来源：私募工坊
“实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，要把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，拿出抓铁有痕的劲头，如期实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和的目标。”
—习近平在中央财经委员会第九次会议强调
从环保、工业到金融领域，“碳中和”一词已越来越深入我们的日常生活。但，你真的了解碳中和吗？
何谓“碳中和”？
“中和”即互相抵消， “碳中和”简单来说就是指通过节能减排、清洁能源发电等形式，来抵消排放的二氧化碳总量，实现二氧化碳总的零排放。
“碳中和”这个概念最早源于《巴黎协定》，2015年在巴黎举行的气候变化大会上，联合国成员国达成了共识，要把全球平均气温上升控制在较工业化前不超过2°C之内，并在本世纪后半叶，也就是2050-2100年之间，实现全球“碳中和”。随后，越来越多的国家公布了“碳中和”的目标时间表。
资料来源：ClimateNews，安信证券研究中心
我国碳减排承诺起源于 2009 年哥本哈根气候大会，于 2015 年巴黎气候大会进一步强化， 2020 年，在巴黎协定签署5周年之际，我国首次明确碳中和时间点。习近平总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，要“提高国家自主贡献力度、采取更有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和”。
图：中国历次气候大会承诺，资料来源：UNFCCC，华金证券研究所
“碳中和”到底意味着什么？
中国是碳排放大户，二氧化碳排放总量位居世界第一，甚至超过美国和欧盟的总和，因为中国的能源特征是“富煤、缺油、少气”。从碳达峰到碳中和，英国和法国用了59年，美国43年，日本37年，而我国，按照 2060 年的目标，就只有仅仅 30 年，要从世界上最大的排放国变成碳中和，这个决心和力度无疑是全球最大的。可谓时间紧，任务重。
实现碳中和的途径主要有以下三种：
第一，减少化石能源使用量，主要包括电力和供热部门。
第二，提升碳捕捉技术。
第三，加大新能源使用占比，甚至全面替代传统能源，从根本上摆脱对于化石能源的依赖。
资料来源：《新时代的中国能源发展》白皮书，华金证券研究所
碳中和概念之所以愈发火爆，是因为这个概念不仅从上而下的层面被重视起来了，而且已被提上执行日程。中国在气候议题上正在积极践行大国责任，出台了系列政策来推动碳减排。未来，碳中和路径将会更加清晰。
政策方针就是未来世界发展的大趋势，而把握住了未来的发展趋势，就等于抓住了时代的机遇。
投资机会在哪里？
随着“碳中和” “碳达峰”上升至国家战略，资本市场也加码了对这一概念的关注。其中，海富通碳中和主题混合基金将于9月6日至9月17日发行，该产品拟由科技成长风格基金经理范庭芳掌舵管理。
根据公开数据，范庭芳自从管理代表产品海富通中小盘混合以来，近两年获得了162.91%的收益率，最大回撤只有21.11%。这个收益率排名市场前10%分位，而最大回撤也远小于市场上“极致派”科技型基金经理的产品（数据来源：Wind；数据截止：2021年8月17日）。
图表：海富通中小盘混合历年收益和排名
数据来源：wind，基煜研究；数据截止日：20210817；基准指数：中证800指数；范庭芳自2019年8月开始管理本产品；分类为Wind偏股混合型基金。
海富通碳中和主题混合拟任基金经理范庭芳介绍，我国碳排放的来源主要包括四方面：一是以火力发电为代表的能源端，二是以重工业、加工业为代表的工业端，三是以石油车为代表的交通端，四是生活排放等其他碳来源。达成“减碳”目标也需“对症下药”——通过光伏、风电、氢能等清洁能源替代传统能源；通过新能源汽车替代石油车；通过大力发展“工业4.0”来降低单位能耗；通过垃圾焚烧、使用可降解材料等方式减少其他排放。
因此，不仅近期热门的新能源是“碳中和”背景下的主要投资方向，其他符合减碳方向的，能够提质增效、降低单位碳排放的领域，也可以纳入基金的投资范围，比如环保产业、智能制造等。
海富通碳中和主题混合基金将通过“主题投资”甄选个股，将受益于碳中和领域内相关上市公司纳入投资范围，通过深度发掘我国碳中和实现过程中具备核心竞争优势及未来成长性的上市公司来获取长期资产增值。
范庭芳在接受采访时表示：“这一次新发的碳中和基金，我感觉就是为我的投资框架量身定制的，已经帮我选好了景气度很长的行业，我只要在这些行业中选个股就行了。我觉得碳中和对应的细分领域很多，包括新能源汽车、光伏、氢能、工业提质增效等等。在不同环节，买入兑现度高的股票就行。
其他方面，我比较看好国产替代这个方向，是一条巨大的主线，包括我持仓中很多这方面的公司。其他包括智能制造、物联网、云计算等都比较看好，只是这里面还没有形成板块效应，会有一些隐形冠军。”
2021年是“十四五规划”的开局之年，以“高质量发展”和“双循环新发展格局”为导向，政策加速落地，碳中和理念将围绕国家转型发展成为贯穿2021年及“十四五”规划的策略配置主线。“碳中和是贯穿未来二三十年的时代背景，也是具有长期价值的投资主题。我们将从长期视角出发，围绕减碳过程中持续受益的行业，着重挖掘个股超额收益机会。”范庭芳如是说。
可以预见的是，“碳中和”发展将被按下快进键，我国对“碳达峰”“碳中和”的重视也将带来很多的投资机遇。作为我国长期发展的重要规划之一，碳中和经济可能将成为引领未来经济发展的重要增长点，受益于碳中和领域的上市公司也会具备较强的业绩增长性。
总的来说，“碳中和”既具有现实的投资价值，且内涵丰富，可以在未来长达十年，二十年的漫长岁月里，不断进化出新的投资热点，也有望为投资者带来真金白银的回报。
基金有风险，投资需谨慎，请注意收益波动风险。
