来源：富善投资
01
管理层定调，稳汇率、提振投资者信心
2023年7月，市场主要指数实现普涨，上证指数上涨2.78%，深证成指上涨1.43%，创业板指上涨0.98%，沪深300上涨4.48%，中证500上涨1.49%，恒生指数上涨6.15%。从申万一级行业来看，大部分行业均有所上涨，整个7月房地产、商贸零售、非银金融涨幅居前，军工、传媒、计算机等领跌。
从市场估值情况看，截至7月底，主要指数中，上证指数、创业板指、沪深300指数的PE（TTM）、中证500指数PE（TTM）分别为13.32倍、31.01倍、12.10倍、23.55倍，分别位于历史最高位的47.83%、25.18%、48.00%、29.33%。
同时，创业板指相对沪深300指数的估值比为2.56倍，位于历史最高位的32.26%。
宏观方面:本月国内经济数据仍较为疲弱，上半年GDP数据同比增长5.5%，二季度同比增长6.3%，环比增长0.8%；7月制造业PMI由49回升至49.3，虽边际改善，但仍未回到扩张区间；6月份出口及消费数据均有明显回落，投资端则持续放缓，地产数据全面回落，7月地产销售同比延续负增长。7月27日凌晨，美联储继续宣布加息25个基点，但本次加息基本符合市场的预期。在此次加息后，美国联邦基金利率目标区间已升至5.25%-5.5%，为2001年以来的最高水平，但同时也表示今年不会降息。本月最令市场振奋的则是7月24日中央经济工作会议上提出“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定“，“要活跃资本市场，提振投资者信心”，这也展现了管理层对维护资本市场的信心与决心，也为未来出台更有力度的具体措施提供了更大的想象空间。
市场方面：从7月的盘面上来看，行情走的一波三折，随着前期市场大热的AI、算力、游戏、存储等热门板块的阶段见顶，市场开始缺乏主线，成交量上也开始一路见低，基本上市场处于一种“电风扇”行情之中，板块轮动快，热点持续度不高。在这种低迷的市场中，投资者的信心也逐渐低迷，直到7月24日中央经济工作会议，释放出强烈的呵护市场的信心后，以大金融、白酒、消费等为首的板块开始大幅反弹，北向资金也开始回流，创下了今年1月以来最大的单日净流入，政策底的信号释放的相当强烈，成交量也开始逐步回升至9000亿以上。
定增市场：再融资新规颁布实施后，截至7月底，再融资新规以来全市场完成发行且公告的竞价类定向增发项目，剔除因发行价格受每股净资产限制影响的异常项目后共计946个，平均发行折价率为83.97%。竞价类定向增发项目从发行到解禁，时间周期约7个月。截至7月底，全市场已发行且已解禁的竞价类定增项目的平均绝对收益率为12.32%。本月解禁项目24个，平均绝对收益率为4.08%。
02
资本市场进入新发展阶段，期待具体改革措施落地
在经历了7月资金利率低于政策利率后，8月资金面是否会进一步宽松成为市场关注的焦点。8月的首个交易日，央行在公开市场开展了80亿元7天期的逆回购操作，中标利率持平在1.9%，由于有440亿元逆回购到期，因此单日净回笼360亿元。当前稳增长政策已经进入密集发布阶段，央行短期内大概率依然会将资金利率控制在合理充裕的水平。近期，一则韩国研究团队发现室温超导材料的消息引爆资本市场，目前超导材料的应用局限于低温和高压环境，如果室温常压超导材料取得突破，将在能源、交通、计算、医疗检测等诸多领域产生变革，若该室温超导材料是真实可行的，那该发现将开启“第四次工业革命”，若之后被证伪，当前在资本市场抢跑的概念股，也将怎么涨的怎么跌回去，但对于市场新出现的颠覆性热点或行业我们还是会留一份关注。
随着7月末的一波股市暴力上涨，市场情绪开始升温，叠加中央政治局会议对房地产行业政策，消费复苏以及扩大内需的表态，可以预见的是接下来一系列政策工具箱将会推出。2023 年至今市场整体波动较大，但A股与港股市场大概率已经进入底部区域，具有很好的配置价值。
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