅-3.40%。科创50收870.40，周涨跌幅-3.74%，创业板指收2040.40，周涨跌幅-3.71%。
（数据来源：Choice）
申万31个一级行业指数上周平均涨跌幅-2.79%，其中上涨行业1个，下跌行业30个。
其中，环保(0.85%)、农林牧渔(-0.03%)、食品饮料(-0.31%)跌幅最小。建筑装饰(-5.55%)、电力设备(-5.40%)、机械设备(-4.99%)跌幅最大。
（数据来源：Choice）
根据申万风格指数的收益，上周各风格指数全线下跌。其中，绩优股指数跌幅最小、新股指数跌幅最大。
（数据来源：Choice）
股指期货方面，总体风险偏好回落，50基差相对前一周升水，而1000基差相对前一周贴水。50周均升水约5，300周均升水约7，500周均升水约1，1000周均贴水约-5。各合约基差点位如下：
（数据来源：Choice）
从对冲成本来看，上周平均年化对冲成本IH(2.34%)、IF (2.22%)、IC(0.28%)、IM(-0.99%)。
（数据来源：Choice）
截至25日，沪深两市已上市交易的ETF基金819只，与上周相比增加2只，其中股票型基金661只。今年以来全市场新成立的ETF产品达到了86只，总规模达到465.3亿。规模最大的前20只股票型基金过去一周的表现如下：
商品市场回顾
上周指数高位继续上涨，周涨幅2.783%。商品市场依然处于强势市场中，整体情绪依然偏乐观。美联储依然保持偏鹰态度，市场可能会受到影响，部分品种出现分化，市场或进入调整节奏。
（数据来源：南华期货,Tushare）
上周指数全部上涨，所有指数涨幅皆超过2%。能化，工业品，金属较为强势，周涨幅超2.7%。
（数据来源：南华期货,Tushare）
上周市场有所放量，部分品种出现放量滞涨的状态。SA投机情绪大幅上升，成交金额跃升为第一。RB排名大幅上升至第三位，后续值得关注。M排名下降2位。AG和FG上周进入前十排名，后续值得关注。
（数据来源：南华期货,Tushare）
上周SA大幅上涨，周涨幅17.1%。UR也保持强势，周涨幅近10%。BU、FU、SC上周下跌，能源板块的下跌，可能预示市场情绪的拐点。
（数据来源：南华期货,Tushare）
期权市场回顾
上周各指数继续下跌，中小盘股相对更加弱势，截至本周五收盘上证指数下跌-2.17%。隐含波动率继续反弹，实际波动率出现分化，小盘股实际波动率上行，大盘股实际波动率有所回落。
其他指数涨跌幅度如下图：
隐含波动率回顾
当月本周、上周隐含波动率与20日实际波动率对比如下：
成交持仓回顾
成交持仓方面，期权品种的成交量及持仓量均涨跌互现。
（单位:万张）
备注：数字红色表示较上周量上涨，绿色表示较上周量下跌
期权市场总结
上周，各标的均有一定幅度下跌。主要损益来自于曲面结构。波动率曲面结构上，中金所50股指期权远月的Call-skew偏高。
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