2023 年 3 月 7 日金冠电气（688517）发布公告称中信建投、鹏华基金、信达澳亚基金、广发基金、前海开源基金、东方马拉松基金、瑞信致远基金、大成基金、博时基金、海富通基金、盘京投资、中银基金、华泰保兴基金、东吴基金、中欧基金、睿远基金、宝盈基金、摩根华鑫基金、平安基金于 2023 年 3 月 6 日调研我司。
具体内容如下：
问：公司避雷器产品的优势有哪些？
答：公司是中国避雷器行业的知名企业，多年从事避雷器研发制造，技术水平先进。避雷器系列产品涵盖交直流、全电压等级，是国内超特高压交直流避雷器领域先进企业。2019 年公司金属氧化物避雷器产品被工信部认定为制造业单项冠军产品。
特高压避雷器产品电压等级较高，对避雷器生产厂家的技术水平、研发试验能力、产品质量和生产能力要求更高，公司已全面掌握 1000kV 特高压交直流避雷器的关键技术。目前国内具备 1000kV 交直流特高压避雷器供货能力的主要包括金冠电气、西电西避、平高东芝（廊坊）等少数企业。公司特高压避雷器产品常年保持稳定的中标率，市场占有率在 30% 以上，具有较强的市场竞争力。
问：" 十四五 " 特高压规划以及 2023 年的规划是怎样的？
答：" 十四五 " 期间，国家电网规划建设特高压工程 "24 交 14 直 "，涉及线路 3 万余公里，总投资 3800 亿元。2023 年国家电网投资将超过 5200 亿元，再创历史新高。根据国网规划，特高压线路投资额有望超过 1000 亿元，2023 年预计核准 "5 直 2 交 "，开工 "6 直 2 交 "，特高压直流开工规模为历史最高值。 2023 年公司避雷器业务在特高压投资加速的背景下有望实现快速增长。
近日，国家电网有限公司 2023 年第十批采购（特高压项目第一次设备招标采购）中标候选人公示，川渝 1000 千伏特高压交流工程和黄石变电站新建工程共招标 5 个包，公司中 2 个包，中标金额 4435 万元，占避雷器总招标金额 11932 万元的 37%，位居第一位。
问：公司充电桩业务的市场情况？
答：2022 年以来，公司陆续中标方城县、桐柏县、内乡县等地的充电桩项目，合计中标充电桩设备金额 3.4 亿元。近期，公司中标南召县电动汽车公共充电站（桩）基础设施建设工程项目的充电桩产品 1752 万元。目前公司正在积极参与其他县域充电桩基础设施建设项目。
问：公司电化学储能系统业务的研发进度是怎样的 ?
答：公司电化学储能系统产品除电芯、电池管理系统（BMS）、消防空调系统外均为自制。其中储能变流器产品（PCS）通过了第三方检测机构的型式试验认证及行业鉴定，主要包括 1500V/200kW 簇控式、1000V/630kW 与 1500V/1250kW 集中式等型号，满足多种应用环境的使用需求。公司有电池 PCK 的自动化激光焊接生产线，能够根据项目需求调整模组与 PCK 方案。
未来公司将主推如将光伏、充电桩、储能系统打通的 " 微网光储充直柔一体化 " 解决方案，通过构建交直流混合微电网，应用源网荷储协调控制及综合能源管理系统技术，实现光储充的快速联动、功率的柔性控制、能量的灵活调配等功能。该方案适用于产业集聚区、增量配网客户和工商业客户。
问：公司电化学储能系统业务主要集中在哪个领域？
答：公司研发的电化学储能系统适用于新能源发电侧、电网侧、用户侧等多种应用场景，目前主要在以下两个领域开展业务
①增量配网园区的电网侧储能。截至目前，国家发改委已公示的增量配电试点累计有 454 个，其中河南省 39 个。增量配网园区储能在实现 " 峰谷套利 " 的基础上，可以通过 " 隔墙售电 "、保障园区能源安全、提高新能源消纳比例、缓解用电高峰期间园区超负荷运行、实现 " 光储充检放 " 充电桩一体化服务等方式，实现更大的综合能源管理价值，经济效益和社会效益明显。2022 年公司电化学储能系统已成功应用于 " 内乡县产业集聚区增量配电业务试点项目 "。②工商业企业园区的用户侧储能。在分布式光伏电源端以及负荷中心就地部署储能，一是实现 " 峰谷套利 "，为用户节约用电成本，二是充当大型 " 充电宝 " 避免拉闸限电的风险，三是提升清洁能源的消纳率，四是缓解用电高峰时期变压器超负荷运行，达到短时扩容的效果，五是实现 " 光储充检放 " 充电桩一体化服务。2022 年公司电化学储能系统已应用于部分工商业企业配套储能领域。
金冠电气（688517）主营业务：输配电及控制设备研发、制造和销售
金冠电气 2022 三季报显示，公司主营收入 3.69 亿元，同比上升 18.81%；归母净利润 3404.23 万元，同比上升 10.89%；扣非净利润 3078.08 万元，同比上升 5.31%；其中 2022 年第三季度，公司单季度主营收入 1.28 亿元，同比上升 47.43%；单季度归母净利润 1130.11 万元，同比上升 145.02%；单季度扣非净利润 1027.87 万元，同比上升 103.07%；负债率 35.75%，投资收益 120.79 万元，财务费用 -107.11 万元，毛利率 27.55%。
该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 2 家。融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 678.59 万，融资余额减少；融券净流入 1979.77 万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金冠电气（688517）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款 / 利润率、经营现金流 / 利润率。该股好公司指标 2 星，好价格指标 2.5 星，综合指标 2 星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5 星，最高 5 星）
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