近日，诺亚财富携手普华永道思略特咨询在新加坡举行的“诺亚全球黑钻峰会”上联合发布年度系列白皮书《中国财富人群情绪指数（2022）》（以下简称“白皮书”）（Chinese HNWI Wealth Management Sentiment Index）。
刚刚过去的2022年是不平凡的一年，世界百年未有之大变局加速演进，中国社会发展与经济增长也进入了新旧常态的转换阶段。与此同时，全球经济大周期轮动、新冠疫情反复、国际地缘政治形势错综，加剧了外部环境的不确定性。作为与改革开放同频共振40余年来不容忽视的一类群体，中国财富人群正在积极探求不确定环境中的确定因素，以找寻未来长期价值增长的核心底层逻辑，并密切关注正在影响和重塑各类资产特征的相关趋势。
本次白皮书通过近距离观察中国财富人群在不同时点的财富管理满意度、投资行为以及未来预期，打造“财富管理情绪指数”这一综合指标，以反映中国财富人群的信心或焦虑程度。通过1,000份线上问卷、超过20位中国财富群体的深度访谈，量化了情绪变化的总体程度及在不同人群中的表现，并归因背后的核心驱动因素，最终探究中国财富人群财富管理综合需求的最新动向。
吴卫国 诺亚控股国内财管 CEO
“过去三年间，在全球经济周期变迁的牵引下，中国财富人群的资产配置观念发生了翻天覆地的变化。当前世界面临着技术更新交替期、全球化逆转期、产业结构转型期、疫情持续影响期、金融货币政策分化周期等五个周期的叠加。当地球不再‘平坦’，中国财富人群该思考如何保护资产，让财富更好传承和长远增长。”
张立钧 普华永道中国金融业主管合伙人
“中国财富人群是实现共同富裕目标的重要力量。2022年不确定性加剧，财富人群情绪从整体乐观转向偏焦虑，但这种波动是短暂的，大部分受访者仍相信中国经济长期向好的局面没有改变，后来居上的空间仍然广阔。中国财富人群面对投资波动展现出的韧性与淡定以及拒绝‘躺平’的态度都值得尊敬。”
白皮书的七大发现：
1
近3年来财富人群情绪从“整体较乐观”转为“中性偏焦虑”
2
财富人群对未来3-5年蕴藏的机遇依然乐观
3
外部环境不确定性加剧是产生焦虑的根源
4
资产保护与财富传承成为财富人群最为关心的话题
5
健康价值凸显，品质生活成为财富人群的更高追求
6
“小我”之外有“大我”，财富人群反哺社会的责任意识提升
7
发展与增长是永恒的主题
发现一
近3年来财富人群情绪
从“整体较乐观”转为“中性偏焦虑”
白皮书从现状评价、投资行为、未来展望共计3个维度、11个具体问题展开分析调研，量化财富管理情绪。评分方法为满分5分（非常乐观），中间值 3分 （相对中性 ），最低分1分（非常焦虑）。得分 3-5 分之间的人群较为乐观， 1-3 分之间的人群较为焦虑 。
调研结果显示，自2019至2022年，受访者情绪得分从3.8分（整体较乐观）转为2.7分（中性偏焦虑），受访者中的焦虑群体占比从14%提升到66%。
图表 1：中国财富人群情绪表现
从可投资资产角度来看，受访者情绪指数呈现出“两头高、中间低”的“U型”分布，可投资资产规模在1,000万元至5,000万元的人群焦虑情绪最明显。该组别的人群尤其担忧资产价格波动对其整体财富水平的影响，比其他群体更关注短期收益和财富的快速增值。
图表 2：不同可投资资产下的情绪指数表现
从职业角度，退休人员和企业家最为焦虑，科研技术人员相对乐观。
图表 3：不同职业人群的情绪表现不同
从区域角度，经济发达地区，尤其是北上广深等一线城市财富人群的焦虑情绪更普遍。
图表 4：不同区域情绪指数表现
发现二
财富人群
对未来3-5年蕴藏的机遇依然乐观
调研结果显示，未来3-5年，财富人群将逐渐恢复对市场环境及财富管理实现预期目标的信心，乐观人群的比重上升至57%。
受访者普遍表示，中国仍是目前世界上最具有活力和增长最快的经济体之一。他们看好未来前景的原因一是中国的“后来者优势”持续，二是中国正在经历从“人口红利”向“人才红利”的转型。
在企业经营方面，尽管眼下形势充满了挑战，绝大部分的受访企业家依然采取了积极主动的应对措施，尽力保障员工就业、提高企业现金流稳定性。
在投资领域方面，受访者表示将坚守国内主战场，尤其看好新能源、生物医药、半导体等行业的发展前景，倾向于通过一级股权市场进行投资。
图表 5：中国大陆投资的热门行业和投资偏好
我们也观察到财富人群有较强的资产全球化配置的需求，理想状态下希望约30%左右的资产布局在中国大陆以外地区，其核心目的是为了分散风险、保护资产。受访者表示美国、新加坡、中国香港是大陆以外首选三大投资地区，而保险是主流选择 。
图表 6：大陆地区之外的投资区域和标的选择
发现三
外部环境不确定性加剧
是产生焦虑的根源
当前，世界处于百年未有之大变局，旧常态正被打破，新常态还未重塑，过往必然性的规律、认知和经验正遭遇前所未有的挑战。调查结果显示，91%的受访者认为当下不确定性加剧，而78%的受访者因不确定性加剧而产生了焦虑情绪。
谈及不确定性加剧背后的原因，受访者频频提到五个关键词：宏观经济、疫情影响、政策环境、国际地缘局势和创富来源。
图表7：中国财富人群情绪变化五大驱动力
发现四
资产保护与财富传承
成为财富人群最为关心的话题
在不同的历史阶段和经济周期中，中国财富群体对于财富管理的关注点也不同。眼下，“资产保护与财富传承”成为中国财富人群最为关心的话题。
调研结果显示，在外部环境变化的压力下，以“资产保护与安全”为财富管理首要目标的人群占比从2019年的14%上升至2022年的65%。企业家更加强调维持企业运营与现金流稳定，投资者则更强调“本金安全性”的底线思维。
图表8：以“资产保护与安全”为财富管理首要目标的人群占比
值得注意的是，仍然有一部分受访人群始终将追求“资产增值”作为其财富管理的首要目标，这与他们已经形成较完善的财富管理规划与架构设计、财富底仓相对稳健密切相关。
相较于简单的物质财富传承，中国财富家族更重视子女的精神世界与独立性格的培养，鼓励子女自主发展，也希望通过社会实践、优秀同龄人的交流等形式，给予其精神层面的支持。
调查中仍有46%的受访者认为财富传承方案较不完备。而可投资资产1亿元以上的人群在财富传承方面准备得更加充分，他们在第二代、第三代出生后就着手相应的传承安排，对于先进的传承工具的使用度也更高，分别有44%和5%的受访者通过设立家族信托和家族办公室来实现物质财富与精神财富的双重传承。
图表 9：受访财富人群的主流财富传承方案
发现五
健康价值凸显
品质生活成为财富人群的更高追求
随着物质生活的不断丰富，精神世界和社会价值的重要性凸显，“回归品质生活”成为财富人群的更高追求。“健康、亲情、财富”是受访财富人群当前最为重视的三大人生目标。逾九成的受访者把健康作为首要人生目标，除购买保险产品以对冲风险之外，健康管理和高端医疗服务成为财富人群的需求热点，包括基础疾病治疗便捷服务、疾病预防，以及综合健康管理。
同时，较多受访者的理念正在从“工作就是生活”向“给家庭更多的时间”转变，44%的财富人群表示在家庭上花费时间最多，子女教育、高质量生活方式、代际传承是当前最核心的家庭综合需求。
图表 10：受访财富人群的人生目标与时间安排
此外，受访者普遍希望可以更多地将时间花在自己身上，做自己感兴趣的事情，与志同道合的朋友一起，尊重内心世界的充实。随着年岁渐长，“体面的养老”也得到了众多受访财富人群的关注，所谓“老有所靠，老有所依，老有所乐”。
发现六
“小我”之外有“大我”
财富人群反哺社会的责任意识提升
中国财富人群践行社会责任、为富为仁已成为大势所趋。“创一代”企业家分享了中国改革开放的红利，具有强烈的社会责任感与反哺意愿。调研显示，60%的受访者表示已经参与过、并会持续参与社会公益与慈善活动。
财富人群关注的公益领域多是身边实实在在的事件，包括疫情期间的志愿者活动、帮扶本地青年就业、救助受困女性、贫困学子资助、支教等；他们也表示希望通过社会公益活动，教导子女关注贫弱、积累社会经验，从而树立更加全面的人生观、价值观。
在实际参与中，受访者普遍更关心慈善活动的公开、公正与透明性。他们希望通过私人或非公开的形式直接资助或参与；也有一部分受访者希望能定期获取帮扶成果的跟踪和评价。
发现七
发展与增长是永恒的主题
展望未来，无论是社会运转、企业经营，还是个人成长，“发展和增长”是永恒的主题，实现长远增长是跟随社会经济发展红利、保障财富穿越周期的核心方式之一。
调研显示，绝大部分受访者对于如何追求财富长期增长均有较为深刻的见解，他们信奉“延迟判断、多元配置、顺势而为”。
针对ESG，受访者表示由于ESG评价标准过多、专项信息披露不足、概念了解比较初级等原因，当前愿意投入的群体还比较少。但随着“双碳”国家战略的推进，以及环境、社会及治理（ESG）投资评价标准不断清晰、信息披露逐渐完善，不少受访者认为中国ESG市场发展未来可期，也将对此持续关注。
图表 11：受访财富人群对ESG投资的态度
蔡清福 诺亚国际CIO
“2022 年注定会因为全球财富遭受的巨大损失而被铭记，投资者情绪指数的低迷以及多数投资者对未来前景感到迷惘可以令人理解。但同样重要的是，不要孤注一掷地承担超过自己所能承受的风险去试图挽回2022年的损失。财富持续积累的关键是坚持多元化和长期投资。投资人需保持审慎的态度并严守投资纪律，从而兼顾财富的保值和增值。展望2023年，2022年的痛苦就是2023年的收益，而2023的收益自新年伊始就已初现峥嵘。”
张挺 普华永道思略特中国金融行业 管理咨询主管合伙人
“情绪的变化并不可怕，只有直面情绪、客观面对外部环境和自身，才能做出正确的决定。百年未遇之大变局中，中国财富管理市场正在产生代际层面的变革。抓住变革的脉络，才能获取持续的成功。”
结语
二十大报告强调了规范收入分配秩序和规范财富积累机制。普华永道通过调研发现，财富人群对中国长远经济增长充满希望，“创富”活动仍将持续，中国财富管理市场也必将迎来新一轮发展契机。未来，需要营造更加公平、规范、开放的经营发展环境，保障市场活力，增强发展信心，实现共同富裕。
欢迎联系
【免责声明】
2、本公众号的原创文章相关知识产权归本公众号所有，未经允许，不能对原文进行有悖原意的引用、删节和修改。
3、本公众号包含前瞻性陈述。前瞻性陈述的标志性词语包括"预期"、"应"、“估计”、"可能"、"会"、“将”、“相信”、“将来”、“计划”以及类似表达。前瞻性陈述通常涉及不受本公众号控制的风险及不确定性因素，可能导致实际结果与前瞻性陈述的预期结果完全不符。任何人需审慎考虑风险及不确定性因素，不可完全依赖本公众号的“前瞻性陈述”。本公众号声明，无论是否出现最新信息、未来事件或其它情况，本公众号均无义务对任何前瞻性陈述进行更新或修改。
