第四届中国大宗商品金融服务创新峰会于2023年4月17-18日在杭州举办。本次活动围绕“护航双循环，智链共富路”的主题，就如何促进实体经济提质增效、保障产业链供应链安全稳定、促进全国统一大市场建设等话题，探讨大宗商品金融服务的新方向和新路径。敦和资产管理有限公司与中信期货有限公司联合承办主题为“解析通胀，再论有色-大类资产配置中的商品选择”分论坛。
上海期货交易所总经理王凤海致辞。
敦和资产管理有限公司董事长施建军为论坛致辞并表示，杭州正成为期货投资的热土，集聚的专业机构越来越多，表现形式多种多样。敦和资管作为一家多资产的宏观策略私募基金管理人，聚焦大类资产配置，不断探索并完善人才培养机制，积极探索风险收益比更好的商品、股票、债券配置组合。
东北证券首席经济学家付鹏作《雪里梅枝总耐寒：供给弹性削弱，需求主导有色》主题演讲。他表示，高杠杆、高负债，以及收入预期的不稳定将抑制中国消费和经济的扩张，中国或将陷入低增长、低通胀、低利率局面。美债利率曲线异常体现了过往固定的逻辑在发生变化：短端通胀被制约，而长期经济增长在去杠杆。全球经济进入了逆全球化时代，进而将回到没有高增长状态下的市场环境。这种环境下，价格会稳定、商品波动率下降、商品股优于商品。大宗商品产业链上游资本扩张抢市场份额的游戏结束后，活下来的就已经形成垄断，上游资本开支的下滑使得商品股走利润扩张逻辑，相应受商品价格影响减弱。
北矿力澜总经理李岚作《全球铜矿开发与未来铜需求的不确定性》主题演讲。李岚女士从矿山开发、投资及运营成本的几大影响因素，阐述了全球铜精矿供应及新增产能情况。从新能源车用铜领域、清洁能源和可再生能源、智能建筑的发展，展示了未来铜消费的不确定性，从供需两端清晰阐明了当前供需的现状及未来需要关注的变量。
敦和资管有色金属板块研究负责人蓝俊杰作《冲突与重构—电解铝贸易物流的视角》主题演讲。回顾了过去20年全球电解铝贸易物流的演变，点明了矿资源、能源成本和需求是推进几十年来全球铝贸易链条不断迭代优化的三个重要因素。在演讲中，对俄乌战争后俄铝的贸易物流影响也进行了全面剖析，将电解铝过去与未来的贸易物流全貌完整呈现。
鸿瞻资本首席代表汪晓红作《能源转型中的金属策略思考》主题演讲。围绕高利率对海外耐用品、地产消费、持货意愿的抑制，以及对有色金属消费走势影响做出判断。她认为，今年低库存跟往年低库存状态不同，更多反映在当前高利率下大家无法持有库存的困境。同时，她以能源作为切入点阐述了对全球有色金属供给变化的思考。
圆桌论坛环节由中信期货研究所有色与新材料组负责人沈照明主持，北矿力澜总经理李岚、鸿瞻资本首席代表汪晓红、宝武资源有色产业研究总监吴任、敦和资管有色板块负责人蓝俊杰，以及中信证券研究部周期产业首席分析师敖翀参加圆桌环节。嘉宾分别对铜矿长期成本走向、资源国民族主义对中资铜矿企业的影响、云南水电不稳定对电解铝产能的影响、镍低库存低交割品问题、俄镍对中国的出口，以及锡电子行业表现预期等进行了精彩且深度的解析。
在当今百年未有之大变局背景下，敦和资管将积极探索大类资产配置，深入挖掘商品细分领域产业链，积极探索具有优质风险收益比的商品、股票、债券配置组合。
