2023 年 5 月 8 日南宁糖业（000911）发布公告称恒越基金张山野笑、中信证券王灿、民生证券徐菁、国海证券王思言、广发资管于洋于 2023 年 5 月 6 日调研我司。
具体内容如下：
问：公司 2022 年度产糖量、销售量情况？
答：公司 2022 年产糖量为 40.59 万吨，销售量为 33.59 万吨。
问：最近糖价上涨，公司的原材蔗收购价是否上涨？
答：目前原料蔗收购价没有上涨，根据历年经验，各糖企每年 5-6 月确定本榨季的甘蔗收购价，届时糖企会与蔗农签订订单合同，约定好本榨季的甘蔗种植面积、产量及相应的收购价格。每年榨季初，广西糖业协会会组织各糖业集团开会，确定本榨季的甘蔗收购指导价，各糖企以指导价为基准来制定本榨季的糖料蔗收购价。目前糖企是以品种定价，高糖品种高价，普通品种基本价，低糖品种低价。一般高糖品种是在基本价的基础上加价 20-30 元 / 吨，低糖品种在基本价的基础上减价 30-60 元 / 吨。
问：2022 年公司白砂糖销售与 2021 年相比，销量下滑较大，原因是什么？
答：2022 年公司白砂糖销售同比下滑，主要有两方面的原因，一是 22/23 榨季受天气影响，白砂糖减产。二是公司预计白砂糖价格向上走，公司有意控制销售节奏。
问：目前白砂糖价格相对较高，目前下游客户拿货情况怎样？
答：目前客户采购意愿还是比较强烈的，预期还会看好白砂糖后市。与去年同期相比，下游客户的库存偏少。
问：23/24 榨季甘蔗种植情况咋样？
答：新榨季公司 4 家制糖子公司所属蔗区种植面积相较上一榨季有小幅增长，但甘蔗长势明显优于去年同期。上一榨季受天气影响，广西地区甘蔗普遍减产 10%-20%，在没有恶劣天气的情况下，预计公司新榨季甘蔗产量与上一榨季相比，有一定幅度的增长。
问：2023 年公司制糖成本与 2022 年相比变动情况怎样？
答：影响制糖成本的因素比较多，如甘蔗产量、糖分含量、产糖率、管控水平等，2023 年全年的制糖成本目前还无法预计。但 2023 年 1-3 月与去年同期相比，制糖成本有一定下降。
问：公司配额获批量？
答：公司去年获得的配额糖约 1 万吨，每年大概都维持在这个水平。
问：公司的制糖成本在广西地区属于水平？
答：公司的制糖成本在广西地区处于中等偏上，主要是公司债务压力较大，财务费用较高，叠加财务费用以后，造成公司的制糖成本相对较高。
南宁糖业（000911）主营业务：生产、销售机制糖、酒精、文化用纸、蔗渣浆 ; 出口本企业生产的产品 , 进口本企业生产、科研所需的原辅助材料。
南宁糖业 2023 一季报显示，公司主营收入 11.7 亿元，同比上升 45.03%；归母净利润 940.19 万元，同比上升 118.06%；扣非净利润 548.9 万元，同比上升 105.53%；负债率 96.07%，财务费用 4429.68 万元，毛利率 10.95%。
该股最近 90 天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，南宁糖业（000911）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务风险可能较大，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款 / 利润率、应收账款 / 利润率近 3 年增幅、存货 / 营收率增幅、经营现金流 / 利润率。该股好公司指标 0.5 星，好价格指标 1 星，综合指标 0.5 星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5 星，最高 5 星）
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