最近两年，我们在概括当前中国经济面临的困难和挑战的时候，首先提到的就是需求不足。由于对未来经济增速的预期下调，对自身收入水平的信心下降，大家花钱变得谨慎起来了。
尽管上半年，疫情中憋了很久的国人对旅游的需求得到了释放，但仔细看数据，发现出行人次同比疫情前的2019年有两成的增长，但人均消费却是不及2019年的。貌似大家只是想出去走走，并不想多消费。房子、汽车等高值耐用品的消费也很疲软，对未来预期下调了的国人现在是“小钱”可以适当花，“大钱”不敢花。
用专业一点的词来说，我们现在正在“修复资产负债表”。简单来说就是能开源则开源，不能开源就节流，尽可能多还债，降低自己的负债水平。
普通人最大的负债就是自己的房子。举例来说，假如我买了一套100万的房子，首付40万，贷款60万，那么资产端就有100万，负债端包括60万的房贷以及40万的所有者权益，也就是首付。
如果房价上涨，所得到的涨幅全部归买房人，如果涨了20万，那么所有者权益就成了60万，负债还是60万。负债率从60%下降到50%。此时买房人觉得自己更富有了，银行觉得自己的贷款更安全了，皆大欢喜。而如果这个房子跌了20万，那损失也全部由买房人来扛，所有者权益就成了20万，负债还是60万。负债率从60%上升到75%，买房人觉得自己变穷了，银行觉得自己的贷款变得更不安全，银行可能要求买房人追加首付或者提供更多抵押物。
上面是从资产价格涨跌角度看资产负债表的变化。我们近几年整体的房价水平变化不是很大。而且对大多数人来说，手上的房子是刚需房，是用来住的，房价的涨跌一般不会导致抛售或者断供。
导致我们节衣缩食、开源节流的，不是资产价格下跌，而是我们对自己未来收入的预期下降了。
“经济资产负债表”把传统的资产负债表往外延伸了，能很好地解释这种现象。把我们未来的收入现金流进行折现，加到资产负债表的资产端，然后再把我们未来的支出现金流折现加到资产负债表的负债端，就得到了经济资产负债表。
尽管房价没降，但我们预计自己未来的收入不像我们以前认为的那样多，因此资产端还是缩水了。资产端缩水以后，资产负债率就上升了。为了减轻还债负担，我们需要把负债压缩。压缩负债的方法，一方面是用手头的现金归还一部分房贷，另一方面就是压缩未来的支出计划。前者是对传统资产负债表负债端的压降，后者是对经济资产负债表负债端的压降。
不管是那种降负债的方法，体现出来都是资产负债表规模收缩（即资产负债表衰退）和消费需求的下降。
尽管很多政策文件都是为了提振消费信心，稳定和提高国内消费需求。但需要看到，很多时候，国人不是不擅长消费，也不是企业生产不出大家想要的高质量的产品，只是摸摸裤兜，大家觉得消费能力有点够不上我们的生产能力。
从实际出发，刺激消费，也要让居民收入涨起来。经济是一个循环，消费扩大的前提是收入增加，收入增加的前提是经济运转顺畅，生产出的东西能卖出去，而想让东西卖出去，还是需要消费扩大。修复这个循环需要从恢复对未来的信心来着手。在这个时候，并不需要真实收入提高很多，只需要把信心恢复了，让大家看到未来的收入会提高，这样这个循环就打通了，困局得解。
我们已经看到政策在有的放矢、加码助力，也看到大家的勤奋和努力，相信随着时间的推移，消费和需求、收入和信心都会有所好转。
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